两市唯一一家“源网荷储”一体化的电力公司，光伏净利润率高达67%

导读：600509天富能源供电垄断厂网合一且净利率高达67%的超预期发电公司上涨估值空间超2倍

天富能源是西北地区唯一一家以热电联产模式为主，多种能源供应方式并举的综合性能源上市公司，主要为新疆石河子地区提供综合能源服务。2022年，新疆石河子地区大工业企业增产扩产，电力需求有所增加，公司供电量同比增加19.57亿千瓦时，同比增长10.63%，实现供电收入59.82亿元，同比增长23.46%。公司将进一步发挥“源网荷储”一体化优势，“十四五”期间积极参与八师3GW并网光伏发电项目、90MW生物质发电项目、玛纳斯河上游408MW梯级水电项目及1000MW抽水蓄能电站项目。以220千伏电网为骨干，大力推动智能电网建设及电网侧储能项目建设，打造兵团一流智慧电网和虚拟电厂。
公司抓住新能源发展机遇募资15亿元用于兵团北疆石河子100万千瓦光伏基地项目天富40万千瓦光伏发电项目，该项目已获证监会核准批复，公司在年报重大项目投资建设情况表示，预计该项目今年第四季度全容量并网，为公司提供约8亿千瓦时电量，解决八师因负荷增长带来的电力缺口，增强公司盈利能力。 天富能源盈利能力反转一季度净利润大增158.11%筹码连续集中多只基金大举加仓
火电公司盈利能力持续好转，天富能源2022年年报及今年一季报同时出炉，公司去年四季度盈利单季度盈利4亿多逆转后，今年一季度净利润大幅增长158.11%。受益于煤炭价格大幅下降，电热成本降低，公司今年一季度共实现营业收入21.88亿元，同比增长10.76%，实现净利润1.28亿元，同比增长158.11%。
公司积极推进、落实电价机制改革，去年兵团下发《兵团发改委关于核定2022～2025年第八师电网输配电价（试行）的通知》，并于2022年7月8日落地实施，工业电价回归合理区间，增加2022年度电费收入7.3亿元，有效弥补了公司因煤炭价格大幅上涨，销售价格与成本倒挂带来的业绩亏损。
伴随长协煤比例持续提高，火电公司盈利或将加速修复，业绩弹性有望释放，估值或将迎来修复，今年一季度盈利同比会有改善，二季度还会继续改善。火电受政府电价调整政策、上游煤炭及天然气等原材料成本影响较大，盈利水平存在一定的波动，公司积极优化电源结构，完善业务布局。
积极布局第三代半导体碳化硅新材料产业
随着新能源汽车、充电基础设施、5G基站、工业和能源等应用领域下游需求的爆发增长，未来SiC器件的市场规模成倍扩大，碳化硅材料市场供应将持续增加。
从公司发展战略看，公司大力发展可再生能源；加大电网建设力度，以提高可再生能源消纳水平的同时，也积极布局第三代半导体碳化硅新材料产业，2020年参与北京天科合达半导体股份有限公司增资扩股，并在2021年持续加大了投资力度，目前公司已持有北京天科合达半导体股份有限公司9.09%的股份，成为该公司第二大股东。公司表示，力争到“十四五”末，转型升级初见成效，形成新能源、新材料产业协同发展的格局，新能源产业再上新台阶，新材料产业具备一定规模。
筹码连续集中，基金大举加仓
从股东户数变动看，截至一季度末，公司最新股东户数为48939户，相比去年末，股东户数环比减少15.14%，进一步统计，公司股东户数已连续三个季度持续减少，筹码呈持续集中趋势，期间股东户数累计降幅近三成。机构持仓变动看，去年末、今年一季度公司前十大流通股东持股集中度持续提升，去年末华安基金旗下多只基金集体新进公司前十流通股东名单，华安精致生活混合型基金、华安品质甄选混合型基金、华安聚嘉精选混合型基金、华安汇嘉精选混合型基金分别位列第五、第六、第七、第九大流通股东，今年一季度披露华安精致生活混合型证券投资基金、华安聚嘉精选混合型证券投资基金、华安汇嘉精选混合型证券投资基金分别增持50.79%、59.83%、24.73%公司股份。另外，万家中证1000 指数增强型发起式基金一季度新进前十大流通股东名单，南方中证金融资管计划持股则比较稳定，近几个季度一直保持不变，博时中证金融资管计划等国家队因公司前十大流通股东上榜门槛增加，被挤出名单。北向资金近期也对公司股份进行了增持，截至5月21日，北向资金持有公司股份数量为500多万股。
公司沿新疆重点交通干线分布加气站51座，目前已在七师奎屯建有母站；“十四五”期间，拟建石河子液化工厂二期、二师利华绿源液化气工厂，达产后年供气能力达到6亿方。公司将在此基础上建设综合能源供应站，形成油、气、电、氢综合能源供应模式，为全疆布点提供有力保证。
$天富能源(sh600509)$ 5月19日，国家发改委发布了《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》。本次发布的两项政策，核心是将需求侧响应纳入电力负荷管中，而将以往常用的有序用电作为不得以情况下的最后一道防线，突出了用市场化方式解决电力供需、解决可再生能源消纳的宗旨。政策发布预示着我国电力市场化改革将加速推进，需求侧资源也将成为缓解缺电、促进新能源消纳的重要方式，综合能源服务商、地方配电网将拥有更多的收益来源，而虚拟电厂等新业态也将得到发展。推荐买入综合能源服务商600509天富能源。