2023年06月30日券商研报汇总

海通证券 研报：房地产投资累计同比增速走阔，基建投资累计同比增速回升（中性） 投资链：房地产投资累计同比增速走阔，基建投资累计同比增速回升。23年5月固定资产投资累计同比增速回落至4.00%，房地产开发投资累计同比增速降幅扩大至-7.20%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至6.00%，基础设施建设投资累计同比增速回升至10.05%；23年6月以来铜、铝、锌、黄金、银价格震荡下行，铅、锡、镍价格呈上行走势；动力煤价格下降至721元/吨，焦煤价格持续下跌；6月以来钢价持续上涨；轻质纯碱、重质纯碱价格保持不变；普通水泥平均价格下降；23年5月大型客车、轻型客车销量当月同比增速上升，中型客车销量同比增速下降；电网投资累计同比增速上升至10.80%，电源投资累计同比增速上升至62.50%。------------------------------------------------
国信证券 研报：沪市多家上市公司接续发布分红三年规划（中性） 沪市多家上市公司接续发布分红三年规划。沪市多家上市公司接连发布未来三年（2023-2025年）股东分红回报规划，向市场披露公司规划分红的条件、比例等具体细节，传递出现金方式回报股东投资、增加股东收益的信号。上市公司较高的分红金额是回报能力的体现，有助于提振资本市场信心、稳定投资者情绪，促进企业合理分配利润，立足价值投资和长远发展的角度，推动估值合理回归，也符合中特估值的主题。------------------------------------------------
红塔证券 研报：6月制造业PMI指数小幅企稳，录得49%，较上月提升0.2个百分点（中性） 6月制造业PMI指数小幅企稳，录得49%，较上月提升0.2个百分点。多数行业景气度下降趋势有所好转，调查的21个行业中有12个PMI环比上升，较上月增多4个。

但PMI指数仍低于临界点，且低于历史同期均值（50.6%），二季度以来制造业PMI持续收缩，反映的还是市场需求不足的问题。非制造业方面仍位于扩张区间，商务活动指数录得53.2%，但景气度继续下滑，较上月进一步降低1.3个百分点。

分行业来看，建筑业商务活动指数录得55.7%，环比下降2.5个百分点；服务业商务活动指数录得52.8%，环比下降1.0%。前者反映的是房建施工进度放缓，后者则是由于服务业需求在经历集中释放后逐步回归合理水平。

制造业PMI的各分项指数体现了4个特征。1、供给强于需求、内需强于外需的特征延续。2、制造业继续“主动去库”3、价格仍在回落，但幅度有所收窄。4、不同规模的企业景气度分化程度加剧，小企业产需均在收缩。------------------------------------------------
东莞证券 研报：周四沪指继续震荡整理，两市量能有所减小（中性） 后市展望：周四沪指继续震荡整理，两市量能有所减小。早盘沪指在3189点附近横盘震荡，午后延续震荡格局；最终沪指收跌0.22%，创业板收跌0.09%。个股板块涨多跌少，通信、传媒、机械设备等板块涨幅靠前，交通运输、房地产、石油石化等板块跌幅靠前。市场环境方面，央行进行1930亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，本周已连续4个交 易日进行大额度逆回购操作，表明央行在年中月尾对流动性的积极呵护。从技术面来看，沪指连续下跌后进入震荡整理格局，但板块轮动较快，板块上涨的持续性和确定性还有待观察。不过随着7月的到来，市场或将逐步修复并企稳反弹。关注北向资金流向、量能变化和板块轮动，操作上建议关注金融、家电、汽车、电力设备和TMT等行业。
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东吴证券 研报：整体上，我们认为市场的下行风险有限（中性） 整体上，我们认为市场的下行风险有限。一是整个市场的估值水平还处在较低位置；二是债券的无风险利率也处在较低水平；三是部分海外投资者对中国的资产配置已经降到了去年十月份左右的低点位置上。

市场上行，还需等待一些明确的经济刺激政策出台。一是目前房地产整体还有些疲软；二是地方财政融资还有一定的困扰，进而基础设施建设的投入节奏也会有一定影响。

确定的是当前较低的利率环境，不确定的是政策出台节奏。既然我们不能够准确地预测经济政策出台节奏，我们不做政策预期博弈，理性、耐心地等待真实消息落地。
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浙商证券 研报：策略观点，财报季开启，结构将纷呈（中性） 宏观观点：政策宽货币，股市偏成长

策略观点：财报季开启，结构将纷呈

金工观点：风偏预期低，利率续发力

固收观点：信用加久期，利率做波段------------------------------------------------
爱建证券 研报：周四沪深股指呈现窄幅震荡整理（中性） ------------------------------------------------