光伏银浆行业推荐：N型渗透率放大器，格局改善量利齐升

浙商电新张雷光伏银浆行业推荐：N型渗透率放大器，格局改善量利齐升

N型TOPCon产能加速释放，光伏银浆赛道量利齐升2023年是N型TOPCon电池大规模放量元年。按照目前各企业产能规划，预测2023年末N型TOPCon电池产能有望超300GW，出货量有望超100GW，占总出货比例有望从2022年的7%提升至23%。目前TOPCon银浆单瓦耗量是PERC的1.5倍，加工费高出PERC正银50%以上。随着N型TOPCon电池加速放量，预计2023年光伏银浆赛道加工费市场空间有望同比增长50%+。

TOPCon银浆技术壁垒大幅提升，格局优化盈利改善P型银浆产品差异化较低，行业格局较为分散。N型TOPCon银浆在产品品类、配方工艺、上下游配合度、研发投入及频率等方面技术壁垒较P型均大幅提升，仅有长期深耕、研发及资金实力雄厚的专业化企业方可实现稳定批量供应。目前帝科、聚和占据TOPCon银浆领域主要份额，随着TOPCon电池的大规模放量，光伏银浆行业格局有望进一步向龙头集中。

重点推荐：帝科股份 、聚和材料 ；建议关注：苏州固锝 。 $帝科股份(sz300842)$

风险提示：N型产能释放不及预期；竞争格局恶化。