论资金市场的无穷想象力——可转债低价债的崩溃与救赎

从蓝盾开幕的退市杀，到搜特的低价债杀，从妖债杀到低价债，把资金赶了一个来回。。

资金全部抱团了次新债。。。
因为低价债面值债保底论证伪后的无穷踩踏。。。
市场总是一个轮回。。。
抱团次新出了很多妖债，庄债也来插了一手，结合人工智能板块也走了几只不错的债。。。

然后市场都是鬼故事，正邦前面公告通过，从重整日/破产日起15或30个交易日将停止交易，停止强赎。
相当于直接来了个无条件强赎。。
市场崩溃到了顶点
正邦昨日67.4，负溢价率-1个多点。
即使当晚可能公布下修，但是市场毫无表现。。

结果晚上下修了。
瞬间低价ST债的底来了。
前段时间大家都在猜测为什么债券持有人会通过明显利空可转债的交易。
昨天晚上的公告回推，大家似乎明白了。
一切都是交易。

上一次正邦为什么不下修，因为怕影发面值崩盘退市。
现在为什么下修，一个是利益交换，股东是不想还钱的，那就是转股。
但是转股本来就是怕对正股面值产生负面影响从而面值退。。
毕竟今年上半年杀退了多少股票。
然后呢公司大股东搞了一套组合拳。。。
先是公告强制强赎的条款，告诉市场，这个重整，他整定了，这个债务他可以直接通过这种方式转为股票。。。
然后正邦正股走了一波企稳和反弹。。
但是这个时候资金不会拉正邦。。。
拉了正邦岂不是逼转股，直接形成抛压了。。。
这个时候通过下修，直接将溢价率打满，然后故意把日期放比较后面，比如6月26日，现在到6月26日是什么期限呢？
是市场炒作期，给市场炒作正股的，给可转债持有的大股东赚钱离场的时间。。。
前面不利于可转债的决议为何会通过？事后看全是大佬的利益交换。
正邦为所有ST重整债走出了一个四赢的路子。

本来可转债这个东西尾大不掉，成为重整的一个障碍。
但是正邦通过重整日15或30日的强制赎回条款给重整方一颗定心丸，放心，所有债都会变成股票，不会增加债务影响重组的。
然后给了市场一个信号，这个重整我整定了，放心炒正股。
然后给了可转债大股东一个承诺，我会下修的。你放心赚钱离场。

那么最后的结果是什么呢？
比如今天，下修溢价率瞬间拉到10多。
结束了吗？
没有结束。
因为正股会因为消息刺激慢慢炒作。
这个时候正股是不怕债转股的，因为债溢价率很高。
所以正股会往上拉，价值会高，防止之后转股抛压太大迎来退市杀。
然后水涨船高，债会继续向上。
今天起到6月26日就是给正股运作主力一个运作的机会，以及可转债前期主力一个兑现的机会。
然后6月26日视两者之间的溢价率选择一个合适的转股价，假如大股东介入可转债深一点，也不排除下修到底。
毕竟最后是股票涨了，可转债涨了。
最后可转债也全部转股了。

所有人都获得了满意的答案。
那谁亏了呢？
当然是最后的最后，的接盘选手。
在正股出货后，在可转债真的要逼强赎后。
那时候是漫长的股债双杀阴跌之路。
但是不会杀到1元，保证重整的进行。

所以，这是一盘大棋，所有参与方利益博弈后的产物。
正邦这个思路真的是牛，不得不说这是资本家的智慧。

从一级市场到二级市场，只要有话语权的都获得了满意的答案。
因此也引发了市场对全筑、起步等低价债的想象力。
所有低价债仿佛有了底。
因为最差的最差。
股东也会搞这一招，所以100元的底似乎又来了。