【天风机械】高测股份：公司处于底部位置，阿尔法能力强劲

天风机械高测股份 ：公司处于底部位置，阿尔法能力强劲！230526 $高测股份(sh688556)$

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切片代工总规划产能102GW，23年3-4月硅片价格下降的情况下，公司代工费涨价凸显强劲实力，首发行业60μm超薄硅片！
#22年：产能21GW，产量10GW。
22年8月乐山6GW大硅片项目和12GW机加配套项目达产，22年10月建湖一期基本达产；22年12月建湖二期12GW大硅片项目开工建设，预计23年9月底满产；河南滑县5GW开工建设（预计23年5月满产）。
#23年：产能38GW，预计产量28GW。
22年公司已经达产21GW，正在建设中的有17GW（其中：河南安阳5GW，建湖二期12GW大硅片项目预计23年9月底满产），新规划宜宾50GW（预计24Q2末能达产25GW，二期剩余25GW择机启动）。
#24年：
24年底产能预计80GW左右，预计有效产能60GW以上。

金刚线持续迭代，最细30线已在SNEC光伏展亮相，毛利率持续提升
23Q1公司金刚线毛利率52.2%，毛利率环比提升。主要系：母线成本下降+制造成本下降。金刚线迭代会更快，金刚线技术是逐步细线化，售价逐年下降，但是新一代产品细线化，会溢价能力会更强。高测金刚线细线化程度在行业相对领先，售价比友商略高，但细线化给客户带来更多收益。

专注于切割设备及研发，与通威、永祥打造联合实验室
1）光伏：公司与通威旗下通威太阳能 、永祥股份在成都签署战略合作协议，拟成立硅片研究联合实验室，共同推动HJT、TOPCon用N型硅片的技术开发与升级。
2）半导体：公司推出8英寸半导体金刚线切片机，将金刚线切割技术引入半导体单晶硅片领域，目前8英寸产品已批量销售，12英寸产品也于22年底正式上市。

盈利预测：我们预计公司23-25年净利润分别为12/15/18.5亿，对应PE分别为14/11/9X，维持买入评级！