认知篇三：如何利用研报筛选好公司

这节是想要解决大家2个问题

1.是市场4000多家公司而且越来越多，研报更是天天有更新。但毕竟每个人时间精力有限，我要怎么看研报选公司？
2.是拿到1份研报看什么？哪些不用通篇积读？哪些值得反复翻看？看研报到底有什么技巧吗
至于研报为什么重要，我就不在课中和大家过多强调了。明白3个道理就好：
1：写研报的人，是各大券商研究所的研究员和一些专业机构，他们对产业趋势的发展，数据的跟踪以及看问题的角度，肯定比散户强，值得我们去学和解读；
2：看研报的人，要明白研报看的是什么，是行业发展与规模、是产业链上下游的结构、是公司竞争格局和经营状况、以及机构对公司的估值逻辑，这些都是我们判断企业内在价值的标准，而不是只关注最后的“目标价”
3：如何从研报到实战的转化：“研报是死的，静态的，发完就完了，股价是变化的，看研报滞后吗？”。我们看研报，看的是逻辑，如果你在7月读懂了新能源车 海外订单的放量，读懂了欧洲节能减排政策的落地推进，跟踪到国内造车新势力销售数据的翻倍，那自然宁德时代 、比亚迪 、长城汽车 这些公司大幅上涨甚至翻倍的走势，是可以把握住的。光伏的装机、五粮液 的动销、歌尔股份 的订单都是同样的道理
所以说研报，一定要看。但怎么看，这节我给大家讲
一、去哪看研报
·可以看四个维度筛选出来的公司研报（1）热门研报，该发研报的点击率高，证明市场关注度高；（2）看涨预期，指券商给出的未来预期目标价离当下股价空间大；（3）首次覆盖，就是这家公司第一次被某家券商看好并发了研报；（4）明星分析师，是摘取了新财富明星分析师的研报，他们的研报逻辑更严谨、数据更详尽，相对价值高

二、怎么看研报
第一，绝大部分研报属于披露性研报，就是一般7页以内，少的4-5页，简单说下公司当前的业绩情况，有无重大公告和事项。这种研报不需要花费很多时间看，如果你足够了解这家公司了，甚至都不用看，有价值的内容寥寥无几，更多是机构事务性的完成一些工作罢了
第二，深度研报。这类研报很重要，我们的建议凡是你所关注和投资的公司，每篇深度研报都要看。看的同时也有技巧，深度研报基本会从头到尾给你讲这家公司的发展经历、管理层结构、行业发展和预期怎么样、主要贡献收入的产品经营现状等等，这里面我们要看的是“变量”！就是公司现在与过去相比，哪里出现了显著变化，以及这些变化对公司未来生产经营的影响。这是我们跟踪和判断公司买卖和持有逻辑的出发点。
三、如何看研报摘要

摘要是研报核心观点的汇总，初学者可以首先从摘要开始，读明白这家公司经营状况是变好了还是变差了，原因是什么？其次是对比不同券商对这家公司的研报观点，是否一致？有没有谁提出了不同观点。
都看懂之后进入第二阶段，看逻辑。看一家机构从什么视角和逻辑对公司给予的当下判断，是否完整详实并合理呢？例如之前有一个机构在20年6月份撰写的研报，它认为面板行业到了周期拐点，面板价格出现回升，给予公司很高的上涨预期。但它没有考虑到新冠疫情对海外需求端的长期影响，以及居民收入受影响后对可选消费的购买动力是否充足，股价也在之后的走势印证了他的观点过于乐观。这些都是我们需要慢慢去培养的独立思考的能力
第四、正文看什么？
正文要看的内容就多了，看行业，看公司，看价格（对公司合理市值的估算）。我们小节不延展的太开因为讲不完，主要延续上节的内容，教大家怎么看公司

找出好公司的筛选三要素
好公司：①公司的主营业务是什么，收入情况如何？盈利模式是否稳定有持续性？
②公司有哪些护城河，它是怎么在与同行业公司竞争出体现出优势的？
③未来成长逻辑，行业规模、竞争格局、公司经营预期都是衡量企业成长逻辑的标准。
先拿商业模式简单的洽洽食品 为例

答案：①公司主营业务是瓜子+每日坚果。原有的瓜子领域处于行业绝对龙头，每日坚果属于新品正处于成长期
②规模就是护城河，瓜子全市场市占率16.85%。每日坚果线下老大。
③增速快，虽然细分中瓜子行业增速10%，但公司凭借品类扩张，在每日坚果上迅速抢占市场，坚果行业未来增速预计在30%以上，为公司成长提供保障

照着这个思路分析看下来，大家起码能对洽洽食品的经营模式、现状和未来发展空间与增速有个基本的了解。再深入研究的话，就需要大家去对比，对比它的竞品盐津铺子 、三只松鼠 发展如何，与他们相比公司优劣势分别是什么

最后我要跟大家强调的是，每一个行业有不同的分析逻辑。周期股行业受经济因素影响较大，更多的是要去关注公司产品的供需关系和产品价格，这直接决定公司的经营收入。消费股需要看公司产品是受益于渠道+品牌优势？还是消费升级带来的新需求？再或是如恰恰瓜子那样通过品类扩张打开新市场。成长股则又是另一个分析逻辑，公司的研发投入，降本增效能力以及产业趋势就显得十分重要了。

这节主要的核心点就跟大家讲解到这里，最后我想说的是，无论你擅长使用何种交易方法不重要。做好研究，通过基本面选出好公司、甄别好公司，都是你投资决策环节中至关重要的一点，研究是一劳永逸的，当你了解了一个行业和公司基本面后，因为逻辑并不会在短期内发生变化，后期只需要做到持续跟踪和验证就好。

最后希望大家记住，天下没有白来的午餐，股票6位数也从来不是谁的银行取款密码。想长期、稳定赚钱的唯一方法是提高认知，而不是每天绞尽脑汁去琢磨市场情绪追涨杀跌。理解公司内在价值，从认知中变现，这才叫投资

这里我再次强调一下研报的作用。由于普通投资者获取个股或是行业的信息渠道有限，研报算是比较重要的一个渠道。

看研报首先搞清楚2个问题：1.研报是谁写的。研报是证券公司 或一些研究机构的研究员所撰写，他们观点的出发点是从行业和公司基本面出发客观的阐述自己的判断，没有任何择时和策略的建议，所以千万别看研报讲的好就直接去买股票，还是要结合自己的认知还有思考；2.研报给谁看。研究员也可以看成一个写报告的销售，要把他们的观点卖给公募私募等机构，赚取费用

不能看研报评级高就直接去操作。研报看的是逻辑、数据和观点，与买卖操作无关。大家持仓的个股都可以先通过今天分享的网站查询几篇深度研报（最好是30页以上的）或是行业报告先看下。
看研报的话尽量找新财富分析师排名每个行业前3名的团队所发的深度研报或行业报告看，多看那种30多页的深度报告。
加油 ！！！