中简:季报及年报点评
29楼给自己下了个套:“对于四月份即将到来的季报,立个flag:营收三个亿,净利1.45亿,两者均同比增长75%左右,股价回到55元上方。”
1、营收大幅少于预期,原因在于在一季度对设备集中检修。相比去年二季度检修今年提前,也许是回归到每年一季度检修的惯例了,以后考虑一季度业绩时需要留意这一点。但这也给二季度业绩加满了燃料棒。
2、利润1.5亿,“归属于上市公司股东的净利润同比增长 63.68%,主要系本期销售收入增长及以前年度合同对应的退免税金额在本期实现所致。”;尽管利润得益于退免税,但研发较去年同期增加2500万,净利率实际还是相当可观的。
3、至于最后一项股价,
军工本月大幅回调,中简尽管业绩优异仍无法走出独立走势,况且月底还有几天,算是嘴硬的借口。
综合来讲,季报打脸不算狠,而且打完还比较开心。
感觉年报最有价值的地方有两处:
1、剩余订单。与去年半年报预告基本一致,证明了军工合同履约的严谨性,但有些口径不太好印证,因为从客户A23年经营计划来看,似乎无法在今年全部消化这些订单,是否存在客户A并非完全等于高科的情况,还有待验证。无论如何有在手订单终究是好消息。
2、客户Q。从过去两年前5大客户资料来看,去年产能极为紧张的情况下对客户Q的交付量大幅增长,有鉴于此,在3楼分析中“公司保持大订单外略有增长的1.5亿元以上的其它订单是有产能和市场支持的”,今年应该会突破2亿甚至更高,从而对冲客户A的不确定性。
密集看完中简、神鹰、光威的年报季报,乃至甲方高科,关联航空制造产业链上的其它企业,还是中简更安心、更踏实些。
手中持有一个核动力印钞企业,夫复何求。