居民储蓄的真伪，2023大牛市来了？梦里有

从基本面消息面寻找预期差，以价值之名，行投机之实。大家好，我是陕西西安牛奔奔，现在是2023年1月30日星期一晚上23点10分左右。星期一晚上无事，我们来谈谈居民超额储蓄的真与假。

首先2022年我国居民存款同比多增了将近8万亿，这8万亿并不是居民的“超额储蓄”。存款只占到居民财富配置的百分之八不到，房产占比百分之六十六，厂房设备百分之六，汽车百分之五，理财资管信托等金融产品占比百分之十二点四。即使居民总储蓄没有增加的情况下，其他财富配置渠道结构性的向存款转移，也会导致存款高增长。

其次用单一的居民存款数据去测算超额储蓄是错误的，标准的算法是用居民收入和支出数据去算。假定储蓄规模稳定，即使当期收入下降也有一部分刚性储蓄，如此计算三年时间只积累了不到7000亿，拉动名义GDP的比重只有0.6个百分点。只有2020年在明显积累超额储蓄，2021、2022大都在消耗储蓄，大概率是高收入群体超额储蓄贡献多，低收入在消耗储蓄。

再次消费环比会有好转，但高度会比较有限，教育、文娱、交通和通信、医疗、生活用品和服务是过去三年明显消费欠缺的领域,未来可能是超额储蓄流向的地方。综上所述，2023年开年涨势不错，一些人就开始高喊什么牛市来了，内行人觉得的好可笑啊，现在的市场环境早就变了，随着市场不断发行新的货，再也没有2007年，2015年那种齐涨共跌的行情了，以后都是螺旋式上涨的结构性行情，真实的与国际市场接轨。以前那种被动躺赢的散户交易模式也被市场淘汰了，想赚钱就要改变自己，提升自己的认知，只有这样才能在市场里生存下来并赚到钱。欢迎大家评论区评论点赞，下期视频再见。