12.1复盘：近期行情的梳理

本轮跨年行情从9月底启动至今已经运行了2个多月，9月27日医药启动，目前依然是市场的热门板块之一。这两个月的行情可以划分为三个阶段，如下图：



9月26号情绪比指数提前几天见底，从那个时候开始，情绪接力的方向逐步累积赚钱效应。从彩虹集团 暖场到信创启动，竞业达 领涨，上图中左边的黄色区间就是竞业达主升期指数的走势。从图中可以看出，情绪提前启动，随后和指数共振，两市成交金额从最低时的5600亿温和放量至10500亿，接近翻倍。指数配合、量价齐升、主线清晰、领涨股明确，这就是最适合短线交易的时机。

11月初，竞业达开始高位筑顶，全A指数也结束了阶段主升，在高位横盘。同信创伴升的医药接过领涨大旗。由于失去了指数的配合，两市成交也在8000—1万亿左右震荡，外加防疫尺度的左右摇摆，这期间医药的走势并不顺畅。先是众生和以岭交替领涨，特一药业 后来居上。指数横盘，量价不稳，领涨股不明确，主线板块内轮动较快，交易的难度明显大于10月的信创周期。

医药和医疗是9月27日启动，10月14号板块爆发，启动初期医疗强度高于医药，一直到10月底众生才脱颖而出成为领涨。整个试错、去弱换强的过程持续了半个月。22号特一、众生、以岭先后见阶段顶部，同一天国改题材启动。从上图可以看出，国改启动时恰逢医药阶段退潮，大盘指数连续杀跌，两市成交萎缩到7000多亿。因此，从板块联动的强度，热门个股的成交人气都可以看出，国改是退潮期的过度小题材。一不顺指数趋势，二不顺情绪趋势，联动弱，人气低。目前国改是其他题材人气股的加分项，并不能成为一个独立的主线板块存在。

上图最右侧的小方框就是最近两个交易日地产的爆发。从图中可以明显看出，地产启动后，指数大涨，两市成交金额从7500亿骤升至9500亿左右。在地产赚钱效应的带动下，这两天，医药也在尝试二波。市场的双主线从信创+医药过渡到地产+医药。

以史为鉴，为今所用。回顾近两个月的行情是为接下来的行情服务。从上面三个阶段的行情来看，指数的量价配合是大行情启动的关键。指数越强、量能越充沛、领涨股越清晰，行情的赚钱效应就越高。先有量后有价，无论是对大盘还是对板块，都是如此。

首先看医药。特一在尝试二波，但是众生和以岭并未跟进，特一唱的是独角戏，这点从医药板块的成交金额也能看出。


个人认为，医药如果走二波，调整的时间是不够的。板块内调整最充分的是众生药业 ，高位强势横盘，阳线放量，阴线缩量，技术形态也不错。作为启动最早，第一阶段累计涨幅最高的标的，最佳的选择还是由他来开启二波。并且充分的调整彻底甩开了异动停牌的束缚，一旦启动，可以毫无顾忌。特一短线强度很足，在消息的刺激下开启二波，走势类似于去年跨年行情的陕西金叶 。网上有个未经证实的停牌规则，是1个月内不超过5次异动。从这个角度看，二波启动明显偏早。关键是板块指数、板块内的高位股并未跟进。

接下来，医药能否二波取决于消息面的持续刺激以及其他高位股能否助攻，众生和以岭起码要有一个创新高。如果两方面的条件都不具备，特一的二波就要多一份警惕，小心走成中国医药 的二波形态。参与的话以特一转债 为主，弹性更大、流动性更高，也能随时决定去留。

地产，是低位新启动，这是个很吃资金的板块。本轮指数大涨是地产带动，那么指数接下来的运行也直接决定着地产板块的预期。主要几个大盘指数在29号都留下了跳空缺口。缺口理论把缺口分成四类，分别是：普通缺口、突破缺口、持续性缺口与消耗性缺口。普通缺口的分析价值比较低，一般是指在横盘整理中偶然出现的跳空，并且很快就会被补回来，对趋势研判作用不大。对于一波行情来说，有价值的主要是：突破缺口、持续性缺口与消耗性缺三类。

突破缺口是当一个密集的反转或整理形态完成后突破盘局时产生的缺口。当股价以一个很大的缺口跳空远离形态时，这表示突破已经形成。因为错误的移动很少会产生缺口，同时缺口能显示突破的强劲性，突破缺口愈大表示未来的变动强烈。突破缺口是行情的启动点，是一波行情第一个缺口，这个缺口短期是可以不回补。持续缺口一般出现在行情中段。在同一个运行方向出现第三个缺口，一般可以理解为衰竭缺口，伴随快速、大幅的股价波幅而出现。在急速的运行中，股价的波动愈来愈急，是做多力量爆发到极致，盛极必衰的前兆。

2020年年中指数有一波600点的大行情，就完整的出现了这三类缺口。


11月11号在金融和地产的带动下，大盘也留下了一个缺口，但是那波行情最终还是失败了，金融和地产都没有走出来。归根结底，是突破后成交量迅速萎缩，量价背离（见上图）。量跟不上，11号爆发，（12、13号是周末）14号分歧，15号回流。15号的回流虽然指数大涨，但成交金额较11号大幅缩减了1700亿，这样的大涨很难持续。量能跟不上，指数不能迅速脱离缺口，那么缺口就会成为制约指数上涨的力量，随后在不断的消耗中于本周一回补缺口。

本周二这个缺口是由地产爆发带动的，周三是分歧预期，无论从板块还是大盘的量价关系来看，并不弱。关键就看后面资金回流时的强度。
一方面，要观察板块内梯队的强度，看板块联动；
另一方面就看市场成交金额的强度，先有量后有价；
第三，就是要观察在防疫消息的刺激下，医药会否夺回主线。如果医药整体爆发，众生、以岭新高，对地产也会起到分流作用。

地产板块我的计划是继续分仓试错，周四前排股中交和武夷应该会开板，会出现比较好的建仓机会。买点分低吸和打板两种。低吸，是博弈回流，是做预期。打板是买回流的确定性。二者各有优劣，可以分批买。试错阶段，仓位的控制需要注意，不能主观的重仓去赌哪只股能走强，万一押错造成回撤不说，也会因为失去仓位的机动性，影响切换的效率。只有龙头明确后的主升阶段低吸可以一次性重仓，其他情况下，我的模式都是以分仓试错为主。试错时小赚小亏，保证不大亏，在试错结束后聚焦核心股，后半程才是利润的主要来源。

周三地产剧烈分歧，这种分歧也是筛选个股的好时机。以医药为例。

11月11号，众生医药天地板，当天医药板块剧震，众生阶段见顶，低位补涨开启。当天很多医药股都被众生带坏，其中神奇制药 走势最为强势，在其他个股跳水时率先回封。随后四个交易日神奇制药平步青云，领冠医药板块，一直到被监管才被特一反超。

说到特一，他是另一种的强势。11号被众生拖下水，走势极为难看。

12号，超预期高开高走快速反包涨停。


神奇是扛揍，特一的修复最快。这种拒绝下跌的力道就是个股的韧性，分歧是判断个股强势与否的最佳时机。

周三地产的分歧有扛揍，逆势回封的，比如深振业 A。也有类似于特一这种崩盘下跌的，这种就多了。周四，是骡子是马见真章。目前并不能确认身位领先的武夷和中交一定能走到最后，经受分歧考验的标的也会作为分仓试错的备选。当然，前提是大盘、板块的量能要能跟上，还要综合考虑医药的分流影响、板块联动的强弱。