存量资金博弈适合高抛低吸

从老抱团西安饮食 构筑双顶后开始高位跌停，导致安妮、英飞拓 、久其、全聚德 、麦趣尔 、黑芝麻 等的走势都严重低于预期了。所以老抱团股已见顶。海得在1月12日、13日依然表现强势，比老一批的抱团股强多了，因为是1月份才启动的数字经济 概念股。接下来要多关注1月的新抱团股的来回震荡活跃，确定性会更高一些。

北上资金9个交易日累计净买入640亿，直接主导了年前的这一波反弹。外资去年全年净买入才900亿，即便是和前几年行情好的时候相比，最近外资买入量也是高的不同寻常。有两方面原因。

内因是我们已经消除了防疫政策的巨大不确定性，中央政府确定了明年全力发展经济的方针，地方政府也普遍给出了5%以上的GDP增长目标，这一切变化重新激活了外部资金对中国资产的信心。

外因则是美国CPI数据在预期内的持续下降，2月份加息放缓已成定局，这减缓了美元回流的焦虑，也刺激了资本流向中国的积极性。但像过去2周这个级别的净买入是不可持续的，只靠外资无法维持A股长期的全面繁荣。指数虽然涨了两周，但两市的成交量还是只有六七千亿的水平，市场整体情绪并没有被调动起来，大量的内资机构依然在内卷，所以谈不上有多乐观。

外资增持第一大板块是保险股，港股A股联动买入，中国平安 最近2个半月涨了48%。另外买的较多的还有电气设备（宁德时代 、隆基股份 ）、白酒消费（茅台 、五粮液 ）、证券（东财占8成），而净卖出较多的主要是房地产、国防军工等板块。

外资的资金成本非常低，所以它们的预期收益也低，所以这里不认为北上抄的就是未来弹性高的。

核心权重：

茅台带动的白酒板块，它一新高板块继续活跃

美的、海尔带动消费电子

东财带动的互联网金融，大智慧 、财富趋势 等

爱尔带动的华夏眼科、普瑞眼科 等

百济带动的创新药上周整体性大涨

上涨的标的，23年的业绩可能都会面临较大的不确定性，所以可以理解为下跌过度后的核心资产估值修复潮。

私募观点：

总结归纳布局及相对看好的方向有：泛地产产业链、消费电子、电动车（高压化、智能化、部分进口替代）、半导体（消费类半导体进口替代）、军工信创、光伏辅材等。

节奏的话认为2023年一二季度，与政策相关度较高的中大票会先反应得更好。到二季度末当经济复苏到了比较稳定的阶段后，一些小票的增速会更有弹性。所以预计到下半年，小票的机会面会更大一些。

从市场看，A股的底部已经确认，港股甚至还要更便宜，机会更大。因此，2023年流动性继续宽松+经济增速上行+政策助力 = 小牛市？我们在2023年看好的行业有：

1、最便宜的、经济复苏的泛消费类：互联网等。

2、地产复苏链：家居、家电、机械等。

3、数字经济（如信创等）、医疗。

4、自下而上地挖高端制造业（如车、半导体、新能源等去年受损最重、壁垒更高的）。

潜在风险是如果美国通胀超预期，2023年利率维持高位的风险增加、全球衰退风险加大。

大佬：

全国疫情达峰后回落明显，将恢复正常生活状态，在2022年12月的中央经济工作会议上，政策强调着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系。 

同时国内各项经济数据整体较弱，社融增速放缓，但企业贷款超预期，核心CPI同比2022年6月后再次出现上行，反映疫情政策调整后，社会消费信心正在恢复。

未来中央为支撑经济发展，中国人民银行将继续降息降准，宏观流动性有望进一步放宽，在全社会经济复苏情景下，上证指数 将继续反弹。

龙头股

1、天威视讯 ：四连板，数字经济概念。银保监会提出加强金融支持数字经济。“数据二十条”出炉，数据要素产业化加速。

2、金发拉比 ：三连板，大消费概念。扩大内需战略规划发布，疫后复苏预期强烈。五芳斋 、华斯股份 、天佑德酒 一涨停。

3、合力泰 ：二连板，新能源汽车。比亚迪 仰望品牌首车亮相，配备了四轮独立轮边电机。特斯拉 大幅降价。宏达高科 、隆基机械 等一涨停。

4、大亚圣象 ：一涨停，建材板块。多地再度放松购房政策。这个板块关键还得看兔宝宝 的表现。

存量资金的博弈，热点保持快速轮动，个股只适合高抛低吸。