摘要：华为抛出重要论断，算力需求暴增500倍！可以研报挖掘算力产业机遇
6月17日，2023年APEC工商领导人中国论坛隆重召开，华为轮值董事长胡厚崑表示新的
人工智能时代已经到来。算力需求的成倍增长，到2030年，通用算力将增加10倍，人工智能算力将增加500倍。
近一段时间，科技股再次成为A股主角，计算机、通信、传媒等板块轮番上涨，人工智能、
云计算、
大数据等概念十分活跃。特别是人工智能概念股，4月到5月回调之后，近一个月持续上涨，最大涨幅已超15%。
人工智能大消息也是一个接一个，媒体报道字节跳动今年向
英伟达订购10亿美元的GPU，包括10万块A100和H800两个型号GPU。仅这一个订单规模，就相当于英伟达去年在国内销售的商用GPU之和。
展望未来，算力概念股还有多大空间？未来投资机会将出现在哪个领域？今天我们就来详细研究这些问题。
可以研报，搞懂金融本质！
1、AI算力需求激增，云服务厂商获益
6月15日Canalys发布报告表示，2023年第一季度，中国大陆的云基础设施服务（IaaS+PaaS）支出同比增长6%至77亿美元，占全球整体云支出的12%。
该机构同时强调:“随着ChatGPT引领AI浪潮，生成式AI和AI大模型备受追捧，预计将为云服务市场带来新的增长机遇”。
我们认为，IaaS作为底层基础设施，能够为AI大模型的训练推理以及AI多元的应用场景落地提供必不可少的算力资源，增长确定性较强；此外AI催化下的增量云计算业务盈利能力更高，将有助于国内以IaaS为主的云服务厂商利润端改善。
海外强劲的AI算力需求已在多家海外IaaS及产业链公司的最新业绩中体现，云厂商受益于AI发展的逻辑进一步获得美股市场认可。
全球龙头坚定看好AI，云计算投资逻辑初步验证：4月下旬，海外龙头IaaS厂商
亚马逊、
微软、谷歌相继发布1Q23业绩会，可以看到虽然宏观经济逆风导致三家公司的云相关业务营收增速均有所放缓，但三家龙头云厂商均在业绩会上明确表示，要加大云基础设施的资本支出，以应对AI技术发展对自身业务带来的发展机遇。业绩会后，三家公司股价均呈现明显上涨趋势，全球IaaS云计算龙头对于AI所带来的云业务潜在增量的乐观展望、以及对于底层算力基础设施的坚定投入，给予市场以“AI将提振云计算需求”投资信心。
AI业绩增量显现，投资逻辑持续认证：5月底以来，海外IaaS厂商Oracle和HPE均公开表示已明确看到AI算力的强劲需求，更重要的是，AI带来的业绩增长已经体现在这两家IaaS以及Vmware、Equinix等配套产业链公司的最新财报中。
例如，6月12日Oracle发布FY23Q4业绩显示，AI算力带动云计算业务OCI营收同比增长77%，且公司指引将有30+公司(含知名AI初创公司)于未来几个季度为OCI业务贡献20+亿美元订单合同。受到AI业绩增量的确定性催化，6月7日-6月15日，Oracle、HPE、VMware、Equinix股价涨幅均超5%，云厂商受益于AI发展的逻辑进一步获得美股市场认可。
2、AI需求+政策支持持续催化，我国IaaS发展有望迎来黄金时刻
需求方面，国内众多AI大模型相继发布、参数结构日益复杂，驱动模型训练和推理的智能算力的需求将快速提升。根据IDC数据，2021年我国智能算力规模为155.2 EFLOPS，预计到2026年智能算力规模将达到1271.4EFLOPS，对应21-26年CAGR高达52.3%。
政策方面，2023年以来，北京、上海、深圳、成都等多个城市纷纷出台支持AI和
数字经济发展的利好政策，并以实质性的“AI算力券”“电费补贴”等经济补贴方式，推进AI基础设施和底层算力的建设和发展。
我们认为，在AI算力需求持续扩容、以及我国政策扶持的双侧驱动下，底层算力基础设施（IaaS）产业链有望迎来新一轮景气周期。
AIGC发展大势所趋，IaaS作为底层算力基础设施，其作用必不可少、业绩增长确定性强。我们坚定看好AI发展+良好生态环境为估值具备性价比的底层算力基础设施厂商带来的催化，我们看好坚定投资AIGC与云计算、AI技术产品频发的海内外IaaS云厂商及配套产业链公司。
①算力层：海外对标有望引起持续共振，英伟达2023年Q1营收71.9亿美元，超出市场预期10.3%。继大模型厂商采购潮后，算力需求将会迎来一波高潮（训练模型相较于支撑应用，算力需求非同一量级）。
根据iFinD数据库，算力概念股包括：
科大讯飞、
中兴通讯、
寒武纪、
紫光股份、
中科曙光、
浪潮信息、
润泽科技、
世纪华通、
中国长城、
芯原股份、
景嘉微、
复旦微电、
广电运通、
同方股份、
启明星辰等。
②基础层：国产大模型百舸争流，作为价值链中最核心部分，建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的大模型公司出现。随着《生成式人工智能服务管理办法》出台临近，相关法律法规及标准体系逐步建立健全。
AIGC概念股包括：科大讯飞、
同花顺、浪潮信息、
芒果超媒、
昆仑万维、
完美世界、
人民网、
蓝色光标、
神州泰岳、
汤姆猫、
拓尔思等。
研报来源：
光大证券-AIGC行业跟踪报告（八）：AI算力风口已现，IaaS行业直接受益-付天姿-20230617
风险提示：云计算行业竞争加剧风险、AI发展不及预期风险、政策落地不及预期风险
李泉（投资顾问执业编号：S0930622070004；基金从业编号：A20211203001155）
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狙击手阿国
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