可选消费行业本周观点

本周观点：地产政策影响钝化，家电消费复苏仍待观察
稳地产政策继续出台，但线下消费复苏仍有待观察，从 11 月 21 日至 11 月25 日板块超额收益来看，家电板块相对沪深 300 超额收益为-0.68%，表现已经弱化大盘。我们认为前期政策利好已经推动板块估值快速修复，地产政策反馈已经明显钝化，国内外消费品复苏仍可能面临“双十一”脉冲减弱及外需通胀压力等不确定因素影响，后续家电消费实际复苏情况将制约板块的继续修复。
子行业观点
1）白电：价值属性依然突出，关注家电消费复苏。2）厨电：地产标签属性正向影响开始凸显，还需关注需求波动。3）小家电：看好龙头企业竞争优势。4）黑电：关注面板价格变化。
重点公司及动态
公司推荐：1）美的集团 ：稳健转型，估值处于底部区间。2）海尔智家 ：国内海外均表现出色，差异化白电引领市场。3）海信家电 ：家电及汽零双驱动，标签特色明显。4）老板电器 ：厨电龙头，受益于稳地产政策估值回升。5）新宝股份 ：看好线上自主品牌业务成长性恢复。6）小熊电器 ：多渠道线上表现积极，运营不断优化。
风险提示：宏观经济下行；地产影响超出预期；原材料价格不利波动。