2023年07月10日券商研报汇总

国泰君安 研报：2023H1主题投资分化，2023H2主题投资将收敛于绩优主题（中性） 2023H1主题投资分化，2023H2主题投资将收敛于绩优主题。复盘2012-2013年的市场，我们发现主题投资行情初期分化明显，事件催化或者情绪博弈型主题通常跑赢市场，同时市场表现较好的主题业绩表现却往往较差。2023H1主题投资分化并且表现出了非业绩驱动特征，万得人工智能指数成分股2023Q1的营收和归母净利润分别同比下滑15%和6%，但2023H1指数上涨了近50%。我们认为2023年下半年的主题投资将收敛于绩优主题，原因是热点主题启动受政策和事件催化，行情延续需要业绩支撑。随着2023年中报季到来，我们建议优先关注业绩表现良好的主题，推荐玻璃基板和洁净室主题。

7月第1周中小盘指数资金净流入较上周增加，整体A股龙虎榜活跃度下降。7月第1周中小盘指数呈现资金净流出状态，中证1000 /中证500净主动买入额分别为-390.54亿元/-149.93亿元，资金流入额分别较上周增加-381.59亿元/-145.23元。中证1000和中证500机械设备、电子、电力设备等行业净资金流入增幅较大等行业净资金流入增幅较大。

------------------------------------------------海通证券 研报：上周资金净流出301亿元，而前一周净流出247亿元（中性） 上周资金净流出301亿元，而前一周净流出247亿元（皆未统计银证转账数据）。

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司 客户交易结算资金来统计，22Q2余额为21300亿元，较21Q4上升2300亿元。

上周偏股型基金新发行11亿元，23年累计（截至2023/07/07）发行1840亿元。

上周ETF净申购现金规模为6亿元，年初至今（截至2023/07/07）为706亿元。

上周最后一天融资余额14983亿元，较前一周增加28亿元。

上周IPO融资规模为84亿元，前一周为81亿元。

------------------------------------------------方正证券 研报：数字经济 AI也是“大安全”主线的重要一环（中性） 边界计划：数字经济AI也是“大安全”主线的重要一环。我们在6.17《大安全当立：AI涌现和央国企盐铁》中判断：“逆全球化”趋势加速，“大安全”政策加码，23年开始A股最重要的变化之一就是“大安全”。上世纪80年代半导体技术革命拉开美苏经济底层效率代差，最终导致苏联财政崩溃。数字经济AI也有可能带来中美底层经济效率代差，也是“大安全”的重要方向：美国投资多少算力，中国也一定需要投资至少是同等规模的算力。

数字经济AI不是2013-15年的“移动互联 网”牛市。13-15年“移动互联网”牛市的前提是，09-12年大规模基建带来的“商业化”基础：13年做一个APP就能出来融资；15年甚至做一个PPT就可以讲“让我们为梦想窒息”大规模融资。反观当前，AI还没有大规模“算力基建”的商业化基础，即便ChatGPT也没法大规模融资。我们判断：数字经济AI是有可能引领第三次“场景革命”的，但现在仍处于2系统建设早周期。（过去两次“场景革命”经验，详见正文）

------------------------------------------------东莞证券 研报：周五指数延续缩量调整，沪指暂失3200点（中性） 周五指数延续缩量调整，沪指暂失3200点。三大指数集体低开，随后早盘弱势震荡，午后跌幅收窄，沪指一度翻红，尾盘再度回落，最终三大指数均收跌，科创50 下跌1.02%，北证50逆市上涨0.46%。个股板块跌多涨少，农林牧渔、交通运输、公用事业、煤炭、非银金融等板块上涨，计算机、电力设备、电子、国防军工、通信等板块走势较弱。市场环境方面，国务院总理主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作意见建议。当前我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要注重打好政策“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。围绕高质量发展首要任务，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。近期多场座谈会表述均说明实体经济仍是政策发力方向，关注下旬政治局会议对后续经济工作的部署和定调。从技术面来看，指数延续缩量调整，三大指数均走出三连跌，沪指暂失3200点，北向资金连续四天净流出，市场交投较为谨慎。不过，近期多部门释放加大宏观调控的积极信号，随着后续稳增长政策陆续落地，大盘有望在调整后逐步企稳修复。关注即将公布的6月物价数据、北向资金流向、量能变化和板块轮动，操作上建议关注金融、汽车、电力设备、机械设备和TMT等行业。
------------------------------------------------爱建证券 研报：市场震荡调整（中性） 市场震荡调整。上证综指报收3,196.61点,周涨幅-0.17%，成交金额17,941.20亿元；深圳成指10,888.55点,周涨幅-1.25%，成交金额26,465.39亿元；上证50 指数2,489.54点,周涨幅-0.10%，成交金额2,347.65亿元；沪深300 指数3,825.70点,周涨幅-0.44%，成交金额10,202.73亿元；中证1000指数6,521.43点,周涨幅-1.22%，成交金额9,527.07亿元；创业板综指2,788.61点,周涨幅-1.79%，成交金额11,308.44亿元。本周市场震荡调整，中小市值是调整主要力量，参与者情绪回落，基金仓位均值平稳。整体来看，市场调整，震荡格局不变，权重相对稳定，而中小市值调整动力较强。主要原因也是因为前期有一定反弹。市场存量博弈，板块也是区间震荡格局。宏观环境整体没有大的改变，依然要等待破局力量出现。在此之前，市场格局和特征难以改变，只是随着中报披露的来临，预计会加大市场的波动，注意控制风险。
------------------------------------------------华龙证券 研报：上周沪指先扬后抑（中性） 上周行业板块涨幅居前的有汽车、石油石化、交通运输、有色金属、非银金融等；行业板块跌幅居前的有传媒、电力设备、通信、国防军工、计算机等。上周行业板块主力资金净流入居前的有汽车、电子、有色金属、非银金融、机械设备等；行业板块主力资金净流出居前的有传媒、电力设备、食品饮料、银行、医药生物等。上周沪指先扬后抑，周一放量大涨之后，股指并没有进一步往半年线发起冲击，随后连续四天震荡下行，成交量逐步萎缩；截止到周五收盘，股指再度跌破所有均线，均线重心延续下移的状态，对股指形成反压；技术上看，短期股指继续探底的概率依然较大。从上周市场特征上看，轮动太快，减速器板块快速退热，AI、无人驾驶等大幅分化，几乎是一天轮一个板块；尤其在周五两市量能缩减到8000亿以内，热门概念纷纷冲高回落，市场情绪急剧降温。当前，经济数据的见底还有待进一步确认；另外，市场的主要扰动因素来自于美联储加息以及中报预告时间节点，从6月议息会议纪要表明下半年大概率仍有两次加息25BP的动作，7月15日之前深圳主板（含中小板 ）满足条件的中报需强制预告。综合看，接下来一周仍不容乐观。从北向资金流向来看，本周累计净卖出91.60亿元，其中沪股通 净卖出51.58亿元，深股通净卖出40.02亿元。
------------------------------------------------华鑫证券 研报：上周，上证综指跌0.17%，深证成指 跌1.25%，创业板跌2.07%，恒生指数 跌2.91%，恒生科技指数 跌0.26%（中性） 上周，上证综指跌0.17%，深证成指跌1.25%，创业板跌2.07%，恒生指数 跌2.91%，恒生科技指数跌0.26%，恒生国企指数 跌3.52%，纳斯达克 指数跌0.92%，标普500 指数跌1.16%，道琼斯 工业指数跌1.96%。

上周A股指数中，上证50表现相对较好：-0.10%，创业板表现相对较差：-2.06%；?

上周市场风格上来看，周期表现相对较好：0.92%，成长表现相对较差：-1.58%；

上周二八转换上来看，大盘指数表现相对较好：0.07%，小盘指数表现相对较差：-0.40%。

截止到07月07日，上证综指的PE(TTM)为12.94倍、深证综指 的PE(TTM)为36.56倍、创业板指 的PE(TTM)为31.88倍。
------------------------------------------------华鑫证券 研报：本期上市新股6家，总募集资金58.77亿元（中性） 增量资金面
基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为25.87亿份，上期为62.67亿份。

融资融券余额：截至07月07日，两市融资余额报14983.33亿元，环比上期增加28.37亿元；两市融券余额报942.85亿元，环比上期增加12.80亿元；融资融券余额15926.18亿元，环比上期增加41.17亿元。

资金压力面
IPO融资规模：本期上市新股6家，总募集资金58.77亿元（上期上市新股14家，总募集资金136.94亿元）。

产业资本增减持：本期二级市场净减持62.57亿元（上期净减持31.81亿元）。

沪股通与深股通：本期，沪股通资金净流出51.58亿元（上期净流出90.22亿元）；深股通资金净流出40.02亿元（上期净流入5.41亿元）；北向资金合计净流出91.60亿元（上期净流出84.81亿元）。
------------------------------------------------开源证券 研报：华阳集团 已获批文，海优新材 已获交易所审核通过，华发股份 、怡合达 定增已获交易所受理（中性） 重大增发并购案例
振江股份 ：公司是国内专业从事新能源发电设备钢结构件的领先企业，覆盖风电和光伏设备钢结构件设计开发、焊接、机加工和表面处理等生产全过程。公司本次拟通过简易程序定增募资3亿元，用于新建风力发电机部件项目。

杭可科技 ：公司为锂电后道设备龙头，在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发、生产方面拥有核心技术和能力，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。本次定增拟募资22.73亿元，用于锂离子电池充放电设备智能制造建设项目、锂离子电池充放电设备产能扩建项目、生产智能化及信息化提升技术改造项目、技术创新研发实验中心建设项目、补充流动资金，进一步提升公司产能规模，增强公司全球市场竞争力。

增发并购重点跟踪：华阳集团已获批文，海优新材 已获交易所审核通过，华发股份、怡合达定增已获交易所受理。

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