成交天量只因机构调仓TMT

市场综述人工智能是颠覆性技术，推动第四次工业革命

前文综述：今年行情就是以人工智能、软件、AIGC为代表的数字经济 科技线和通讯设备引领的央企改革板块。数字经济交易热度极高，逐步向上下游扩散。市场活跃资金几乎汇聚在以人工智能、芯片等为代表的科技股。芯片和人工智能软件板块作为科创板的最大权重板块，推动着科创板体现出强势特征。
果然，本周走势完全如我预判：A股4月开门红，AI赛道热火朝天，人工智能、CPO、ChatGPT等科技板块持续火热。市场正向好的方向运行：创业板调整结束重拾升势，科创板进入技术性牛市。燃鹅，曾经最辉煌的赛道，新能源却被无情地抛弃了，小甜甜变牛夫人！两个月前我就反复提示看空的以光伏、锂电为代表的新能源板块大幅走低。曾经最辉煌的板块崩了，资金实在忍不住了，割了新能源去追AI……机构重仓的新能源板块本来就在低位，进一步跳水杀跌。电气设备、光伏当日净流出资金达317亿元之巨，这还不包括新能源汽车流出的。其中宁王为首的锂电池产业链、隆基绿能 为首的光伏产业链均是纷纷跳水大跌等，让坚守在新能源上的投资者心理防线彻底崩溃。
周二北向资金全天净卖出36.52亿元，结束连续5日净买入，但内资汹涌继续放量：周二A股两市成交额1.33万亿元，创出自去年2月底以来的新高。周一两市成交额1.25亿元，4月的前两个交易日A股成交持续爆量，内外因作用下市场风险偏好提升、机构调仓、北向资金休市和增量资金入场共同引发的。
财经讯息
（一）继意大利、德国之后，法国与爱尔兰也联系了意大利数据监管机构，并讨论了调查结果。加拿大就数据安全问题开始调查OpenAI公司。
点评：各国政府介入人工智能对于数据的使用安全问题，这是政府职能所在，也是AI接受人类监管的必然要求，相信后面会有更多国家跟进，这是保证一个科技新技术行稳致远的必要条件。
（二）拜登与其科技顾问举行会面，讨论人工智能的“风险与机遇”。拜登还会重申他的立场，即国会需要以立法的方式在人工智能领域保护儿童，限制科技公司对数据的收集。
点评：拜登与其科技顾问讨论了人工智能的风险，也讨论了机遇，要应对其带来风险的同时，也肯定了其多方面的价值。美股里真正称得上纯正AI概念股的是微软 和英伟达 ，微软上周五股价微跌0.02%，英伟达小幅下跌1.83%，波动非常小。
（三）华创策略发出市场首份风险提示研报，认为本轮AIGC行情已接近拔估值尾声，半年内可能无超额收益。
点评：券商发看空研报是少见的，且该研报是针对当前火热的AIGC概念，格外引人注意。但AIGC只是人工智能生成内容，AI的发展是全方位的，人工智能的分支有很多，一个分支炒到阶段高位要调整，其他细分方向又轮动起来。且支持AI发展的硬件如芯片、元器件都还处于低位。
（四）但斌看空人工智能概念，直呼“一旦被套，不知猴年马月解套。”
点评：但斌看空人工智能概念，他随后暗示自己重仓了英伟达，这种左右互搏的表述也很有意思。一个新的科技革命的出现，一定会经历被质疑、限制、阻碍等各种阶段，就像汽车发明之后曾经被马车夫嘲笑一样，但这些都无法阻碍新技术的突飞猛进，因为这就是科技的力量，也是时代的力量。
我们并不能因为担忧，就否认AI的价值。因噎废食不是正确态度。
走势解析
前文综述：2023年进入基钦周期扩张期。数字经济成为经济发展的新引擎，具有很大想象空间。AIGC作为新的生产力引擎，代表着AI技术从感知、理解世界到生成、创造世界的跃迁。ChatGPT是通用人工智能发展的"奇点"，强人工智能即将到来的"拐点"，它的出现标志着一场超越互联网的产业革命到来。未来AI将急速渗透进人类生活的各个方面，应用机遇广阔。AI市场即将迎来爆发性的需求增长，其商业价值的释放将是前所未有的、指数级的。数字经济是今年的投资主线，这是资金的主攻方向，想象空间很大。预期人工智能、数字经济板块在整个行情内出现五倍十倍的个股。数字经济板块的机会可对比一下1999年519行情和2009年的行情。科创50 指数凸显了作为这轮行情的龙头板块的特质。本轮“AI+”数字经济类似2013年的“移动互联 网+”，行情小荷才露尖尖角！沪指不会狂飙猛进，但是个股会精彩纷呈。这种震荡盘升的走势恰恰能行稳致远，而且个股能走出长牛行情，是对优秀选股能力的厚报，也是我最喜欢的节奏。
数据是燃料、模型是引擎、算力是加速器。ChatGPT的出现，恰如其分地诠释了数据、模型和算力的“化学反应”。中国肯定会有自己的ChatGPT，因为ChatGPT是高于搜索引擎的知识输入和输出的入口。一旦再在这里被卡脖子，意味着整个数字经济在最高层次被阻。这不但是国家战略必争之地，也是每个互联网巨头、科技巨头的必争之地！
市场出现了明显结构分化，资金从其他板块抽离进入到人工智能板块。两市单日成交超万亿却不能引发“量增价升”行情的背景原因就是资金在不同板块中流转。
最近一篇文章《人工智能主线 市场结构分化》专门详细分析了近期“数字经济”的成交占比快速提升，由此引发市场对于板块情绪是否已到高点、行情会否终结的担忧。就是让投资者树立信心，不要被杂音误导错失良机：虽然成交占比新高意味着短期交易过热、出现震荡概率提升，但中期来看，无论是13-14年的中小创、16-20年的核心资产、20-21年的新能源，都是在成交占比不断创新高的过程中反复确认其主线地位。本轮数字经济类似当年的核心资产与新能源：基本面、政策环境的双重驱动支撑“数字经济”穿越短期的交易拥挤，经受“自主可控”和“全球周期”的共振催化，“双轮驱动”有望助力数字经济行稳致远。形成市场中期主线。
很多投资者被市场的声音吓得一惊一乍，有点杯弓蛇影。
周日文章说到人性就是如此：起势之前犹疑，发动之后慨叹，调整之时徘徊，行情梅开二度就只剩追悔……我认为4月将打开年度第二个关键做多窗口。但是很多人还是犹疑不定，结果周一二的连续放量中阳用事实回应了他们。
有个股友总结到位：跌了骂，涨了怕！

私募、险资持股数字经济仓位仍在历史低位，有提升空间。以计算机板块为例，公募基金持有计算机板块的仓位处于近十年的最低水平。最近市场里出现异常现象：某些与科技不搭边的基金突然大涨。比如某消费基金在周一的涨幅是3.22%，某产业基金周一的涨幅竟然达到了7.66%，可它们各自行业的实际涨幅是负数。这反映了一个重要的迹象：那就是很多基金在密集调仓，而且调仓方向就是TMT，尤其是与人工智能相关的科技股，这也就是周二板块调整了，某些科技股还在逆势上涨的原因。同时我们也会发现，最近消费、医药、新能源的基金跌得尤其惨烈，明明已经跌了很多，还能继续暴跌，这就是基金调仓造成的。两三个月来我在文章中反复提醒大家，不要去赌新能源的反弹，因为每个反弹都被看做是砸盘出货调仓的不可错失的良机。目前这个调仓的趋势依然在进行中，AI概念也在阶段高位，调整下来又被踏空资金抢筹。所以最近AI经常在盘中完成调整，说明踏空资金多么急不可耐。
未来已来，我选择相信科技的力量。而不是人云亦云，惶惶不可终日。
人工智能正在加速发展，并广泛融入其他数字技术以及多平台多系统，不断催生新场景、新业态、新模式和新市场。数字经济“五朵金花”：半导体、人工智能、信创、金融科技 、运营商将轮动转换，精彩纷呈。例如三六零 走势超级强势，打破了之前所有强势股百亿见顶的规律，轻松反包120亿元的阴线。这种强核心股没有见顶，那么板块就不会大退潮。同时板块中的其中大成交核心股仍然处于一个不断新高的阶段，那就不是顶，且在上涨的过程中，控盘明显。比如汤姆猫 一直处于新高不断的走势， 这种大牛图一调下来承接盘就是非常的好。还有其他不少前排的核心……这里就不一一列举了。
芯片板块成交金额已经追平了人工智能板块成交金额达2979亿，资金明显切入芯片，两个板块就占据了6,000亿的成交量，是整个市场成交额的半壁江山，所以必然在人工智能和芯片板块里面操作，在水大鱼多的地方玩耍，风浪越大，鱼越贵嘛。
在今年接下来的时间段内可能有三方面的共振，TMT行业也从去年最低点走出，持续成为市场主流且最热门的题材。一是最近看到的语义生成的大模型突破、人工智能的突破，技术上的一个里程碑。二是全球半导体周期，本来在去年四季度进入低点，今年一季度开始逐渐从低点往上，本身就处于周期底部向上的趋势中。三是中国规划了“数字中国”蓝图。

操作策略持续看好以下方向：证券、数字经济（AIGC、人工智能、云计算、虚拟现实、国产软件、信创、web3.0等各分支）、自主可控（计算机软硬件、半导体）、光通信、工业互联网、智能汽车 (激光雷达/传感器/连接器/结构件)。