宏观金融-股指 2.24

⚫ 日内股指继续震荡走势。上证指数 早盘处于前收上方强势震荡，午后出现一波回落，后稍 有反弹直至尾盘，全天波动幅度增加，成交量略有增长。截至收盘，沪深 300 指数下跌 3.30 点或 0.08%至 4103.65 点，上证 50 指数下跌 1.81 点或 0.07%至 2767.54 点，中证 500 指数下跌 14.75 点或 0.23%至 6360.32 点，中证 1000 指数下跌 31.64 点或 0.45% 至 6966.79 点。 ⚫ 行业来看，申万一级行业继续多数下跌，行业差异回升。结合行业权重看，电力设备对四 大指数均有支持，食品饮料、医药生物分别拖累 300 和 50、500 和 1000。具体来看，涨 幅较大或跌幅相对小的是电力设备、家用电器、煤炭，涨跌幅分别为 1.13%、0.87%、0.67%。 计算机、传媒、通信等跌幅较大或涨幅相对有限，涨跌幅分别为-2.40%、-1.73%、-1.39%。 外盘方面，亚太地区股市中，日本日经指数和香港恒生指数 分别下跌 0.00%和下跌 0.35%。 ⚫ 期货市场方面看，IH 次月和两个季月合约年化升贴水率均有下降，其他品种和期限合约年 化升贴水率上升。期现套利中，IC、IM 远端反套空间仍在 4%和 6%左右，并处于上行趋 势中，套利空间进一步扩大。跨期套利中，贴水转向继续带来的远期正套机会，可选择空 远多进操作，尤其是在 IM。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价小幅回升，短期维持震荡 走势，中长期等待上行趋势。具体来看，截至收盘 IF、IH、IC 和 IM 远端合约年化升贴水 率分别为-1.79%、-1.09%、-4.13%、-5.85%。IH/IC、IH/IM 隔季合约比价分别为 0.4427、 0.4082。持仓量和成交量方面变动较复杂，IF 合约总成交量上升同时总持仓量下降，IH 合 约总成交量和总持仓量均下降，IC、IM 合约总成交量和总持仓量则均有上升。 ⚫ 资金方面，主要指数和外资资金继续流出，主要投资者多数流出。根据 Wind 数据，沪深 300 指数、上证 50 指数和中证 500 指数资金分别流出 115.38 亿元、流出 46.37 亿元、 流出 34.59 亿元。主要投资者中，机构资金净流入 25.6 亿元，主力、大户、散户资金分 别流出 75.4 亿元、177.8 亿元、123.5 亿元。陆港通北上资金日内流出 21.5 亿元。 ⚫ 消息面上看，央行净回笼 1870 亿，结束连续 5 天净投放，短端资金利率略有回落，市场 基本不受影响。国内经济变动不大，市场情绪乐观程度下降，继续关注地缘政治风险。近 期暂无重要数据日程，继续关注耐用品、住房改善步伐，以及两会前后政策变动。国内基 本面改善、数据好转和经济修复趋势仍是提振市场信心、推升股指的重要潜在利好。中长 期来看，未来经济上行步伐是影响期指主因，前期政策效果以及消费、地产回升速度是市 场预期以及上行斜率的核心影响。 ⚫ 技术面上看，上证指数维持高位震荡态势，技术指标多略有走弱，指数仍在 3300 点下方 震荡，该压力位仍有待突破，继续关注 3300 点至 3400 点一线的重要压力区间，3225 点 仍为短线支撑。中期来看，指数或重回震荡上升，2863 点和 3700 点附近分别是中期底部 和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800 点和 4300 点附近分别是 长线支撑和压力