2023：心如止水

谢谢兄的解读，我不会研究，你不离开，就和你一起坚持到底。比心！

全年指标修正-续
楼上分析有两个问题，第一，有悖论，分析的前提是建立在全部产线投产ZT7全力以赴完成大合同，从二季度来看大合同肯定完不成，因为甲方没这么大胃口了；第二，所有产品均为T700这有违三期建设的初衷。因此，楼上的分析也只是参数统一计价方便。

较为贴近实际的排产安排可能是：一二期保持去年同期产能满足大订单内的实际下单计划，三期全面转向新品。一二期产品为3K，合计年产量不过400多吨，售价约每吨250万；三期ZT8/9为12K，产能为1500吨折算3K约为400吨，在3K上产能相近，但ZT9-12K的单价达到350万。三期不仅产能三倍，还存在产品单价较高的单品。由此三期全面转向新品后有可能带动迎来产能放量营收大爆发，单单下半年就可能达到10亿元，全年过13亿，从而实现净利润8亿左右。

中简：半年报
与业绩预报基本相符
 
重点是二季度是否继续生产，看存货部分比去年底多3700万，比去年同期多2000万。如果季节波动相同，今年算是多生产出2000万成本的产品待交付。 
 
按成本与营收、利润比例关系，如正常交付上面2000万成本对应约一个亿营收、6000万净利润。 
   
换句话说，上半年较同期同样库存，共生产出4亿产品或半成品（对应2.7亿净利润），其中3亿交付（实现2.1亿净利润），剩余部分算是延迟交付。

对于全年指标做个修正：
1、营收，百吨线和千吨线一季度检修、二季度延迟，因此下半年基数同样参照去年同期的营收5亿，下半年有提升产能按6亿计，叠加上面1亿库存合计7亿，全年营收共10亿元。客户A可能出现继续减缓发货，但其它新品已经进入量产冲抵。
2、净利润，参照近两年净利率约为60%，预计实现净利润约6亿元，如考虑其它损益，有机会实现股权激励的6.63亿目标，对应每股收益1.5元。

二季度波动对全年的经营造成很大影响，但是新品的验证会带来长期利好，这是坚定持有的根本原因，只是预期目标实现时间会有所推迟，况且也要等待板块的回暖。

七月收益：亏损23.8%，元旦至今累计亏损31.6%。
    以下省略400字。

分仓的效果是好些，不过近些年即便短时间的分仓，最终还是把有利润的变现最终汇集到一只股票上了。
操作惯和偏好是注定改不掉了。

分仓操作是你的强项啊

中简：半年业绩预报

业绩大幅低于预期。
按照年初做的估算，二季度净利润怎么也应该在1.5亿以上，但一个交付进度减缓，该有的营收就没了利润自然也消失了。
这也反映出最近一段时间股价跌跌不休的原因。

尝试与上市公司沟通，但之前交流少，还没有建立起有效的沟通渠道。此前合众虽然略有亏损，但证券部几个人，各自情况，人员调整变化，谁接电话有的聊谁接电话不如直接挂掉基本清楚。短期中简还无法达到这种情况。

有些想法先记下来，看后期的印证。
1、二季度受到上游主机检修停产两个月影响，这段时间公司生产强度是否有改变？如果公司同步减产，则三季度四季度提升到正常产量，全年利润也只能6亿，公司股权激励泡汤。如公司二季度依然满产只是未确认收入，则有可能在后期出现营收利润暴增，全年经营目标兑现。但这种情况存在个问题，需要停机两个月的主机厂在剩余几个月的产量大幅提升，那就不是检修而是技改了，还要看最终用户愿不愿适应这种饥一顿饱两顿的节奏。

2、二季度是否由其它原因造成，比如二供抢单或客户A砍单。前者概率极小，光威是沈飞的一供，沈飞一直是成飞最直接的竞争对手，成飞放着自己嫡系包工队不用，非得去求竞争对手的队伍加班干私活，这得要脑子进多少水。二供抢单这事用老杨的话说“除非是中简的产线瘫痪了”。但客户A砍单是有可能的，最近军事圈最热的消息就是歼20改型外加新发动机，客户喜欢新出炉的小甜甜还是过渡阶段的牛夫人不言而喻。但这些消息从未改变一个事实：20是全球最先进的战机没有之一，只要湾湾未收复北约没解散，无论经历几次618双十一20会始终重复出现在购物车中。

3、未来降价预期。比茅台毛利率还高的中简必然会持续降价，但公司已经持续扩产，以量保利。在股价低迷的时候用30倍PE去衡量“新材料之王”的碳纤维并定义未来股价显示公平。

给自己做个小结，即便二季度确实只生产这些产品，只要下半年恢复原定正常节奏，净利6亿，中简至少对得起50以上股价。

六月收益：亏损0.6%，元旦至今累计亏损10.2%。 
    个股小结：以下省略500字。

五月收益：亏损17.6%，元旦至今累计亏损9.7%。
  
个股小结：

中简：全仓
  
对股价运行趋势判断与市场出现较大偏差改变，主力不上工，自己也休战一个月。本月起初还一早挂单等待可能的成交机会，后来完全放羊，在沙发上追完了《漫长的季节》和一部美剧的前三季。下个月天气更热，准备多囤两箱啤酒，继续在“虚度”中等待。股市大概是少有的付出与回报不成比例，无为胜有为，躺平强过折腾的地方。
本月也有个好消息是索赔立案。这基本是个中长期事件，也许到中简兑现清仓都未必看到结果，但好在不消耗任何时间和精力了，权且当做是一个不知何时发芽的闲张。

四月收益：盈利5.6%，元旦至今累计盈利9.6%。


个股小结：

中简：全仓

本月迎来年报和一季报，中简总体业绩情况好于预期，但受军工板块回调拖累股价并未得以展现。看了若干公司年报和季报，相对而言中简尽管股价并非收到市场资金关注，但基本面相对扎实，三期产能尚未释放，叠加新订单的预期，未来股价仍存在较强的向上加速机会。

五月份的操作可能更平淡些，因为全仓以后最好的操作就是等待，但有更多时间在市场中寻找跟踪第二个标的。