千亿成飞集团拟借壳上市，这家集团旗下公司业务已拓展至飞机+导弹等

中航电测 1月11日晚公告， 公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其持有的成飞集团100%股权，公司股票自1月12日开市时起开始停牌。

一、航空工业集团又一次重磅资本运作

根据成飞集团官网和官微，成飞集团我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商。在军机方面，集团研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10、歼

20等系列飞机数千架;在民机方面，集团与成飞民机公司一道承＜担了C919、ARJ21、AG600机头的研制生产;在无人机方面，公司控股子公司中无人机 是国内大型固定翼长航时无人机系统的领军企业。根据中无人机招股说明书，2021年末集团总资产1512亿元，净资产144亿元，2021年实现净利润9890万元，2020年实现净利润16.13亿元。

本次成飞集团拟被注入中航电测，是自2017年沈飞被注入中航黑豹 以来，航空工业集团推出的又一次重磅资本运作。2021年起军工行业资产证券化运作趋于活跃，航空工业集团和电科集团资本运作提速，同时板块中企业的股权 激励推进也明显提速。2016年至今(截至2022年11月 30日)，板块内上市公司推动的股权激励96次，其中2020年以来占一半以上。2022年5月27日国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确各企业集团公司需于2022年8月底将工作方案报送国资委，2024年底全面验收评价。
2022年，中船科技 和中航电子 集团均进行了资本运作，中航电子吸收合并中航机电 ，对航空工业领域优质资产进行整合。中航工业集团加速改革，直升机领域整合规划也陆续推出，12月26日，中直股份 公告公司拟发行股份购买昌河~飞机工业(集团)有限责任公司100%股权、哈尔滨飞机工业集团有限责任公司100%股权并募集配套资金。

二、全产业链围绕大额订单陆续落地逻辑展开
2022年 是国企改革 三年行动收官之年，军工集团加速整合，有助于增强资本市场对于军工板块的业绩增长信心。整体来看，十四五首年军工行业景气度已基本兑现，全产业链主要围绕大额订单陆续落地逻辑展开。2023年是十四五期间重要的中间节点，从需求角度看，随着先进战机型号上量，新装备列装及老型号增订有望带动军工产业链产能释放;从供给角度看，军工行业具 备高壁垒特性，高准入门槛及安全稳定要求导致武器装备采购市场集中度较高，呈现有限竞争市场格局。

三、相关上市公司:洪都航空 、航发科技 、中天火箭

洪都航空最终控制方是航空工业集团，公司是我国唯一能研制初级、中级、高级教练机和进行服务保障的企业，通过资产置换置入洪都集团导弹业务，主要业务拓展为教练机+导弹等。

航发科技现有900多种、3300余台各门类齐全的加工设备及试验检测仪器，具备航空发动机、燃气轮机产品研制所需的工程设计、加工制造、理化检测及各类综合性能试验能力，实际控制人为中国航发。

中天火箭是国内较早涉足探空火箭研制的单位之一，也是 目前航天科技 集团下属唯一进行探空火箭研制开发的单位。$航发科技(sh600391)$$洪都航空(sh600316)$$中天火箭(sz003009)$