宏观金融-股指 3.3

⚫ 日内股指维持高位震荡走势。上证指数 早盘开盘后震荡小幅上行，午后则出现回落，全天 总成交量则进一步上升。截至收盘，沪深 300 指数下跌 9.20 点或 0.22%至 4117.74 点， 上证 50 指数下跌 4.54 点或 0.16%至 2769.11 点，中证 500 指数下跌 19.91 点或 0.31% 至 6382.23 点，中证 1000 指数下跌 30.46 点或 0.44%至 6972.31 点。 ⚫ 行业来看，申万一级行业涨跌互现，行业差异下降。结合行业权重看，电力设备、食品饮 料分别拖累 300、50。医药生物、电力设备则拖累 500 和 1000。具体来看，涨幅较大或 跌幅相对小的是传媒、建筑装饰、通信，涨跌幅分别为 1.88%、1.49%、1.01%。电力设 备、有色金属、汽车等跌幅较大或涨幅相对有限，涨跌幅分别为-1.71%、-1.25%、-1.23%。 外盘方面，亚太地区股市中，日本日经指数和香港恒生指数 分别下跌 0.06%和下跌 0.92%。 ⚫ 期货市场方面看，出 IF 隔季合约年化升贴水率下降之外，其他品种和期限合约年化升贴水 率均有上升。期现套利中，IC、IM 远端反套空间仍在 4%和 6%左右，日内稍有回落，预 计未来套利空间仍将扩大。跨期套利中，贴水转向继续带来的远期正套机会，可选择空远 多进操作，尤其是在 IM。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价继续回升，关注短期是否脱 离低位，中长期等待重回上行趋势。具体来看，截至收盘 IF、IH、IC 和 IM 远端合约年化 升贴水率分别为-1.70%、-1.13%、-4.16%、-5.76%。IH/IC、IH/IM 隔季合约比价分别 为 0.4411、0.4074。持仓量和成交量方面，IF、IH、IC 合约总成交量和总持仓量均下降， IC、IM 合约总成交量下降同时总持仓量上升。 ⚫ 资金方面，主要指数资金流出，主要投资者也多数流出，但外资继续流入。根据 Wind 数 据，沪深 300 指数、上证 50 指数和中证 500 指数资金分别流出 12.94 亿元、流出 5.02 亿元、流出 59.86 亿元。主要投资者中，机构资金流入 90.5 亿元，主力、大户、散户资 金分别流出 23.7 亿元、176.8 亿元、122 亿元。陆港通北上资金日内流入 7.65 亿元。 ⚫ 消息面上看，央行今日开展逆回购操作净回笼 2270 亿元流动性，短端资金利率，这是连 续第二日净回笼。短端资金利率继续回落，市场基本不受影响。日内消息面变动不大，股 指暂时放慢上行步伐，继续关注耐用品和住房改善步伐和两会前后政策变动，警惕地缘政 治风险。国内基本面改善、数据好转和经济修复趋势仍是提振市场信心、推升股指的重要 潜在利好。中长期来看，未来经济上行步伐是影响期指主因，前期政策效果以及消费、地 产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。 ⚫ 技术面上看，上证指数高位震荡，日内刷新高点，主要技术指标多有好转，短线仍位于箱 体震荡区间上沿，向上突破 3310 点附近压力的动能不减，继续关注是否突破该压力位， 支撑则仍位于下方 3220 点。中期来看，指数或重回震荡上升，2863 点和 3700 点附近分 别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800 点和 4300 点附近分别是长线支撑和压力