马云曾经说过：“下一个能超过我的人，一定出现在大健康里。”过去20年是消费互联网，以C端用户驱动，由流量变现，未来20年一定是产业互联网的机会，这是时势使然。
最近，以
阿里健康、
京东健康、
平安好医生为首的
互联网医疗股集体上涨。其中，阿里健康近期股价涨幅已经超过80%。

一、
互联网医疗行业
互联网医疗是借助互联网平台，针对精准匹配的用户群体，在远程获取其关键医疗信息之后，通过分析处理后对用户健康管理需求进行反馈的行为。
1.市场蓬勃发展
中国拥有庞大的医疗健康市场，医疗健康支出规模庞大且稳步增长。2020年中国医疗健康支出总额位列全球第二，达72,306亿元，2016-2020年复合年增长率为11.8%；预期于2025年及2030年将分别达到114,860亿元及166,425亿元，2020年至2025年以及2025年至2030年的复合年增长率分别为9.7%及7.7%。

但是，中国人均医疗健康支出在2020年全球十大最高国内生产总值的国家中仅排名第九，仍有巨大的增长空间；此外，在医疗资源分布不均、医疗资源短缺、老龄化发展和慢性病患病率上升等因素的推动下，中国更需要利用互联网特性发展医疗健康产业，以提供更为优质全面的服务。
近年来我国互联网医疗始终保持高增长态势，由2012年的23.1亿元增长至2019年的271.7亿元，年复合增长率达42.21%；2023年我国互联网医疗市场规模预期达876.1亿元，同比增长25.1%。

疫情期间行业新的监管政策出台，明显放宽了对互联网医疗的限制，同时，打通了医保、支付等多处关键环节，使得行业迎来新一轮的探索期。伴随国家医疗体制市场化、居民就医惯转变、居民可支配收入增加以及互联网技术突破，互联网医疗市场规模将持续增长，行业发展前景乐观。
2.政策利好
近年来，政府出台相关利好政策，引导行业正向发展，三医联动局面逐渐形成。
在药品销售与互联网融合的初期，出于谨慎考量，国家明确禁止通过网络向个人消费者销售处方药。但是，随着互联网医疗的快速发展，加之近年来大众生活惯的改变，远程问诊、线上购药等需求急剧增加，网售处方药、在线问诊及线上接通医保等在新的环境下规范发展。

3.互联网医疗行业产业链
互联网将原有医疗体系进行整合重塑，围绕互联网医院形成新的链条：
（1）互联网医院服务：包括院前指导，院中的在线问诊、
医疗信息化，院后的送药到家；
（2）医疗信息化：内嵌于院内服务，通过结合AI
大数据辅助医疗；
（3）
医药电商：通过B2C、O2O实现对用户院后服务，通过B2B整合供应链；
（4）医疗健康险：高附加值的衍生服务；
（5）医疗智能硬件：利用
大数据助力医疗机构建设健康预防与检测平台。

4.实体与线上：有竞争，但更多是业态互补
线上药店是零售药店的新兴业态，对于实体药店而言，既是竞争对手，也是业态互补。主要体现在以下几个方面：
（1）用户人群错位：实体零售药房客源年龄结构偏大，线上用户年轻化趋势更为明显。
（2）监管错位：线上监管比较困难，异地医保结算目前还有较大的困难。在线上医保全面打通之前，实体零售药店依然可以享受个人账户的红利。
（3）品类错位：从品类上看，实体零售药店的品类结构和零售药店有较大的差异，实体零售药店的“药”属性更加明显，线上药店以“非药”属性为主。从购买的依从性上看，“药”属性更强的品类对药事服务的要求更高，“非药”属性品类没有购买壁垒。
二、互联网医疗行业标的
从互联网医疗的产业图谱看，目前互联网医疗涉及的内容已经比较广泛，包括
医药电商、在线诊疗、健康/疾病管理及内容平台。其中，医药电商中包含B2B、B2C、O2O业务，以线上售卖商品为主，是与实体零售药店产生直接竞争关系的领域。其他的商业模式还包括在线诊疗、健康/疾病管理、内容平台等。从大多数的商业模式上看，目前还没有稳定的盈利模式
笑中思
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