中特估的逻辑

   今年年初最火的概念莫过于中特估，最高光时刻是中移动估值超过茅台 ，但只坚持了短短的几天，随着AI的崛起，中特估落幕了。 
   中特估的兴起来源于去年11月证监会易主席的一篇讲话，高潮来源于今年一季度中泰证券 首席经济学家李迅雷 的一篇关于由土地财政转向股权财政的文章。有兴趣的读者可以把这些文章找来读一下。
   关于中特估概念股，研究过的肯定烂熟于胸，最大的特点就是有国企背景，越接近央企越好，盘子越大越好，其他的特点我就不赘述了，我想说的是中特估能像多年前的消费、半导体芯片、医药一样，走出来几年的趋势行情吗？
   股民买不买账除了政策加持最关键的还要看有没有业绩支撑。再说白一点，就是预期有没有增长空间，如果有预期没有打满，股价就有上涨逻辑。以茅台为例(因为盘子够大，足以和央企媲美)，十年涨了差不多一百倍吧，净利润涨了5倍，净利润难能可贵的是这十年基本上每年都在涨。我相信，如果茅产能扩大一倍，业绩还会飞速增长，但是茅台在没有大幅扩产的前提下，业绩还稳稳的增长，所以从预期来看，茅台上涨逻辑没有消失，所以依然是各家基金青睐的对象。有人会说，这只是个股，不能代表全行业，但是有兴趣的朋友可以去看看五粮液 、泸州老窖 等中高端白酒上市公司十年前和现在的股价。半导体、医药等其他的行业逻辑，大家也可以按着这个逻辑套一下，当业绩也就是净利润增长迅速的时候，往往也是股价涨的最好的时候，一旦没了业绩支撑，市场立马把他当夜壶扔在一边，尿急的时候拎过来用用，用完之后迅速丢在一边，小甜甜立马成了牛夫人，这就是我们经常看到这些概念突然涨两天又迅速回落继续破新低的原因。
   现在中特估是否有上涨的空间，想必大家都有自己的答案，看看你手上中特估概念的股票，有没有能十年翻两倍的。如果还弄不明白，可以去查阅一下ZY对于国企的定位，是为了盈利为大还是保障国计民生为大，当然了，就冲着管理规范，有隐形的行业垄断，很少爆雷这几条，就足够有他的估值溢价空间，比如，你经常会看到实控人挪用多少上市公司资金，没听说哪个是国企吧，至于能溢价多少，我想一千个观众眼里有一千个哈姆雷特……
   写在最后，我想说说李迅雷文章的主旨概要，他文章里说中国国企资产有三百万亿，如果能提高总资产报酬率一个点，就可以多收入3万亿，足以弥补每年因为房地产市场的不景气导致的土地财政收入亏空。记住，这里说的是提高总资产报酬率，不是提高股价，总资产报酬率的计算公式是利润总额/总资产平均额，看见没，再次强调，人家的意思是在资产不变的情况下，提高利润，不是提高股价，但是我觉得还是不够严谨的，因为除了分子(利润总额)绝对值的增加，还可以通过降低分母（总资产平均数）绝对值来实现提高总资产报酬率，资产=负债+所有者权益，我完全可以通过降低负债，来降低我的总资产，也就是通过缩表，在利润不变的情况下提高总资产报酬率。
   以上，全是个人观点。