光伏前景可期

近期光伏整体弱势走势，大盘调整，机会伺机而发。

01

光伏主辅材产业链

光伏产业链主要分为主产业链和辅材产业链。
主产业链主要包括硅料、硅片、电池片、组件及光伏电站环节，辅材产业链中根据不同生产环节分类。
主要包括：
1）硅片生产环节：热场材料、金刚线；2
）电池片生产环节：银浆；3

）组件封装环节：光伏玻璃、胶膜、背板、边框、接线盒等等；4

）电站发电环节：逆变器、支架、汇流箱、电缆等等。


02
光伏组件辅材行业概览

辅材是光伏组件中不可或缺的部分，成本占比约为 30%-40%，随着光伏组件排产的上行，辅材环节有望迎来量增。
除了玻璃以外，组件辅材环节并不涉及大量的人力以及能源投入，成本结构中直接材料占比基本在 85%以上，因此生产成本很大程度上取决于大宗原材料价格，例如胶膜环节的 EVA/POE 粒子、铝边框环节的铝、焊带环 节的铜和锡、接线盒环节的塑料粒子和铜。

03
光伏组件辅材竞争格局

从组件各个辅材环节竞争格局来看，玻璃、胶膜和背板环节已经呈现“单龙头”或“双寡头”的稳态格局，头部 1-2 家厂商占据 40%-50%的市场份额。
而边框、焊带和接线盒环节目前龙头厂商的份额尚不到 15%，市场集中度仍有较大提升空间。
光伏组件结构：


对于组件大厂而言，规模实力较强的头部辅材企业可满足低成本采购、供应保障、分担现金流压力等多重要求，未来小辅材龙头与组件龙头“大 对大”的合作模式有望进一步加强。
整体来看，当前尚处于集中化过程的辅材环节相关龙头将有更大未来发展空间，而处在技术迭代周期过程中的辅材细分领域，更具量利齐升的可能性。
04光伏组件辅材核心细分赛道
1. 光伏玻璃

光伏玻璃行业具有技术、认证、客户、规模四大壁垒。
经过多年的充分竞争，技术壁垒已经逐渐弱化，目前核心壁垒为认证、客户及规模壁垒。
从竞争格局上来看，光伏玻璃行业长期保持着较高的集中度，基本维持双寡头竞争格局，其中信义光能 和福莱特 是光伏玻璃生产规模最大的两家企业。
由于光伏长期来看仍是高景气赛道，光伏玻璃行业的新进入者数量持续上升，新进入者如海螺水泥 、安徽九洲等的扩张势头猛进。二三线企业及新进入者积极扩产，预计未来可能对双龙头的市占率造成一定冲击。


2. 光伏胶膜
光伏封装胶膜需要保证太阳能 组件有25年使用寿命，是光伏行业不可或缺的核心辅材。
胶膜使阳光最大限度的透过胶膜达到电池片，提升光伏组件的发电效率。
光伏封装胶膜按照基体材料可分为EVA胶膜、POE胶膜及EPE胶膜。
光伏封装胶膜类型：


根据PV InfoLink数据，2021年全球光伏封装胶膜市场中，透明EVA胶膜市占率约52%，白色EVA胶膜市占率23%，EVA胶膜市占率合计75%；而POE胶膜市场占比为10%，EPE胶膜占比为14%。
EVA胶膜使用光伏级EVA树脂制成的光伏胶膜，是当前市场上最主流的光伏胶膜。