锂电池，新能源车最值得关注的领域！

大盘跌0.39%，创业板跌1.76%，外部原因是昨晚美股跌了，三大指数跌幅都接近或超过2%，给原本就处在震荡洗盘期的A股一记漂亮的回旋踢。
美股跌的原因有几点：
1、美国即将公布十月CPI数据，部分资金担心数据表现不佳提前撤退；
2、Meta将裁员1.1万人，约为团队规模的13%，为该公司历史上首次大规模裁员；
3、马斯克在11.4-11.8期间减持特斯拉 40万股，套现40亿美元（约290亿人民币），今年四月以来累计套现190亿美元。
单独看某一件事都不足以干崩美股，但放一块儿就猛了，相当于从宏观到产业到龙头组合打击，这谁顶得住。

市场最关心的肯定是CPI数据，今晚20:00正式公布，截止我写复盘这会儿还是个问号，机构给的预期是8%，小于这个值是利好，大于则是利空。

至于马斯克减持特斯拉的问题，很容易让市场联想到巴菲特减持比亚迪 ，一个是产业巨头，一个是投资巨头，俩人同时减持新能源车领域的两大龙头，也难怪市场对这个赛道产生分歧。
最近车企的情况确实很尴尬，一边数据咔咔猛，一边大佬咔咔减，可能连他们自己都不明白咋回事儿，各路机构也只能抱着产销数据和调研纪要说没事没事基本面很好兄弟 们顶住。

其实这事儿我聊过几次，关键在于一个问题：新能源车和车企之间是什么关系。
拿我国来说，假设总的汽车保有量是100辆，在燃油车时代，比亚迪的市场份额是3辆，长安是3辆，长城是3辆，大概这个意思。
这两年大家都在谈新能源车从0到100的逻辑，整体来看这个逻辑没毛病，但在车企层面可能就是另一种情况：
比亚迪，原本市场份额是3辆，以后可能变成6辆甚至10辆；
长安汽车 ，原本市场份额也是3辆，以后可能变成4辆；
其他车企，原本市场份额是1辆，以后可能还是1辆甚至被消灭。
看懂了吧各位，对于车企而言，新能源车从0到100的逻辑在他们这并不适用，他们也许能借助国内的三电优势抢到一些额外订单，但更大的可能性是仅仅完成对自己现有市场份额的替代。
就好比农民种地，原来是牵着牲口种，现在是开着机器种，形式升级了，但自家的地还是那么多。
新能源车的销量和渗透率爆发，利好的是整个行业，未必真的对车企有多大利好，这是两者最大的区别。
既然如此，为啥车企最近两年的业绩那么猛呢？难道不是新能源车推动的？
当然不是。
这两年车企业绩好的本质不是新能源，是周期。
汽车是典型的周期性行业，购车潮出现-汽车销量爆发-车企利润提升-行业产能扩张-需求逐渐饱和-汽车库存增加-上行周期结束。
紧接着是漫长的去库存阶段，伴随着车企的利润持续下行，直到库存杀到低位，新一轮购车潮出现，下行周期结束，新一轮上行周期到来，如此循环往复。
我国上一轮购车潮是2010-2015年，对应新一轮换车潮是2020-2020年，刚好我国汽车库存水平是在2020年见底的，两者共振，形成新一轮汽车上行周期，车企的业绩就这么起来了。
管理层正是看准了这一点，才在2020年开始怒推新能源车（当然还有提振宏观经济的原因），借助新一轮汽车上行周期完成新能源化改革，好一招借力打力。
说到底，车企这两年的业绩爆发是因为熬到春天了，哪怕继续卖燃油车也能卖得很好，新能源化并不是决定因素。
当然，以上是对车企整体而言的，其内部肯定有分化，就目前来看，比亚迪体现出了更强的竞争力，长安、赛力斯 各自背靠大哥也能有所作为，其他的可能就是纯陪跑了。
在股价层面，车企前两年大涨更多是在兑现他们的周期逻辑而非新能源预期，随着本轮上行周期逐渐进入下半场，股价的上涨动力自然也就越来越不足了。

既然如此，新能源车到底利好谁呢？
很显然，电池。
因为电池才是真正的0到100逻辑，所以未来新能源车还有很强的成长属性，但我们关注的侧重点必须是真正受益的电池环节。
再往深了说，目前电池的绝大部分利润都被上游资源拿走了，宁德为主的大厂靠产业链话语权也能抢到一部分利润，只剩下辅材细分龙头吃瘪，从三季报就能看出来，容百、杉杉等等都弱的一塌糊涂。
后续电池的产业格局大概率是资源利润下行，宁德为主的大厂利润不变或略有提升，细分龙头强势修复，想买的话可以优先关注这个思路。



多说一句，光伏的情况也差不多。

央行公布10月社融数据，人民币贷款余额同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.1%个和0.8%，这应该是今天盘面走弱的内部因素。
分部门看，住户贷款减少180亿，其中短期贷款减少512亿，中长期贷款增加332亿元；
企(事)业单位贷款增加4626亿元，其中短期贷款减少1843亿元，中长期贷款增加4623亿元，票据融资增加1905亿元；
非银行业金融机构贷款增加1140亿元。
总体来看依然是消费和投资疲软，主要受疫情和经济影响，随着靴子落地，市场会预期管理层在年末推出一些有效措施来提振数据，盼着吧。

目前持仓：
短线：锂电池+锂电池+光伏+消费
基金：汇添富消费（000083）、兴全合宜混合（163417）、南方中证500ETF（160119）
定投：华安创业板50（160420）



以上内容均为作者（王伦，执业资格证号：A0780617070010）个人观点，仅供参考，据此操作请自负盈亏。
股市有风险，投资需谨慎。

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作者介绍：
王伦
新兰德投资咨询有限公司首席投资顾问
金融界 网站首席评论员
央视财经频道《正点财经栏目》合作嘉宾