游戏板块：再度强Call，坚定看好板块全年表现！

东吴传媒互联网 张良卫团队游戏板块：再度强Call，坚定看好板块全年表现！

7月3日游戏板块大跌，市场关注：1）《逆水寒手游》作为AINPC玩法落地的产品于6/30上线，市场评价出现分歧；2）部分公司股东减持；3）受到头部产品的运营周期、618电商买量抢量等影响，第三方数据6月iOS端流水大盘有所回落；4）未成年人暑期游戏时长限制等。但值得注意的是：1）历年来受电商618影响等，6月份均呈现环比下滑趋势；2）未成年人暑期游戏时长限制自2021年就开始推行。

我们也在7月3日板块大跌之际，强调板块基本面并未出现大变化，依旧延续持续向好趋势，并重申坚定看好观点，当前我们再次重申：

1、行业基本面稳步向上。自2022年11月以来，游戏版号持续超预期，各家厂商产品储备充沛，且新游陆续上线，均取得不错的首月流水表现，屡超我们预期。我们看好各大厂商新游陆续上线，将驱动业绩重启增长，产品周期较快的厂商将于23Q2即迎来业绩拐点，往24年看，各家厂商产品线充沛且确定性更强，行业正处于新一轮产品周期起点，业绩将持续兑现。

2、AI+游戏不愁催化：海内外大厂相继布局，后续落地及突破不可预期但值得期待。降本方面，已有网易 、巨人网络 、游族网络 等厂商公开交流其量化效果。同时英伟达 、Unity等大厂入局，有望加快AI工具开发迭代，赋能行业各厂商。增收方面，一方面降本增效有望提升游戏内容供给的“质”“量”，带动付费、收入端增长，另一方面，各大厂商积极探索AI+玩法，包括国内的网易、紫天科技 等，海外的Krafton（《
绝地求生
》开发商，成立新独立工作室，专注于使用深度学技术进行游戏开发）等，玩法探索创新、落地不可预期，但值得期待！因此我们一直强调，市场可以更为乐观！

3、我们推荐：1）研运能力出色的头部厂商：三七互娱 、恺英网络 、吉比特 、完美世界 等，港股的腾讯控股 、心动公司 等，建议关注网易-S 等；2）具备大模型能力，或拥有承接AI原生玩法较快落地的场景的厂商：昆仑万维 、巨人网络 、盛天网络 、中文在线 等，建议关注紫天科技、天舟文化 、掌趣科技 、电魂网络 、神州泰岳 、汤姆猫 等；3）2023年业绩弹性大的厂商：巨人网络、宝通科技 、姚记科技 、名臣健康 等，港股的创梦天地 等，4）游戏引擎厂商Unity等。 $神州泰岳(sz300002)$

风险提示：新游上线时间及流水表现不及预期，AI技术发展不及预期，竞争加剧风险，行业监管风险，个股信披违规违法立案调查致股价波动等风险。