题材复盘脑机接口→
创新医疗，展现完整的挖掘过程 花盆不挖票 低位强逻辑 2023-05-28 19:51 发表于上海
为了便于主题展开，前面先做一些题材投资的铺垫。
开始先放一张图，版权属于黄燕铭所长。
2000年初，黄所在申万提出以“信息、逻辑、超预期、催化剂、结论”为基本要素的研报撰写框架。如今的研报或者段子基本不会脱离这五要素的结构。其中，卖方段子开头基本都有的“事件”就是催化剂，催化剂将标的原有的逻辑和信息在投资者脑中发生化学反应，最终成为影响短期股价变动的因子。
现在我们回到黄所的图上来，可以看到信息优势（预期差/信息差？）造就了短期投资机会，竞争优势（认知差）是长期投资的基石。这里补充一句，这里的差，个人认为投资者自身和其他投资者之间的差，也就是作为一个能够获利的投资者，你的优势在哪里？
一般来说，通过努力和刻意练，大部分个人投资者（所谓挖掘机）短期可以在信息优势（预期差/信息差？）偶尔战胜机构，早于机构发掘一些投资机会。但是基本很难在企业竞争优势研究（认知差）超过机构。
所以顺人性来的话，笔者觉得个人投资者是不是应该扬长避短？发挥小资金的灵活性，先从题材投资开始去适应市场。毕竟追逐热点是人类本能，不仅仅是资本市场（各种APP的热搜）。而且学题材反馈快，行不行一两天就知道。以年为周期的价投，知道结果的时候，往往已经.......。毕竟在一个一赚二平七亏的市场，要想成长还是高频试错，不断根据反馈纠偏更有可能先活下来。
当然，我们说的还是题材投资，哪怕是投机，也绝对不是去赌大小，需要在买卖之间有足够能保护自己的可控感。如果价投是时间的玫瑰，题材就是时间的昙花：在短暂的时间绽放最绚烂的一段，然后......。对热点先知先觉，早点参与是最大的保护。
无意冒犯真正的价投老师，只想给一些名为价值投资实则炒长线作业的朋友，提个醒。多少价投老师为所谓的确定性殉道，莫被幸存者偏差洗脑。
以上是一些个人不成熟的思考。下面进入正题。
催化剂决定了题材高度，也就是持续性
事件：5月25日，美国
特斯拉公司创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的脑机接口公司Nueralink已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，将开始首次大脑植入物人体临床研究。
这个新闻在主流财经网站，在微信群都不难看到，理论上信息面前是平等的，差异在于如何解读。
这次的脑机新闻和以往的为什么不一样？
FDA批准，开始首次大脑植入物人体临床研究。这相当于GPT之于ai，MR之于
元宇宙的奇点时刻，属于推动产业爆发的里程碑事件，奇点时刻后，这项技术就爆发性成长。阿凡达、黑客帝国的科幻剧情可能在我们这一代就发生。
这次脑机题材启动和以往有什么不一样？
AI→
机器人→脑机是一个延伸的产业链条，智能（软科技）+机械（硬科技）+人体=
人工智能和自然智能2合1，属于智能体的终极形态。
TMT行情下，低位的脑机可以很好地承接部分ai、机器人的外溢资金，高低切换。
这次脑机题材和已经被市场认可的AI、机器人有什么一样的地方？
具备宏大叙事，三者属于一个维度，具备顶级逻辑的大部分要素。
1、科技界顶流带货大佬马斯克。
这个就不用多说了。自动驾驶、机器人、卫星发射等变不可能为可能，消除了一部分分歧，增加了确定性。
2、脑机的愿景：借助机械达到人类增强对抗AI。
马斯克在此前的公开演讲中多次“布道”，希望通过脑机接口实现“人类与人工智能的融合”。他表示，这种芯片将把人类变成生化半机器人，抵御由AI驱动的智能感知机器带来的威胁。机器作为工具，ai和人类作为对立面，脑机把三者串联起来。从弥补身体机能到对抗AI，格局打开了。
3、共情和认知门槛
先说共情。
从人本主义来讲，技术的终极意义在于平权。AI给认知平权（部分），脑机给肌体平权（部分），都是能提高社会总体生产力的科技成果。
相比偏向娱乐的元宇宙，脑机更具人性之光，投资者在接受起来不但不会有抵触心理，而且会乐于传播。
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认知。
一个题材的认知门槛，决定了传播范围。这个不多说了，科幻电影科普的很充分。黑客帝国意识上传，流浪地球外骨骼都属于脑机范畴。
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4、创新维度
从创新维度来讲，脑机和ai和机器人一个维度，本质都是生产力跃迁，是引导人类达到终极进化的技术。
以上解决了脑机题材做不做的问题。
其实还原到看到新闻当时，这些思考可能几秒钟就完成了，而且也不可能像现在文字表达出来这样全面。敏感性很多都是基于对过往题材的复盘，才能侥幸在一个机会来临的时候做出正确的决策。
马后炮的意义在于总结，出去吹牛逼就没意思了。
题材可以搞，那就去选票
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本图版权属于雷欧纳德老师，侵删
为了避免行文又臭又长，我会在这部分把文章主体结束，简单写一些选票的标准。具体论证内容会放在文章后面的参考资料，一一罗列。
筹码和交易层面。
球总总结过妖股的基因：低位低价可融资。另外根据大盘交易量去判断活跃资金喜好。牛市的时候资金容量大一些，熊市的时候只有最激进的资金留场，适合小流通。创新医疗，7块左右的股价，市值低位，流通市值也20亿不到30亿。
逻辑上选择最正宗的，不惧怕问询函。
这一条是一位挖掘大佬的原则，我看到后受益匪浅。一个票能走出来，逻辑只是一部分，但也是我们仅仅可以把握的部分，必须要有逻辑洁癖，实事求是。
严格来说，脑机接口最正宗的在港股。心玮医疗 (06609.HK)是唯一一家直接参与脑机接口研发的上市公司。
在A股筛选下来，创新医疗是逻辑最正的。我们先看一下市场上脑机标签最明显的三家公司，是怎么描述脑机业务的。
A
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B
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C
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这里声明一下，本人最看不上为了吹自己的票黑别人票的行为，每个代码的涨跌背后都关乎一群真实存在的人的利益和命运。但为了描述如何选择逻辑正宗的标的，不可避免的提到一些可比对象。幸好我没有那么大影响力，另外我会保证这部分内容只存在于这个公号。
说回来。对比后，我们可以看到创新医疗40%股权的博灵，主体业务就是脑机接口。而且国外马斯克脑机公司过FDA，国内创新医疗脑机公司年内有望通过医疗器械认证。这个商业化进度是领先同类公司的。
这部分比较重要，我把年报截图出来。图片
除了年内申报医疗机械许可，公司在近期开始大规模招聘，也说明整个脑机项目按照预期进展。
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互动平台也印证了。
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所以对于资金来说，创新医疗的脑机进度是非常透明，可跟踪，可预期的。
除了进度，创新医疗脑机公司的管理层团队背景也是非常透明。
博灵创始人许科帝背后的浙江大学脑科团队是全国最顶尖的。
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资料显示，全国有30+脑机研究组（美国70+），浙江大学6个研究组，数量排在第一，超过中科院和清华大学。
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最后一个很加分的地方，脑机接口芯片也是许科帝团队自主研发，不会在如此高端的领域被国外卡脖子。
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大概就是这样了。
最后说一下，上面这些功课有些是最近做的，有些是去年脑机题材做的，比如《突发|中美股市带货王聚焦脑机，华为最新专利叠加马斯克月底发布》。这就是我说的对一些题材复盘，并建立股票池。大的产业逻辑会随着里程碑式的进展不断炒作，新瓶装老酒。
下面是一些补充阅读
创新医疗创始人许科帝团队脑机芯片成果
针对脑机接口芯片被“卡脖子”的现状，项目团队自主研发了一款超低功耗脑机接口芯片，并构建了仅5.3克的小型无线“帽子”。该芯片系统的功耗、重量、传输距离等指标均领先于国际上同类产品。
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与传统的脑机仪器相比，该无线脑机接口芯片系统有三个优势：首先，该设备重量轻、体积小，不影响小型动物的自由活动状态。第二，该设备支持蓝牙，可以将神经信号无线传输到手机、平板等设备，便于随时随地的开展实验。第三，与现有的商业产品（如全球脑机接口技术领导者美国Blockrock公司的Cereplex系列）相比，该设备待机时间更长、工作范围距离更远、尺寸更小，为神经科学研究人员提供了一个低成本的便携式实验工具。
项目团队长期致力于脑机芯片的研发，开发出了一系列高性能的芯片，测试结果达国际领先水平。近年来在集成电路顶级期刊和会议（
ISSC C/JSSC/VLSI）发表多篇论文，在脑机芯片方面的主要标志性成果还包括：
1）Neural Dielet 1.0: 0.4mm3 神经颗粒芯片 (VLSI’2022)
体积仅0.4mm3，为美国加州大学伯克利分校Neural Dust系统尺寸的1/2，集成了2mm*2mm的片上天线、全无线、无电池、无晶振，如图5所示。提出一种非线性通信电路和时钟产生电路技术，实现了1.6cm的传输距离和53.2uW的超低功耗，成果发表于2022年集成电路领域的顶级会议VLSI。
2）Neural Dielet 2.0: 128通道微型无线无源脑机接口芯片（ISSCC’2023）
在微型芯片上实现了128个通道的神经记录和无线传输，如图6所示。在无电池的情况下无线传输的数据率高达20.16Mb/s，每比特能耗只有0.8pJ，并行记录的信号总带宽达640kHz，这几项指标国际领先，发表于2023年集成电路领域的奥林匹克ISSCC。
浙江大学脑机团队（许科帝为主要参与者）成果
2012年，浙大求是高等研究院“脑机接口”团队在名叫“建辉”的猴子大脑中植入微电极阵列，成功破译了猴子的神经信号，识别并完成了抓、勾、握、捏四种不同的手部动作。
2014年，浙江大学团队在人脑内植入皮层脑电微电极，实现“意念”控制机械手完成高难度的“石头、剪刀、布”手指运动，创造了当时的国内第一。
2020年1月，浙江大学对外宣布“双脑计划”重要科研成果，求是高等研究院“脑机接口”团队与浙江大学医学院附属第二医院神经外科合作完成国内第一例植入式脑机接口临床研究，患者可以完全利用大脑运动皮层信号精准控制外部机械臂与机械手实现三维空间的运动，同时首次证明高龄患者利用植入式脑机接口进行复杂而有效的运动控制的可行性。
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创新医疗脑机公司进度(年报信息）
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近期脑机会议
2023年5月29日，脑机接口创新发展论坛召开。
会上发布我国脑机领域两大重要成果，规范和指引科研成果向商业产品转化：《脑机接口伦理原则和治理建议书》，该建议书提出脑机接口发展的潜在风险，以及脑机接口原则和治理建议；《脑机接口创新和知识产权白皮书》，以脑机接口专利创新为视角，深入揭示当前全球和我国脑机产业创新进展，为技术创新和产业发展方向提供参考指引。
2023年6月9日-11日,2023全球人工智能技术大会-脑机智能专题论坛在杭州举办。
2023年6月19-21日，“首届脑机接口大会”于在天津召开。
2023年8月25-26日，2023（首届）国际脑科学与脑机接口创新论坛在上海召开。
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文章已于2023-05-28修改
狙击手阿国
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