高频数据线强于800G光模块和液冷概念

第一，市场追捧的算力
算力的核心为更高的传输速率和更低的能耗和排放，更低运维成本。
1）光模块（目前支持最认可方向）今年平均涨幅163%（非最大涨幅），估值为86，总市值达到2866亿

有很多霸榜年度涨幅的，比如中际旭创 ，剑桥科技 ，新易盛 ，联特科技 ，华工科技 等等。

市场算力最核心的力量是光模块。光模块核心是CPO和800G.

800G代表更高速。

CPO代表更降耗。

2）液冷

液冷核心就是替代风冷，降低能耗，间接提升算力。

核心有中石科技 ，精研科技 ，曙光数创 ，英维克 ，高澜股份 ，佳力图 ，同飞股份 等等

第二，高频数据线/铜缆＞光模块+液冷
1）来自兆龙互连 年报公司高速无源铜缆组件系列产品在交换机、服务器连接应用时，其功耗在 0.1W 以内，其成本及传输功耗远低于光模块和有源光缆（AOC）。从而无源铜缆组件在短距离应用中作为一种替代光模块和 AOC 的低成本高效益的通信解决方案，广泛应用于存储区域网络、数据中心和高性能计算机连接，降低了数据中心建设运维成本及制冷能耗。报告期内，公司持续加大绿色研发投资，不断探索低能耗的高速电缆组件及绿色连接解决方案，助力低碳数据中心

2）来自券商

天风通信

高速铜缆DAC；目前海外数据中心内架顶交换机与服务器的连接中铜缆占比80%以上，国内短距离传输铜缆替换趋势拉开帷幕，阿里巴巴 、快手、字节宣布新增数据中心全部使用DAC高速铜缆 海外供应微软 、亚马逊 等。英伟达 推出DAC铜缆，在In­f­i­n­i­B­a­nd交换网络和NV­I­D­IA GPU加速的人工智能端到端系统中创建高速、低延迟100G/EDR、200G/HDR和400G/NDR链路中，DAC铜缆是成本最低的方式。

速率需求：英伟达关于Ai集群的展望为：Ai对网络速率的需求是现在的10倍以上。目前已成功开发了800G传输速率的高速电缆组件

降本节能：在短距离网络传输中，由于不需要光学激光器及光纤跳线，DAC相比光模块成本仅为5分之1。DAC的传输功耗接近于0。目前公司产品已应用于全球各地的数据中心，每年可直接节省3300万kwh电耗，直接降低数据中心碳排放约1.6万吨。

简而言之

1）降本，成本仅为光模块1/5。DAC是成本最低的方式

2）传输速率更高，也有100/200/400/800等产品，短途因无损传输速率更高

3）能耗低，节能降热，极大降低运维成本和制冷能耗

4）替代性，公司明确在短频领域替代光模块和AOC。

5）大厂验证，目前是成熟方案，不仅阿里，快手，字节等新增的数据中心，包括海外英伟达，微软，亚马逊等。

总之，高频数据线，DAC等

等于完美叠加了800G光模块，液冷，和CPO的特性

同时具有替代性。

第三，相关公司（门槛高，稀缺）
1）$兆龙互连(sz300913)$

公司是国内稀缺的高频铜缆生产厂家

公司量产高频铜缆DAC，66亿市值，估值50PE，今年涨幅121%，无论市值，估值和涨幅都低于光模块

22年连接器（包含DAC和ACC）营收1.29亿，毛利29%

2）$新亚电子(sh605277)$

36亿市值，预计今年不足10PE，今年涨幅仅有23%

A，公司量产高频数据线，供货于世界巨头安费诺 （安费诺为世界最大DAC厂家），高频数据线毛利高达近50%，最近几年营收增速超过100%，22年营收1.5亿，今年有望继续翻倍B，公司去年全资收购子公司-中德电缆，生产高频铜缆并且在研800G，DAC，同时中德电缆为华为十多年金牌供应商，占华为通讯电缆份额40% ，华为目前大力发展数据中心业务，有望继续腾飞第四，新亚电子 其他基本面介绍
底部低估华为核心算力国产替代产能翻倍--------新亚电子

1）高频数据线运用于服务器和数据中心，提高传输速度。国产替代，毛利45%，供货世界龙头安费诺，间接给浪潮，思科 ，华为，惠普 ，戴尔供货高频数据线。营收复合增速100%。

2）公司2022年收购全资子公司中德电缆占华为通讯和新能源电缆体系40%，为华为全球金牌供应商，每年华为供货12-13亿左右（占中德营收70%）。新亚母公司有望通过中德子公司进一步加深和华为合作，同时新亚会帮中德扩产提高营收，并在华为新能源光储项目中放量。业绩承诺23/24/25年不低于7900万/8900万/9900万。可比公司兆龙互联（70亿），营收客户结构优于兆龙。

3）收购参股子公司科宝电气已经成为松下 、KU­KA、YA­S­K­A­WA等机器人 制造商的工控自动化电缆供应商，还是西门子、联影、普爱医疗等医疗器械制造商的长期合作伙伴。
在行业地位方面，科宝光电是中国机器人产业联盟机器人电缆标准的起草单位之一， 先后获得了国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省高新技术企业、江苏省企业技术中 心、中国机器人产业联盟理事单位、江苏省工业机器人电缆工程研究中心。科宝光电以行业技术标准的制高点和强大的产品研发创新能力为支撑和保障，凭借 完善的供应链协调能力、优质可靠的品牌形象构建起强大的市场开拓能力。根据中国机 械工业联合会机器人分会统计，2021年科宝光电在国内工业机器人用柔性电缆领域占据 了16.6%的市场份额，位居国内第二，和三花智控 深度合作，有望进入特斯拉 体系。

4）公司现有产能400万智能数控线，上市募投产能385万今年投产，产能翻倍，同时并购全资公司中德电缆，参股科宝电器，未来3年业绩预估保守3/4/5亿，对应12/9/7pe，成长显著，显著低于同行。

第五，其他问题
相关收入占比不高。

AI算力未来有500倍发展空间（华为长公主），目前CPO还是测试阶段，未有公司大规模出货。800G光模块仅中际旭创供货（预计今年供货量几千万）

市场认可兆龙互联2022年连接器营收也只有1.2亿（包含DAC和AAC）

新亚高频数据线今年营收1.5亿，高频铜缆营收（中德电缆）暂未具体披露

未来都有极大的发展空间。$新亚电子(sh605277)$