7月10日《捉妖系统——量化数据观察》刀哥聊投资（周一）

—FOF基金与公募REITs的互利共赢

上周，5家公募机构集中发布公告，宣布公司旗下部分FOF基金已完成证监会备案，决定将公募REITs纳入投资范围。

业内人士普遍乐见于FOF基金与公募REITs的互利共赢。一方面，REITs成为FOF基金投资标的后，可进一步让后者发挥分散配置作用，二者在持有期限上同样具有良好适配性；另一方面，FOF基金的入场也将为公募REITs市场带来资金与投研增量，促进底层资产的价值发现。

不过，受制于上市运作时长，当前仅有13只REITs能够初步满足监管规定的FOF被投标准。同时，已公告产品也并非必然投资于公募REITs。基金在实际运作中将会综合考量宏观经济运行情况、基金资产配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。

首批将公募REITs纳入投资范围的公募机构共有5家，涵盖旗下FOF基金共31只。其中银华基金2只、易方达基金9只、南方基金8只、天弘基金8只、东方红 资管4只。上述31只产品则包含了13只普通FOF基金，以及18只养老目标FOF基金。

此前我国FOF基金主要投资于经证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额、股票、权证、债券、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金等。
而如今与公募REITs成功“牵手”，意味着FOF基金在发展道路上又迈出了夯实一步。

REITs的产品收益来源主要是底层资产分红收益和资本利得，与目前市场上主流的投资工具股票和债券有所区别，这种差异使得REITs在组合中天然起到分散配置、降低底层相关性的作用。

目前国内公募REITs的资产质量相对优质，投资门槛更低，流动性更好，信息透明度更高，在资产荒的大环境下也比较受FOF喜爱，此外，相比于股票资产而言，REITs更适合长期投资而非短期交易，比较符合养老FOF基金的投资理念。

公募REITs通过资产证券化实现“非标转标”，长期在拥有较高投资回报率的同时，也保证了监管的严格透明。

截至目前，我国共有28只公募REITs发行上市，合计募集规模925亿元，还有3只REITs已处于申报队列中。今年6月，首批4只REITs顺利完成扩募，募集资金共计50.65亿元。

FOF基金的到来，无疑在向公募REITs市场注入利好。

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