投资与赌博的区别

为什么很多球友觉得做为一个A股参与者，不管是玩股票，买基金，还是炒期权期货，始终有点得不到身份的认同，特别是职业投资者，总给别人的感觉是不务正业，想不劳而获，想一夜爆富，与赌博没什么区别，其实这是公众对这个行业的一个误解。

确实，买股票的门槛非常低，但如果想在投资市场获得稳定的盈利，对投资者的综合素质要求还是非常高的，比如是否有自洽的投资逻辑，有正期望的交易系统，对交易系统是否做到了一致的执行，在市场顺境中，能否获得有效控制回撤下的最大收益，在市场逆境中，能否将回撤做到最小，能正确度量和管理风险，永远不把自己暴露在可能爆仓的风险敞口之下。

记得哪本投资书中说过，这个世界上分两种性质的博弈，一种是无技巧性博弈，一种是有技巧性博弈，比如掷硬币，猜单双，比大小之类的，这种就是无技巧性的博弈，这种博弈从长期来说，只是服从大数定律，个人的主观决策很少改变赌局的结果，所以世界上没有猜单双的冠军，但另外一种是有技巧性的博弈，比如桥牌运动，有世界桥牌冠军。

现在假如让你与桥牌冠军比赛，如果只有一局，你可能会赢，因为仅仅一局，你手中的牌非常的好，即使桥牌冠军不出一点错，依然胜不了你，这就是运气的因素（不确定性），但如果比赛是15局，8比7胜，你输掉比赛的可能性非常大，因为你不可能15把都是好牌，这时技巧就成了获胜的关键。

为什么要拿投资与赌博比？

二者相似之处在于赌博和股市的不确定性（中间有概率因素），短期来看市场好象是混沌系统，表现在没有人能精确预测市场短期的走势，充分认识了市场的不确定性，重仓博单股，甚至加杠杆的事，你就不会做，有兴趣的了解一下凯利公式，概率游戏的核心在于，即使你有95%的胜率把握，也不能保证你下一把就会赢。相对而言分仓是较好的策略，除了分仓之外，仓位管理也很重要，你只有在获胜概率大时才下重注，否则就下小注，这就是在牛市重仓，熊市轻仓的理论基础。

二者不同之处在于投资除了是技巧性博弈外，你还必须了解人性，传统经济学，行为经济学，以及在市场中哪些行为的获利概率高。

1、从短期来看市场好象是无效，经常呈现动量异常，也即趋势性，表现在：现在上涨的，短期还会上涨（不是说第一天涨了，第二天还会涨），而是讲如果某标的，近期有向上的趋势，大概率还会保持向上，反之亦然，这一现象的最终结果就是在牛市很多标的，价格大于价值，而在熊市，很多标的，价值大于价格。

2、但长期来说市场好象又有效，有均值回归特性，也意味着，涨过头的，终究还要跌下来，跌得深的，一定会涨回来（前提标的没退市），这是左侧交易的理论基础，但针对我们小散，做右侧交易确定性要好一点，因为只有你的资金量，能影响标的的走势的情况下，左侧交易才有优势，小散做左侧，经常要么估计错了下跌的深度，要么估计错了均值回归的时间，如果这时你的资金是有压力的，比如上了杠杆，往往发生倒在黎明前的悲剧。

所以针对以上两种情况，我觉得我们小散使用“追涨不追高，买低不买跌”的右侧交易策略较好，前提是顺势，分仓，止损，要非常清楚什么时候获得贝塔收益就行了，什么时候可以适当博取一下阿尔法收益。

熊市里，最好空仓，在A股单多的市场里，熊市空仓或轻仓是最好的策略，除非你到衍生品市场去做空，这个不是我们小散考虑的，但可以适当了解备兑期权，可以对冲一点熊牛切换时的系统风险。

个人感觉市场最危险的时候就是牛熊切换时，最安全就是熊牛切换时，因为这时，市场在低位，只要你选对标的，其实是十分安全的

一点投资心得：