安奈儿飙涨250%，抗病毒面料到底是不是智商税?

新冠三年，市场也焦虑了三年。

近期，随着防疫政策的放开，布洛芬、连花清瘟等热门药品陷入抢购潮，在囤积感冒药和抗原试剂盒的同时，“抗病毒抗菌面料”概念也受到热捧。
资本市场方面，近日“童装第一股”安奈儿 （证券代码：002875.SZ）股价飙升，期间收获14个涨停板，只因其发布公告称研究出了抗病毒抗菌面料。自11月18日以来，安奈儿股价从8.42元一路飙涨至29.62元，期间最大涨幅超250%。
那么，安奈儿近年业绩成色如何？抗病毒抗菌面料靠谱吗？经得住市场的爆炒吗？安奈儿的业绩及股价会迎来转折点吗？
收入下滑、深陷亏损泥潭
2017年，安奈儿作为“童装第一股”登陆深交所，前期安奈儿发展迅速，但近几年疫情反复、通胀高企的宏观环境，让安奈儿的日子并不好过。
自2020年疫情发生以来，安奈儿的营收规模开始逐年下滑，已经从2019年的13.27亿元下降至2021年的11.86亿元。近几年安奈儿的营收持续负增长，今年前三季度的收入增速更是扩大到-17.17%，主要原因在于安奈儿的线下收入占总收入的65%左右，疫情防控政策对于线下门店的冲击更直接也更严重。
从收入结构来看，作为定位中高端市场的童装品牌，安奈儿99%以上的营收来自于童装。其中，大童装（4-12岁）仍占据7成以上收入，随着不断涉及小童装（0-3岁）领域，小童装的收入占比已增长至近3成。
盈利能力方面，近几年安奈儿的的毛利率基本维持50%以上，2015年起毛利率呈现波动式下滑，主要系低毛利的线上渠道收入占比逐年提升。以2021年为例，安奈儿线上毛利率为42.72%，明显低于线下直营的58.68%。再加上，2021年以来棉花等上游原材料价格大幅上涨，在一定程度上侵蚀了毛利空间，安奈儿于2022年前三季度的毛利率下滑至50.39%。
抗病毒抗菌面料靠谱吗？
在营收大幅下滑、持续亏损之时，安奈儿发布公告称其研发出了抗病毒抗菌面料，可以消杀各种包膜类病毒，目前生产线正在建设中，预计明年年初可以达到量产。资本市场闻风而动，自11月18日以来，安奈儿接连涨停。但是，安奈儿研发的抗病毒抗菌面料到底靠谱与否，市场上还没有一个确定答案。
一般来说，抗病毒抗菌纺织品可以达到灭活细菌、真菌或病毒，并阻断其传播的功能，抗菌性是通过抑制或破坏细菌在营养源中繁殖的能力，抗病毒性则是通过抑制或破坏病毒侵染宿主细胞的能力，通过电荷吸附并固定病毒、破坏膜系统消杀包膜病毒（包括流感、冠状、猴痘病毒等）。
抗病毒抗菌纺织品是在纺丝过程中添加抗病毒抗菌制剂，或者直接对纺织成品表面添加抗病毒抗菌整理剂。目前，我国抗菌性纺织品研究相对成熟，产品及相关专利较多，但是由于病毒无细胞结构、进化速度较快，抗病毒纺织品研究难度较大、进展缓慢。自2020年以来，受疫情催化抗病毒纺织品申请专利数量开始大幅增加，但总体仍处于起步阶段。
也就是说，抗病毒抗菌的实际效果还需要长期的市场检验，市场对该技术的认可度和接受度也存在一定的不确定性。倘若安奈儿的抗病毒抗菌面料实际抑制效果较好，那么对于医院用到的床单、被套、病号服等医疗用品来说，可以有效消灭病毒细菌，保障人员安全性。
因此，预计抗病毒抗菌面料在特定领域的需求相对确定，目前深圳市校服行业协会已向安奈儿抛出了“橄榄枝”，而且安奈儿已经与服饰、家纺、医疗健康、校服类等多家企业正在洽谈合作。
安奈儿具有投资价值吗？
估值方面，随着防疫政策放开推动消费需求回暖，纺织服装板块的估值将得以修复，但是市场炒作抗病毒抗菌面料更多的是恐慌情绪所致，目前安奈儿还没有实现抗病毒抗菌面料的量产，实际效果也需要市场检验。那么，抗病毒抗菌面料对公司业绩的支撑具有明显的不确定性，投资者应警惕抗病毒抗菌面料概念过分炒作。