12.27晚间热点

一、市场热点
1、全面放开: 乙类乙管+恢复出境游，进度
超预期
事件:12.26 夜，国务院联防联控机制将
新冠肺炎更名为新冠病毒感染，1.8 起实施
“乙类乙管”，取消入境后全员核酸检测和集
中隔离，取消“五个一”及客座率限制等国际
客运航班数量管控措施，有序恢复中国公民
出境旅游。
◇国外从初步放松到全面放松大致间隔 4-
6个月(美国4个月、日本5个月、越南5
个月)，国内从严格管控-初步放松(11.17
二十条优化)-边际放松(12.7 新十条)-全
面放开(23.1.8乙类乙管)历时近2个月，
节奏明显快于海外，放开进度超预期。
◇方案发布后 15 分钟内，国际机票瞬时搜
索量增长7倍，热门目的地为泰国、日本、
韩国;发布半小时内，热门海外目的地搜索
量同比大涨 10 倍，出境机票、海外酒店搜

15元
系达到二中米峰值，出现游复办任民民。
近期韩中往返航班或由每周 65 班增至
100 班，法国航空从 2023.2.4 起将上海-巴
黎航线每周增加至3个航班。2024年航空
业客座率有望修复至疫情前，票价市场化改
革利好国内线利润释放，大航 Top20 国内
航线较 2019 每提价 10%将为每家增厚 20
亿盈利，若国际线需求完全修复时票价较疫
前高 30%，可为大航每家增厚近 90 亿盈
利。
◇相关公司
出境游:众信旅游 、st 凯撒、岭南控股 、中
青旅;
航空:春秋航空 、吉祥航空 、华夏航空 ;
机场:白云机场 、首都机场、上海机场 。
2、医美: 疫后复苏，估值有望稳中有升
◇核心逻辑一:前期市场交易消费复苏阶段
医美板块整体上涨幅度较小，市场主要认为
医美板块疫情中需求依然较好，受损较小。
◇核心逻辑二:轻医美具有较强的线下消费属性，疫情波动使得医美线下机构客流承
压，但龙头企业凭借自身强品牌力和产品快
速推广，在爆品+新品的双重驱动下，营收
实现逆势增长。长期来看，随着疫情管控政
策放开，线下机构客流有望加速恢复，轻医
美市场弹性最大。预计轻医美市场规模在
2025年达到2.046亿元，4年 CAGR20.30%。
◇核心逻辑三:随着消费板块信心恢复，资
金回流龙头公司估值有望稳中有升。
◇相关公司:
华东医药 :少女针已验证医美实力，减肥和
光电市场蓄势待发。
朗姿股份 :医美医院龙头，关注开新店+外
延收购预期。
爱美客 :嗨体势头不减，再生和水光两大领
域布局。
其他公司:华熙生物 、贝泰妮 、昊海生科 、水
羊股份等。
3、中俄贸易: 传远东将变成面向中国开放
的超大经济特区
远东概念发酵，俄梅德韦杰夫 20-21日
访华后，25 日消息传俄媒爆出，俄计划将
远东变成单一、统一的、面向中国开放的
“超大经济特区”。中方参与投资额超过
1600 亿美元，涉及能源矿产、基础设施、农
业、汽车工业、机械设备、信息产业等关键
领域。
◇相关公司
港口:锦州港 、连云港 、盐田港 、青岛港 、辽
港股份;
基建:龙建股份 (与俄天然气共同持股黑龙
江伊哈公路)、龙江交通 (中俄跨黑龙江大
桥，属地公司);
陆运:哈空调 、龙江交运、安通控股 、哈投股
份、天顺股份 、东方集团 ;物流:铁龙物流 、中国外运 。
4、铜电镀:图形化+电镀逐个突破，看好铜
电镀在 HJT+BC 领域应用普及
◇铜电镀铜技术: 参考半导体、PCB 领域电
镀铜工艺,光伏电池通过制备种子层、图形
化环节，电镀，后处理四大环节制作铜的非
接触式金属化电极，实现“以铜代银”，制成
包括种子层、粘合层、传导层、焊接层的电
极。迈为股份 联合 SunDrive 研制的铜电镀
HJT 电池转化效率屡创新高，现已达到
26.41%，未来仍有提升空间。
◇作用一:提效。据ISFH研究，
PERC/TOPCon/HJT 电池理论效率极限为
24.5%/28.7%/27.5%，HJT 电池是未来主
流路径之一。而铜电镀技术由于应用了导电
性较好的纯铜浆料解决了大线宽的光学损失
问题，使得光电转换效率得到明显提升。
◇作用二:降本。以铜代银的去银化路径直
接去除了主要非硅成本--银耗，低温银浆
价格接近铜价的 100 倍，低温银浆约 6500
元/kg、铜价为70元/kg 左右。我们以
6500 元/kg 的银浆价格进行敏感性分析测
算，若目前电镀铜路线量产良率达 25%及以
上，则相比传统丝印银浆已经具备明显成本
优势，单 GW 非硅成本降本金额将接近1
亿元。
相关公司:
图形化环节设备:迈为股份、帝尔激光 、芯
碁微装、捷佳伟创 、HMX等;
电镀环节设备:东威科技 、罗博特科 、宝馨
科技等。
5、农业:千亿产能提升行动+转基因迎来利好
事件驱动一:中央农村工作会议 12月23
日至 24日在北京举行。会议强调，要实施
新一轮千亿斤粮食产能提升行动，抓紧制定实施方案。
◇事件驱动二:12月27 日盘前传闻，农业
部组织转基因种子企业开会:转基因种子确
定可以市场化销售品种审定证书会尽快发
下来:未来推广面积大概在 500 万亩量级;
敦促转基因种子公司尽快去做产前的农户教
育培训。
◇转基因种子:大豆、玉米是最主要的转基
因作物。据 ISAAA 根据单一作物种植面积
测算，转基因大豆、玉米应用率分别达
74%、31%，玉米应用率仍有较大提升空
间。转基因种子的优势主要体现在成本降低
和单产提升上。就成本降低而言，转基因可
以降低农药的使用成本。转基因使得玉米杀
虫剂使用量减少 80%。相关公司:
大北农 :转基因玉米扩区面积最大。
隆平高科 :超级杂交水稻三期规划将有转基
因技术。
登海种业 :参与国家转基因玉米项目。
敦煌种业 :公司有转基因项目的研发如:适
官东北中晚孰春玉米区的抗虫转基因玉
CM8101、适宜甘肃等省区的抗虫耐除草剂
性状叠加转基因玉米新品种选育。
二、大涨分析
1、传艺科技 : 合作开发钠电在民航辅助新
能车的使用场景
◇12 月 27 日公告，子公司传艺钠电与中祥
航业签署了《钠离子动力电池储能系统项目
开发合作协议》，在民航辅助车辆新能源替
代领域，两方共同合作，开发性价比高的基
于钠离子电池的动力储能系统。
◇合作体量:2023 年度中祥航业向传艺或
通过指定 PACK 厂采购电芯量不少于
1.3GWh。
解读:1) 意味着传艺钠电开始有落地的订
单:2)此前机构主流观点认为会先上两轮
车，本次先上民航辅助新能车或超预期。
2、锦州港:俄罗斯西伯利亚地区最便捷的
进出海口
远东概念发酵，传俄将向中开放远东地
区。
锦州港位于辽东湾湾顶西部，是距离东北
三省中西部、内蒙古东部乃至蒙古国、俄罗
斯西伯利亚地区最便捷的进出海口，是辽宁
沿海重要港口和地区综合运输体系的重要枢
纽。21年8月“锦州港-俄罗斯东方港”的
外贸直航航线实现首航。
◇作为东北陆海新通道的“桥头堡”，形成了
以油品及化工品、粮食、金属矿石、钢材等
大宗货物运输为主的港口运输格局。其中，
为石油、化工品提供集疏运服务是锦州港传
统业务，是中石油 系统炼厂和辽东湾民营石
化企业重要原料、产品的中转基地。
3、罗博特科:首创新型异质结铜电镀设备
成功交付
◇12 月 26 日盘后公司消息，公司完
成了业界首创新型异质结电池铜电镀装备
交付。该技术方案有别于传统方案，重点解
决了目前生产中产能低、运营成本高等核心
问题，帮助用户有效降低初始投资及设备运
行成本。预计将有助于加速异质结电池产业
化技术的升级以及整个光伏电池技术的进一
步迭代。
预期差，公司曾于12月11日互动表示:
公司正持续加快推进在太阳能 电池铜电镀
制备电极方向的开发步伐，预计 12 月末将
在合作客户端逐步完成铜电镀设备的样机配
套并安排在客户现场进行测试，加快推进
该业务领域的量产化进程。
4、美年健康 : 体检龙头受益线下消费复苏

V投情期日公口股价人临口洛38070，

类乙管之后，体检行业有望迎来线下消费复
苏叠加体检意识提升带来的增量双重利好。
◇公司是非公体检行业的龙头，在体检中心
数量、覆盖率等方面均处于第一梯队，疫情
背景下医疗资源紧张，公司可快速承接公立
医院的客户溢出。2022Q3 归母净利润
2.78亿元(+48.69%)，实现单 季收入峰
值，盈利能力明显改善。
◇机构预计公司 2022-2024 年归母净利润
分别为 1.00/4.23/5.68 亿元。
三、个股挖掘
1、三五互联 :收到深交所问询函
◇12 月 27 日盘前被收到深交所关注函主要
是追问公司有无蹭热点，公司暂未回复(12
月 25 日盘后公告拟投 25 亿元建设 5GW
HJT 电池项目，24 年底完成)。
◇公司此前签订合同细节:1) 甲方乙方的义
务，其中对县政府的要求已经精细到了水电
气甚至是具体的供暖保温，这是很少见的情
况，说明大概率已经完成了尽调;2)乙方天
津通讯的责任义务至少 20 年;3)在公布合
同的同时，公布了工程的可行性报告:4)论
证了眉山的气候条件(除了工厂建设的地质
条件，还有日照时长等气候条件)。
综上，公司此前公告的 HJT 业务大概率完
成了前期准备工作，不仅仅是 PPT，仅为推
测审慎参考。
2、中百集团 :“早达峰”+湖北商超龙头+武
汉国资
◇第一波受疫情冲击的城市正在“早达峰，
早复苏”，北京、广东本地消费股近期表现较
好，武汉也是“早达峰”其中之一，或有补涨预期。
◇中百集团实控人为武汉商贸集团有限公司
(武汉国资)，是华中地区物流体系最为完
善的商业企业，区域规模优势十分显著。
四、其他资讯
1、光伏: 通威最新电池片报价下调约 20%
◇12 月 27 日盘后消息，通威太阳能公布最
新电池片价格，182mm、210mm的单晶
PERC 电池价格分别为 1.07元/W、1.06元
/W，与上次报价大幅下调 19.55%、
20.30%。
上次报价时间为10月25日，182mm、
210mm 产品报价均为 1.33元/W。