市场综述未来已来！AI的“奇点”已过，“AI+”堪比2013年“
移动互联 网+”行情，将贯穿今年。昨晚发布于
前文强调：
今年行情就是以人工智能、软件、AIGC为代表的数字经济 科技线和通讯设备引领的央企改革板块。数字经济交易热度极高，逐步向上下游扩散。市场活跃资金汇聚在以人工智能、芯片等为代表的科技股。
果然，上周走势如我预判：A股4月开门红，人工智能是市场最强主线，CPO、ChatGPT等科技板块持续火热。但算力层与应用层出现分化，ChatGPT停止Plus付费项目的购买，因需求量太大暂停了升级服务,大语言模型的快速迭代将催生大量算力需求。燃鹅，曾经最辉煌的赛道新能源却被无情地抛弃了，小甜甜变牛夫人！两个月前我就反复提示看空的以光伏、锂电为代表的新能源板块大幅走低。宁王为首的
锂电池产业链、
隆基绿能 为首的光伏产业链均纷纷跳水，坚守在新能源上的投资者心理防线崩溃，忍不住割了新能源去追AI……
沪指日线六连阳，科创50 指数之前日线六连阳后，喘息两天后梅开二度七连阳，尽显强势！沪指和科创板周线已经四连阳，而深圳成指和创业板指 周线三连阳。但上周只有科创板周线是放量大涨7.35%，其他指数周线却是缩量小涨，可见资金主战场在科创板。作为科创板最大权重的半导体板块，也是数字经济、人工智能的基础硬件，上周放量大涨11.75%，推动着科创板强势尽显。读史可以鉴今：2013年创业板指数先于整个市场一年多进入牛市，之后市场其他指数陆续进入牛市。十年一轮回，科创板未来将重复创业板十年前的领军先锋角色，奋蹄扬鞭。而人工智能和半导体这软、硬件两大板块就是科创板牛市的最大推动力量。上周二A股两市成交额1.33万亿元，创出自去年2月底以来的新高。两市成交额连续4日突破万亿大关。这两天没有北上资金参与，成交量都保持万亿量能，可喜可贺。上周A股成交持续爆量是市场风险偏好提升、机构调仓和增量资金入场共同引发的。
从行业排名看，电子行业是3月以来融资净买入额最多的行业，达158亿元；计算机行业紧随其后，融资净买入额为145亿元；通信行业以56.6亿元的融资净买入额跻身前三；传媒、石油石化、等行业的融资净买入额均超10亿元。3月以来传媒、计算机、电子、通信等行业领涨，区间涨幅分别为30.65%、27.45%、20.78%、17.27%。
国际金融协会(IIF)数据显示，投资者对中国股票和债券的投入连续第三个月带动资金流入新兴市场投资组合。投资者流入中国股票的资金比2月份增加了一倍多，达到72亿美元，使今年对中国股票的投资总额达到300亿美元。
财经讯息
（一）人工智能大模型技术高峰论坛在杭州开幕
华为云人工智能领域首席科学家田奇就“Alfor Industries赋能千行百业智能升级”发表演讲。田奇表示，人工智能已加速进入千行百业，预计到2026年，人工智能对企业的渗透率将达20%。
展望未来，AI for Industries是人工智能新的爆发点，大模型是连接技术生态和商业生态的桥梁，是未来AI生态的核心。华为云盘古大模型将推动人工智能开发从“作坊式”到“工业化”升级。而训练大模型需要两个关键的因素：一个是对资金门槛要求较高，（一次需要1200万美元！）另一个是对算力有极高的需求，技术门槛要求特别高，对AI框架深度优化和超强的并行计算能力。
目前我们处在AI工业化开发模式起步后的快速发展阶段，而大模型是最有希望将AI进行落地的方向。盘古大模型的价值在于可以推动AI的低成本可复制。人工智能发展面临的趋势：从小模型到大模型，过去10年内AI算法的算力需求提升了40万倍。大模型可能收编高度定制化的小模型，导致市场向大公司集中。
（二）全球半导体销售额同比增速由2021年8月的高点29.7%，持续回落至2023年1月的-18.5%，当前在人工智能科技浪潮催化下，半导体周期可能酝酿新一轮复苏周期。
我国半导体的产能周期基本已经触底，其一，我国电子行业的资产负债率同比已经出现回升，意味着新一轮债务周期正在开启，考虑到该行业的资产负债率处于历史最低水位(54.3%)，未来加杠杆的空间极大；其二，在过去两年的需求下行周期中，我国电子行业的产能利用率已经基本触底，目前需求已经出先回暖的迹象，产能利用率的回升将带动新一轮产能周期开启。
（三）国内AI领域迎“军备竞赛”，阿里正式加入ChatGPT战局！
4月7日，阿里云在官方中宣布，由达摩院开发的大模型“通义千问”开始邀请测试。4月8日，华为云介绍“盘古”AI大模型的进展和应用；4月10日，商汤将发布大模型；4月12日的阿里大模型；4月14号，
同花顺 AI产品发布……
AI技术大幅提高经济效率，堪称新一代技术革命，全球技术变革趋势不可逆。OpenAI创始人Sam Altman指出：AI是少有的被严重炒作之后，还被严重低估的东西。他坦承就连OpenAI团队也根本没搞懂它是如何“进化”的。他说，“从ChatGPT 开始，AI出现了推理能力。但没人能解读这种能力出现的原因。”美国人自创的ChatGPT指数再创新高，完全没有美股金融股那种“黑云压城城欲摧”的感觉，吹拂着清新气息。
（四）国常会强调，当前经济恢复正处于关键期，要适时出台务实管用的政策措施，进一步稳定市场预期，推动经济运行持续整体好转！
点评：周末国常会两句话很重要：一是适时出台务实管用的政策措施；二要想方设法稳住对发达经济体出口！
券商行业迎“降准”。4月7日，中国结算表示，将正式启动差异化调降股票类业务低位结算备付金缴纳比例工作，估值备付缴纳比例由16%平均降至15%左右，预计将为券商释放上百亿资金，提振市场做多信心。上一次下降是去年4月，A股迎来一波500点大反弹。但上次是调降2%，这次是1%，药效只有一半。
一个新的科技革命的出现，一定会经历被质疑、限制、阻碍等各种阶段，就像汽车发明之后被曾经马车夫嘲笑一样，但这些都无法阻碍新技术的突飞猛进，因为这就是科技的力量，也是时代的力量。
我们并不能因为担忧就否认AI的价值。因噎废食不是正确的态度。
走势解析
今年初的前文就预判：2023年进入基钦周期扩张期，数字经济成为经济发展的新引擎，具有很大想象空间。AIGC作为新的生产力引擎，代表着AI技术从感知、理解世界到生成、创造世界的跃迁。ChatGPT是通用人工智能发展的"奇点"，强人工智能即将到来的"拐点"，它的出现标志着一场超越互联网的产业革命到来。数字经济是今年的投资主线，预期人工智能、数字经济板块在整个行情内出现五倍十倍的个股。数据是燃料、模型是引擎、算力是加速器。ChatGPT的出现，恰如其分地诠释了数据、模型和算力的“化学反应”。中国肯定会有自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。这不但是国家战略必争之地，也是每个互联网巨头、科技巨头的必争之地！数字经济的机会可类比1999年519行情和2013年的“移动互联网+”行情。本轮“AI+”数字经济类似，行情小荷才露尖尖角！基于“技术革新引发场景革命、海外和国内宏观环境双重催化加持、流动性提升”等相似点，我认为本轮“AI+”类比2013年的“移动互联网+”行情：①借鉴13年“移动互联网+”行情，贯穿行情的主线必须同时具备三大要素：内生产业发展催化、外部政策持续刺激、盈利印证。革命性技术突破带来新一代场景革命，“移动互联网+”和“AI+”分别是两大场景革命。“移动互联网+”是智能手机与APP开启的，以外卖、团购、打车为代表的移动互联网场景革命；而本轮的“AI+”则是以AI技术突破，推动从“万物互联”到“万物赋能”的跨越的新一轮场景革命；②行情分三阶段，沿着产业链轮动：第一阶段行情以上游硬件为主，第二阶段扩散到中游软件、服务，第三阶段进一步下沉至下游应用；③三大指引指标：外部政策催化、行业内生催化、阶段性回调；④借鉴13年“移动互联网+”行情，我认为本轮“AI+”行情也将分三阶段走：上游算力→中游软件服务→下游应用。当前行情仍在第一阶段，我首推“上游算力”(AI芯片/服务器交换机/光模块光芯片/液冷温控/互联网)；同时投资者需要关注向第二阶段“中游软件服务”(
网络安全/AI大模型/数据平台/分布式数据库)和第三阶段“下游应用”(办公软件/
智能家居 /游戏/教育/智慧工厂)的切换信号。
市场出现了明显结构分化，资金从其他板块抽离进入到人工智能板块。两市单日成交超万亿却不能引发“量增价升”行情的背景原因就是资金在不同板块中流转。我在市场里最早指出一个重要迹象：很多基金在密集调仓，调仓方向就是TMT，尤其是与人工智能相关的科技股。
私募、险资持股数字经济仓位仍在历史低位，有提升空间。以计算机板块为例，公募基金持有计算机板块的仓位处于近十年的最低水平。最近消费、新能源基金跌得尤其惨烈，就是基金调仓造成的。两三个月前我在文章中提醒大家不要去赌新能源的反弹，因为每个反弹都被看做是砸盘出货调仓的不可错失的良机。
前周文章《人工智能主线》专门详细分析了近期“数字经济”的成交占比快速提升，由此引发市场对于板块情绪是否已到高点、行情会否终结的担忧。就是让投资者树立信心，不要被杂音误导错失良机：虽然成交占比新高意味着短期交易过热、出现震荡概率提升，但中期来看，无论是13-14年的中小创、16-20年的核心资产、20-21年的新能源，都是在成交占比不断创新高的过程中反复确认其主线地位。本轮数字经济类似当年的核心资产与新能源：基本面、政策环境的双重驱动支撑“数字经济”穿越短期的交易拥挤，经受“自主可控”和“全球周期”的共振催化，“双轮驱动”有望助力数字经济行稳致远。形成市场中期主线。
我认为4月将打开年度第二个关键做多窗口。但大多人还是犹疑不定，结果上周的科创板连续放量中大阳线证实了我的预判。沪指不会狂飙猛进，但是个股会精彩纷呈。科创50指数凸显了作为这轮行情的龙头板块的特质。
很多投资者被市场的杂音吓得六神无主，有点杯弓蛇影。上周文章说到人性如此：起势之前犹疑，发动之后慨叹，调整之时徘徊，行情梅开二度就只剩追悔……所谓“四月决断”：每年4月会根据行业的景气度来确立市场的主线逻辑，典型如2020年4月的全球大放水推动下的人民币升值，受益于升值逻辑的“核心资产牛市”一直演绎到2021年初。2021年4月，新能源板块和煤炭、有色等顺周期板块演绎成当年的新兴行业+传统价值蓝筹的双轮驱动行情。2023年
新能源车 一季度销售增长不佳，但高频数据显示光伏、
储能板块一季度数据靓丽，所以年初才会出现数字经济、旅游服务、线下消费等多个板块的快速轮动，直到2月横空出世的人工智能板块叠加数字中国规划才凝聚市场共识，成为市场主题。从2022年底
中国软件 带领
信创板块行情引发春季躁动，年初数字经济、人工智能成为市场的主线贯穿二季度行情。
强烈建议大家继续围绕TMT板块寻找机会，保持低吸为主。大模型将带来三大产业机会。第一类是新型
云计算。云的主流商业模式变为模型即服务(Model as a Service)；第二类是进行行业模型精调的企业。可以调用通用大模型能力，为行业客户提供解决方案；第三类是应用服务提供商。基于大模型底座进行文本生成、图像生成、音频生成、视频生成、
数字人 、3D等场景相关应用开发的企业。而大模型的背后都离不开算力等底层基础的支持。AIGC创作内容不断增长的条件下，芯片作为AI行业的基础设计，为AI训练和数据计算提供支持，未来AI应用落地层面对庞大算力的需求更为重要，相关算力产业链未来发展值得期待。短期来看，多国限制使用对人工智能发展是利空。但势必强化全人类对AI的科技监管创新，可以有效避免其超速发展带来的系统性风险！
人工智能正在加速发展，并广泛融入其他数字技术以及多平台多系统，不断催生新场景、新业态、新模式和新市场。数字经济“五朵金花”：半导体、人工智能、信创、
金融科技 、运营商将轮动转换，精彩纷呈。
操作策略
持续看好以下方向：数字经济（AIGC、人工智能、云计算、
虚拟现实、
国产软件、信创、web3.0等各分支）、自主可控（计算机软硬件）、半导体（算力十存力）、光通信（算力十6G）、证券。
敬告：文中提及个股仅作为技术分析之用，不作为推荐。如投资者不顾劝诫，盲目据此买卖，责任自负。
临观海
1
评论(0)
收藏
展开
