不止“先正达”！26家终止，2家退市，科创板真实过会率仅仅3成

相比于2022年科创板IPO的零被否，今年以来科创板IPO审核并未能延续零被否的行情。2023年内，截至5月20日，今年科创板IPO上会企业共计19家，15家通过，2家被否，2家暂缓审议。另外，科创板IPO已有26家企业终止，2家企业退市。点击小程序获取具体数据而科创板4月没有一家IPO企业上会。随着全面注册制的到来，监管部门IPO审核持续收紧，压实中介责任。适逢4月一直以来是IPO公司需要更新年报和财务数据的月份，相关服务机构加大了审计或核查力度，增加了相关服务机构的工作内容和工作强度，导致IPO审核速度变缓。2023年科创板IPO审核趋严，全面注册制下的科创板正在经历自我革新的时刻。

真实过会率刚过3成

2023年内，截至5月20日，首发上会公司19家（二次上会按最终结果计算），其中15家获通过，2家被否，2家暂缓审议，审核通过率为78.95%。
事实上，包含了取消审议及撤回企业数量的IPO“真实过会率”更能反映上会的真实情况。据统计，2023年，截至5月20日，科创板26家终止，3家取消审议，真实过会率不足五成，为32.61%。注：真实过会率=过会家数/（过会+暂缓+取消+终止数）
值得一提的是，科创板的名义过会率和真实过会率在A股中均最低，其他板块名义过会率均超85%。
另外，科创板的名义过会率和真实过会率在各个板块中相差最大，差额为46.34个百分点。
数据来源：wind、大象研究院
2023年科创板IPO真实过会率较低主要是终止企业较多。拟上市企业主动撤回IPO，有较大可能是在审核中被监管机构发现了疑点，或在新规下经不起更高标准的检查，也可能存在底稿工作不到位，主动选择撤回申请。
目前IPO过会率刚过三成，从另一个角度来说，也能督促企业提升自身硬实力，只要发行人和中介机构将上市委关注的事项核查并且披露清楚，仍然可以顺利过会。中介机构应当按照相关法律法规要求，切实履职尽责，共同做好IPO准备工作。

26家科创板企业终止

2023年内，截至5月20日，今年科创板IPO终止企业共计26家。其中，21家终止（撤回申报材料），2家终止（审核不通过），3家在注册阶段撤回申报材料。（一）财务特征分析根据各板块财务指标，大象君将企业财务方面抗风险能力较弱的情况分为营收3亿元以下、净利润亏损、净利润低于5000万、净利润5000万-6000万之间这几种情况。这几种情形并不单独存在，存在交叉的数据，通过整理后今年26家终止企业中，20家存在财务方面抗风险能力较弱的情况，占比76.92%。（二）审核状态分析超5成科创板IPO终止企业在撤回前均已回复相关问询。从审核进度来看，科创板IPO终止撤回企业主要集中在以下审核阶段：
值得注意的是：唯独1家由取消审议变更为终止的科创板IPO企业，在2023年5月18日，上交所决定终止先正达首次公开发行股票并在科创板上市的审核。随后，公司发布公告称，先正达集团决定撤回在上海证券交易所科创板上市的申请，并向上海证券交易所主板提出上市申请。
公司表示，鉴于上交所主板主要是为了支持商业模式成熟、盈利业绩稳定的大型公司（蓝筹股是各自行业的良好代表），作为全球领先的农业科技公司，先正达集团更适合上交所的主板。公司决定撤回科创板上市，并转向上交所主板上市，从而可以接触到更多元的投资者，同时也有利于公司长期价值。
从以上26家终止的企业可以看出，上会通过并不代表“高枕无忧”，企业时刻要将提高信息披露质量作为工作重心，真实、准确、完整、及时的基本原则不容挑战。相信随着注册制下以信息披露为中心的审核理念和标准在具体实践中逐步落实，未来企业的质量还将进一步提升。
具体26家IPO终止企业的情况如下：

2家科创板企业退市

除了26家IPO企业终止外，科创板4月最大事件当属两家企业退市。2023年4月21日，中国证监会对A公司与B公司送达《行政处罚决定书》，认定两公司存在欺诈发行等重大违法行为，已触及重大违法退市标准。1.经查，A公司《招股说明书》通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账、安排资金回款、提前确认收入等方式虚增营业收入、利润。其中，2017年-2019年上半年分别虚增利润21,62.71万元、3903.63万元、2532.66万元，占当年利润总额的35.82%、32.59%、137.33%。在上市后，A公司继续通过前述财务造假方式虚增营业收入、利润。2019年虚增利润14529.07万元，占当期报告记载的利润总额绝对值的94.55%；2020年虚增利润16902.36万元，占当期报告记载的利润总额绝对值的150.21%。另外，2019年-2020年报中仍存在未按规定披露对外担保的问题。最终，证监会对A公司责令改正，给予警告，并处以3668.52万元罚款，对实控人郑某、罗某分别处以2164.26万元、1803.55万元罚款。此外，郑某被采取终身市场禁入措施，罗某被处10年市场禁入措施，其他相关负责人也被处以罚款、5年市场禁入等。2.经查，B公司在公告的证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容，2016年-2019年累计虚增营业收入34229.63万元，虚增利润18673.53万元，且未如实披露关联交易、股权代持情况等。
在上市后，B公司及其全资子公司签订虚假合同、开展虚假业务，2020年虚增利润8246.92万元，占当期报告记载的利润总额的88.97%；2021年虚增利润2665.78万元，占当期报告记载的利润总额的56.23%。此外，B公司还存在虚增在建工程等问题。最终，证监会对B公司处以8600万元罚款，对实控人、时任董事长、总经理以3800万元罚款，时任董事、副总经理、财务总监、董事会秘书被罚1300万元，二人均被采取终身市场禁入。随着全面注册制的到来和退市新规的严格执行，常态化退市机制逐步健全，这对强化资本市场优胜劣汰良性循环机制至关重要。作为我国经济的支柱力量，上市公司优胜劣汰机制的形成对提高其发展质量，助力整个中国经济进一步走向高质量发展，至关重要。
总结

随着资本市场改革开放的稳步推进，市场参与主体、结构正在发生深刻变化，信息技术快速发展，违法案件呈现出新的情况和特点，需要对资本市场和证券活动的法律有进一步更新和细化工作。
监管持续收紧，压实中介责任，让相关服务机构面临更大压力；为减少事后责任和损失，相关服务机构加大了审计或核查力度，相应增加了相关服务机构的工作内容和工作强度，也是IPO审核速度变缓的原因。
科创板IPO过会率刚过3成，从另一个角度来说，也能督促企业提升自身硬实力，只要发行人和中介机构将上市委关注的事项核查并且披露清楚，仍然可以顺利过会。中介机构应当按照相关法律法规要求，切实履职尽责，共同做好IPO准备工作。