【长江电新】光伏：装机上修，盈利良好

长江电新光伏：装机上修，盈利良好

近日我们开展光伏SNEC系列活动，需求及各环节更新如下：

1、需求：2023年组件端上修至500GW＋，2024年增长30-40%预期逐步形成，23年超预期主要来自国内，24年主流市场延续，中东非洲拉美等新兴市场有望爆发。

2、硅料：价格降低速度快于预期，下半年价格可能触底到10万/吨以下。行业整体扩张速度有望收窄，成本质量比拼登上舞台，通威大全延伸至硅粉环节降本。

3、硅片：盈利水平仍高（近期降价后龙头仍有1.5毛），全年格局有望保持良好，各家稼动率水平均处较高水平，N型硅片电池占比提升迅速。

4、电池：盈利情况好转，各家新技术积极推进中，TOPCon电池供不应求，溢价1-1.5毛/W，ABC电池初显。

5、组件：二季度出货指引普遍环增30%+，盈利环比持平或以上，全年盈利预期良好。美国盈利优异，各家出货改善。龙头聚焦于巩固ROE，对长期单瓦净利有信心。

5、胶膜：行业扩产已有放缓，福斯特 控价策略显现。同时6月需求明显改善，胶膜粒子价格或已处于年内低点，下半年随需求进入旺季，价格盈利有望向上修复。

6、玻璃：4月天然气降价10%-15%，5月龙头库存平稳，下半年纯碱降价预期明确，叠加需求旺季，玻璃盈利能力有望提升。2024-2025年听证会约束有效，玻璃或迎新周期。

7、逆变器：欧洲整体需求环比依然维持增长，同时亚非拉近期表现突出。各家Q2出货环比均增长，同时单台功率提升，价格平稳。 $长江电力(sh600900)$