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以利弗莫尔为代表的市场派认为，股价趋势的持续上涨，是企业内部发生了我们不知道的变化，不同的是，利弗莫尔从来不试图搞清楚发生了什么，他认为企业的价值是一个很难捉摸的东西——实际上研究企业价值的方法要再等几年，格雷厄姆的《证券分析》一书的横空出世。
利弗莫尔认为“当某只股票上涨时，不需要解释它为什么上涨，必须存在连续的买入，才能保持上涨的势头”，所以投资者应该去研究人，为什么买，研究市场，什么样的市场会让人持续买入——所以被称为市场派。
而利弗莫尔最核心的理论就是最小阻力原则——“价格，像其它所有的东西一样，沿最小阻力线运动。它们总会怎么容易怎么来，因而如果上升的阻力比下跌的阻力小，价格就上涨，反之亦然。”
一条山间小溪总是会向着地势最低的方向流，因为这个方向的阻力最小，如果流进一个没有缺口的洼地，就会形成一面小湖停下来，因为此时没有阻力最小的方向；但当上游流水让水位抬高到一定程度后，湖自然会出现一个出口，就形成了一个新的“最小阻力方向”，继续向下流。
市场大部分时候处于买卖均衡状态，就像那面没有河流流出的湖泊，没有出现“最小阻力方向”，没有趋势性投资机会，但随着水位抬高——包括内部因素的演绎、资金面的积累等等，“最小阻力方向”一定会出现。
从“最小阻力原则”出发，利弗莫尔的投资方法，核心包括以下两点原则：
1、最核心的战术是“突破关键点开仓和加仓”
大部分时候，交易总是在一个区间内波动，就像那面平静的没有方向的湖水，所以很多投资者都会被吸引在区间内高抛低吸，赚了几次小钱后，这些人渐渐认为，这个游戏会永远玩下去。
所以，当公司、行业或整个市场内部已经发生了有利买方的变化时，由于这些“高抛低吸”资金的存在，导致股价并不会立刻体现，导致股价落后于实际，就像水不断流过来，但周围没有出口，那就形成一段时间的湖。这个阶段表面平静，但实际上水位在升高，湖水在不停地拍打着湖岸。
随着从各种渠道渐渐了解内情的买方越来越多，总有一天，股价会打开一个缺口，上涨形成的资金和在高位卖空止损的资金，会形成一个在原有震荡区间加速上行的形态，市场派称之为“突破走势”。
而利弗莫尔想抓住的，都是这一类“突破关键点”的开仓和加仓机会。
“做多伯利恒钢铁”是利弗莫尔1915年的经典案例，当时正值一战爆发，对钢铁的需求量猛增，伯利恒钢铁作为美国的钢铁龙头，股价两年时间从40元涨到600元，但利弗莫尔主要做了98元到145元这一段，时间只有短短几天。今天的投资者可能会觉得利弗莫尔卖得太早，主升浪没有做完，但这个位置实际上将“关键点突破”的思想体现得淋漓尽至，因为在这之前，利弗莫尔刚刚经历了一次破产，凭着自己积累的信誉，有券商愿意给他一次融资买入500股的机会——只有一次成功的机会。
利弗莫尔从40多元伯利恒钢铁刚刚启动时就开始关注，但他并没有急于出手，因为他认为的关键价格是100元，所以他要耐心等待，以确认股价可以涨到这个位置。
《股票大作手回忆录》详细回忆了他这一段时间的心理，虽然股价每涨一元，意味着他“损失”了500元，但“最终还是自己的常识战胜了贪婪和希望，耐心等待了六周”，直到股价涨到98元，利弗莫尔才一击出手，买入500股，第二天涨到114元后，又追加了500股，第三天股价涨到145元，进入盘整期，利弗莫尔出手，账户上凭空多出3万多，为他第三次东山再起打下基础。
他还记录了自己违背“突破关键点”原则后的失败案例：
那一次，利弗莫尔认为棉花会大涨，但始终在那个关键点位之下波动，他知道自己应该等，但又突发奇想，如果“稍稍给它加把劲儿，它就能突破阻力位了”。
于是，利弗莫尔比计划提前买入，果然棉花价格涨过了关键位，但又掉下来，利弗莫尔再“帮忙”，价格再一次冲上去又掉下来，反复几次，最后不得不放弃，净亏20万止损出局之后，棉花又一次自然突破了关键位。
按交易计划，利弗莫尔应该买入，但经过前面几次的折腾，他看多的信心动摇了，没有及时出手，眼睁睁地看着价格一路暴涨。
所以“关键点位”并非迷信，而是有心理学依据的市场多空力量转换的临界点，有经验的投资者可以预测这个点位，但还需要科学的交易计划、耐心的等待和戒惧戒贪的执行力。
这个突破买入的方法，后世已经运用得非常普遍了，还有一个“海龟交易法则”将其变成一套具体的交易规则，这也导致了这个方法的有效性下降，现在的投机市场，由于做趋势交易的资金超过了做高抛低吸的资金，大部分都是假突破。
所以有人认为，利弗莫尔的方法现在已经不管用了，但这明显忽略了利弗莫尔的第二个原则。
2、等待真正的大趋势出现
利弗莫尔反对逆势买入，等于是在水没有冲出湖泊时，盲目预测缺口的方向。由于必须等突破关键点，他的做多（做空）成本永远高于（低于）市场平均成本，这就要求一定要有很大的获利空间，即大趋势。
所以利弗莫尔对市场的依赖性极强，大牛市才有大牛股，大熊市才有做空大趋势的机会，前面说的伯利恒钢铁一战，当年道指年度涨幅高达81%，就算瞎买的赚钱概率也很高，伯利恒钢铁只是一个开始，这一轮行情他一共赚了300万。
回看利弗莫尔活跃的1903-1933年，美股波动巨大，暴涨暴跌（跟现在的A股很像），31年中11年涨幅超过20%，有9年跌幅超过-20%，大部分时间都很适合这一类趋势交易性选手，他交易生涯的巅峰是1931年的美股股灾中做空赚了一亿美元。
反例也有，他曾经在1911~1914年亏损累累而破产，因为这几年一直是震荡行情，要么找不到机会，要么一进场就止损。
所以，利弗莫尔的交易方法并没有过时，但现在这种指数动辄20%以上的涨跌幅走势，比利弗莫尔的时代少很多。
2016年以前的A股，也有早期美期的特点，但A股只能做多，做空有非常多的限制，就少了一半的机会。
唯一符合要求的是商品期货市场，但大部分品种的容量太小，一两个亿以上的资金就有很多品种做不了。
现在的趋势交易者，要么比利弗莫尔更有耐心，要么改进他的方法。
当然，如果只是机会少，那也没什么。但利弗莫尔的交易方法有一个巨大的阴影，导致他的方法始终无法被人放心使用。
趋势交易最难的地方有两个：
1、判断错误，买了就跌怎么办？
2、如何判断趋势的反转？
利弗莫尔的方法是观察股价趋势的衰退，作为反转的信号，这个方法相对实操一些，但他遇到的这两大的问题是趋势投资自身无法解决的。
很多人把止损看成是解决上面两个问题的最好方法，也是受了利弗莫尔的影响，利弗莫尔从来“不扛亏损”，一亏就止损，但利弗莫尔的后三次失败都是在大盘震荡期，不断“失误—止损”，最后破产。
投资者越成功就越依赖自己的方法，但市场趋势越“成功”却越容易反转。为什么利弗莫尔不能在没有交易趋势的时候停下来呢？实际上，他也是这么做的，但不交易，他怎么知道现在不适合交易呢？
可以说，利弗莫尔的交易系统，自带破产基因。利弗莫尔一生四次破产，就算是第三次东山再起时，他的交易方法已经非常成熟，仍然逃不过第三次破产，就算是他在1933年赚了一个亿，但仍然逃不过后面的第四次破产——这是系统的巨大BUG，从概率的角度，他的方法缺乏遍历性，就算赚再多的钱，也有可能破产。
那么，这是趋势交易本身的问题吗？
塔勒布曾说，索罗斯的成功比巴菲特的成功更可靠，理由是前者拥有200万次有记录的交易，而巴菲特的交易记录太少，如果这两个人中有一个是“幸存者偏差”的话，从概率上说更可能是后者。
你可以不同意这句话，但同样是趋势交易大师的索罗斯，确实逃过了利弗莫尔多次破产的命运。
更重要的是，索罗斯把投资中人性的作用上升到哲学高度，并在实践中取得了巨大成功。
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二十日线生死线的重要性在熊市里是不容被挑战的。
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天地不仁，以万物为刍狗；圣人不仁，以百姓为刍狗。昨晚睡得早，今晨也醒得特别的早。挂记着沪指的这个跳空中阴又起来看了会。杀得实在够久了。年初一波残酷出清后，反弹三个月，又再杀了快4个月了。时间和空间都已经到了，可瞅着还是那个阳男。性致全无。白露的时间点是选择了往下，那下一个反击点呢？秋分？还是寒露？心中却无笃信。作为一个专业的偷鸡者，我是深知自己心里深处的隐忧和恐惧的。我们并非那个胜天半子的人，而只是棋局上的一个棋子。这市场从来都不是我们说了算的。翻过周线，翻过月线，翻过季线，我停在了年线。沪指已经跌破了二十年线。我隐隐明白了这个局。在我们转型成功蜕变化龙之前，我们就只有熊着，或许还是超级大熊，其实或许我早就感觉到了，只是一直不愿意去相信罢了吧。当然，和山岳一样古老的就是投机。在大熊市的背景里，我们还是会有很多偷鸡的机会的。或许更多。只是，我们需要调整好预期。在每一个危险的时间节点都警醒的避开，因为履于薄冰之上，我们随时是有可能坠入无底深渊的。
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看懂看准，太难了
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其实炒股说难也并不是那么难。首先，你得会看得懂市场的剧本，和主角。
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能正视她，她就成了伤疤和回忆。
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烟叔这是有感而发啊！
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午间跟老友闲聊。他突然说他还记得星星科技。我不禁默然。如何能忘？如何敢忘？曾经在很长的一段时间里，她都是我的梦魇。小心的藏在心里的某个角落不愿触及。那会我刚开始接别人的账户。自以为学得屠龙技，意气风发，自信满满，睥睨天下，江山我有。一群中学童鞋搞了个基金账户给我操盘。梦开始的时候总是很美好，但梦碎的地方都是一地鸡毛。彼时的冤家就是星星科技。开始还是赚的，可从赚到亏再到套30多个点也就短短几天吧。一直装死，最后好像套到腰斩，大盘马上又要大幅调整了，垂死病中惊坐起，狠心一刀。其实几个月后又全涨回去了还多。掰着指头数苦主，星星科技、优博讯、银邦股份、东岳硅材。四大苦主有其二，好吧，前些天在星星科技里赚回了些钱，也看到优博讯跳出来蹦腾，好像历史又重新给了我再来一次的机会。当年的屠龙少年并没有成为恶龙，只是活成了烟叔。好像天秤座的童虎。
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半只烟l
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