宏观金融-股指 周复盘12.12

周内市场维持震荡走势。上证指数 跳空高开，之后持续位于 该缺口上方震荡，全周总体波动幅度明显减小，且成交量也显著 缩小，IF 和 IH 合约明显强于 IC 和 IM 合约。行业方面，申万一级 行业周内多数上涨，行业差异变动不大。结合行业权重看，银 行、食品饮料、非银金融对 300 和 50 带动明显，食品饮料和医药 生物还带动 500 和 1000 指数。期货市场情况显示，相较此前周 五，IF 和 IM 当月、IC 当月和次月合约年化升贴水率均有上升，其 他品种和期限合约年化升贴水率则下降。期现套利中，IC、IM 远 端反套空间分别位于 3%和 6%左右，在季节性低位波动同时出现 扩大趋势，机会相对有限。跨期套利重点关注升贴水潜在的转向 趋势和远期正套机会。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价较前一 周五明显上升，预计中期震荡上行步伐不变，可继续寻找机会做 多比价。成交持仓方面，IF、IC 合约期末持仓量和日均成交量均有 上升，IH、IM 合约期末持仓量上升同时日均成交量则下降。资金 方面，主要指数资金日均流向不一，外资继续流入但幅度减小。 消息面上看，周内经济数据影响偏空，但政策明显利好市场，继 续关注 11 月实体经济数据、金融数据以及 12 月中央经济工作会 议情况。短期消息面波动增加，主要是潜在利好。国内经济维持 弱复苏方向不变，且复苏步伐可能加速，对市场有潜在利好影 响。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预 期变动以及政策效果尤其是房地产好转程度，仍为基本面核心影 响。技术面上看，上证指数周 K 线继续震荡上涨，主要技术指标 多数走强，短期指数维持高位震荡，压力有所增加，继续关注 3240 点附近，如突破则将打开上行空间，下方短线支撑则位于 3150 点附近。中期来看，指数横向震荡走势不变，2863 点附近中 期底部不变，中期压力位或下移至 3400 点附近。操作方面，主要 指数继续上行，IH 和 IF 表现相对 IC 和 IM 更强，预计震荡上涨趋 势不变。但接近关键技术压力位，已有多头部位继续持有，不建 议追高