菲沃泰，CPO遗珠

珍惜算力板块底部预期差底部挖掘PECVD纳米镀膜龙头菲沃泰 AI、MR硬件防护卫士二季度拐点显现

AI带动算力需求爆发，GPU/FPGA/ASIC等计算芯片、存储芯片、以太网芯片、电源管理芯片、光芯片、服务器PCB/CCL、CPO光模块等都有指数级增长机会。这些精密元器件都面对进水、受潮、盐雾侵蚀、高温高湿环境、腐蚀性气体等现实问题，需要进行镀膜防护。菲沃泰是纳米薄膜综合解决方案引领者，在芯片、服务器、集成电路、光模块、光器件、PCBA以及贴片电容等GPT必需的硬件上均能发挥有效防护作用。利用自主研发的PECVD(等离子体化学气相沉积）技术,针对不同硬件的防护需求，制定高性能、多功能纳米防护解决方案，以“防护卫士”身份助力AI快速发展。
具体落地，首先在亚马逊 云存储服务器主板上，100w片/年，ASP400-500元，带来收入体量空间4-5亿，三季度开始量产。华为海思光通信CPO光模块防护开始打样合作。
传统业务苹果 占比35%，米V华为等前主要是TWS耳机镀膜，二季度起beats新项目量产，下半年AirPods MAX量产价值量60-70元，明年增量收入1亿元弹性20%，也在给三星手机验证即将在越南量产。远期看已经拓展到苹果MR控制板镀膜，价值量40-50元，如果MR后续代际产品放量到1亿量级则带来40-50亿的巨大市场空间。
汽车业务拿到了16949认证，供货宝马汽车控制板，下半年大众、比亚迪 产品开始供货。明年预计收入上亿。
一季度下滑40%，二季度企稳，下半年各条业务线均有新产品放量，拉动全年收入增速30%+，预计三四季度高速增长，逐季度改善趋势明显。市场一致预期明年2亿利润，仅30倍PE，底部AI防护卫士。

$菲沃泰(sh688371)$
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