贵州茅台的风雨历程

2023年，对很多行业来说，将面临疫情后的市场重建，白酒行业也不例外，其中既有机遇，也存在一定风险。

贵州茅台 作为白酒行业的扛鼎者，在白酒市场重建中担负着比较重要的任务，不过从目前的信息汇总看，2023年的贵州茅台，可谓喜忧参半。

喜的是，身为本省产业龙头，贵州茅台将一如既往地获得政策支持，市场坚挺、需求旺盛，也有助于企业对外呈现一份完美财报；忧的是，此前围绕茅台高管腐败产生的“冲击波”

虽然暂时得到缓冲，但紧随茅台的负面舆情却在暗流涌动，在反腐这条线上，令茅台形象遭遇反噬的意外事件或许仍会在不经意间降临。

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白酒板块坐上“升降机”在资本市场，白酒板块虽然长期看好，但也时常遭遇“黑天鹅”事件，去年10月至今年春节，涨跌之间便如坐上了“升降机”。

在去年10月份国庆小长假之后，A股中的白酒板块虽然追随大盘节奏，走出了一波急跌行情——白酒上市公司股价出现集体深跌，其中茅台股价从1900元左右探底至1311元，跌幅高达30%以上，同时也创下了茅台股价的当年新低。

随后，中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液 、洋河股份 、山西汾酒 、泸州老窖 、古井贡 等六家白酒上市龙头酒企集体救市，跑出白酒产业的“长周期”理论，令白酒板块得到舆论支持，成功实现触底反弹，充分展现出白酒产业的长周期特性。

在随后的几个月里，白酒板块完美补缺，反弹式上涨近30%左右，近乎重回本次深跌之前的股价水平，走出了一波升降机行情。涨跌之间，也令白酒行业的长周期市场特征得到印证。

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资本市场上的长牛产业

在多数投资者眼里，A股市场中的白酒行业一直备受关注，其中表现优异的上市酒企，更是为投资者提供了可观的投资回报，茅台则是被普遍看好的长期绩优股。

根据资料统计，在最近五年里，贵州茅台的毛利率始终维持在91%至92%之间，为股东及投资者提供了一个稳定创利的上市公司样板，而茅台股票，则成为一些投资者长期持有的选项之一。$招商中证白酒指数-A(sz161725)$
作为考核公司业绩好坏，以及企业发展前景的重要指标，产品毛利率的高低、净资产收益率作何表现、企业现金流是否稳健，更是白酒企业在产业链中是否拥有话语权和企业自身是否具备行业竞争力的重要体现，在上述这几项指标中，贵州茅台都居于白酒上市公司之首，表现得无可匹敌。

白酒行业中的龙头上市酒企普遍具有高利润率、高资产收益率、充沛现金流等特征，体现出了强大的财务稳定性，因此被众多投资者视为A股市场最“长牛”的行业、被长线投资者选作“最好的赛道”，贵州茅台作为白酒上市公司一哥，在白酒消费升级大趋势下，因为出色的业绩表现和市场预期，最终成为长线投资者眼中的“长牛股”，也成为很多机构投资者进行股票配置时的首选。