半导体板块下半年的投资机会解读

📪 半导体板块下半年的投资机会解读

电子樊志远
半导体板块展望Q2业绩，分化明显，前道设备端23年增长对应22年新签订单的增长，国产替代逻辑持续强化，23年预计保持较高增速，国产化率持续提升，根据22Q2订单情况，华海清科 /拓荆科技 /北方华创 等半导体设备公司有望业绩超预期，后道测试设备受到行业周期影响，预计全年呈现前低后高的趋势；材料端国产替代持续，部分前期0-1突破的公司开始陆续释放业绩，国产化率相对较高的公司预计受到下游晶圆厂稼动率影响，下半年预计好转、增速提升。

半导体制造端产能稼动率触底回升，但价格仍未止跌，毛利率下降，代工厂23Q2及23年全年业绩预计同比下滑。半导体设备零部件板块受到泛半导体需求驱动及国产替代，Q2环比提升明显，同比有望实现增长。受到消费电子、数据中心需求疲弱及库存过高的影响，半导体芯片Q2继续价格战去库存，板块业绩整体承压，同比大幅下滑。

整体来看，我们认为下半年半导体的投资机会首先要关注晶圆厂稼动率的变化趋势，如果晶厂稼动率提升明显，半导体设备和材料板块将率先受益，其次是配套的设备及厂务零部件，半导体芯片方面建议重点关注库存去化情况、价格战情况及下游需求驱动情况，建议重点关注华为产业链机会。