宏观金融-股指 3.2

⚫ 日内股指继续震荡上涨。上证指数 早盘开盘之后一路持续走升，午后稍作调整随即继续震 荡上行，尾盘再次收于日内高点附近，且全天总成交大幅上升。截至收盘，沪深 300 指数 上涨 57.48 点或 1.41%至 4126.94 点，上证 50 指数上涨 36.49 点或 1.33%至 2773.65 点，中证 500 指数上涨 44.61 点或 0.70%至 6402.14 点，中证 1000 指数上涨 47.20 点 或 0.68%至 7002.77 点。 ⚫ 行业来看，申万一级行业大多有所上涨，行业差异明显扩大。结合行业权重看，通信、非 银金融依然是 300、50 的主要拉动力，计算机则带动 500 和 1000。具体来看，涨幅较大 或跌幅相对小的是计算机、通信、传媒，涨跌幅分别为 3.96%、3.85%、3.55%。美容护 理、电力设备、医药生物等跌幅较大或涨幅相对有限，涨跌幅分别为-0.31%、-0.14%、- 0.05%。外盘方面，亚太地区股市中，日本日经指数和香港恒生指数 分别上涨 0.26%和上 涨 4.21%。 ⚫ 期货市场方面看，IC 次月、IM 当季合约年化升贴水率上升，其他品种和期限合约年化升 贴税率下降。期现套利中，IC、IM 远端反套空间仍位于 4%和 6%附近不变，并继续上行 趋势，套利空间仍将扩大。跨期套利中，贴水转向继续带来的远期正套机会，可选择空远 多进操作，尤其是在 IM。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价日内回升后，关注短期是否 脱离低位，中长期等待重回上行趋势。具体来看，截至收盘 IF、IH、IC 和 IM 远端合约年 化升贴水率分别为-1.58%、-1.25%、-4.44%、-6.16%。IH/IC、IH/IM 隔季合约比价分 别为 0.4409、0.4070。持仓量和成交量方面，IF、IH 合约总成交量和总持仓量均上升， 但 IC、IM 合约总成交量和总持仓量均下降。 ⚫ 资金方面，主要指数和主要投资者以及外资资金全面流入。根据 Wind 数据，沪深 300 指 数、上证 50 指数和中证 500 指数资金分别流入 291.04 亿元、流入 76.28 亿元、流入 67.45 亿元。主要投资者中，机构、主力、大户、散户资金分别流入 306 亿元、209.1 亿 元、45.7 亿元、28.3 亿元。陆港通北上资金日内流入 70.1 亿元。 ⚫ 消息面上看，央行今日逆回购净回笼 1930 亿元流动性，短端资金利率明显回落，对市场 无利空影响。统计局公布 2 月制造业、非制造业、综合 PMI 表现均明显超预期，其中供 给、需求分项加速改善，经营信心进一步上升，反映短期内经济仍维持一定活跃度。日内 经济数据有明显利多影响，是股指上行的重要支持。继续关注耐用品和住房改善步伐和两 会前后政策变动，警惕地缘政治风险。国内基本面改善、数据好转和经济修复趋势仍是提 振市场信心、推升股指的重要潜在利好。中长期来看，未来经济上行步伐是影响期指主因， 前期政策效果以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。 ⚫ 技术面上看，上证指数继续反弹并刷新阶段高位，主要技术指标全面走强，短线位于箱体 震荡区间上沿，继续关注能否有效突破 3310 点附近压力，下方 3220 点仍为主要支撑。 中期来看，指数或重回震荡上升，2863 点和 3700 点附近分别是中期底部和压力位。长线 请务必阅读最后重要事项 第3页 来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800 点和 4300 点附近分别是长线支撑和压 力。