个股研究

1、复盘是第一项工作，由于买入的股票大部分都是长期下跌或处于底部的公司，复盘就是要了解公司过去是不是一家优秀的公司？是什么原因导致的下跌？风险是否已被充分或过度定价了？所遭遇的问题是否可以被解决？一定要把这几个问题搞清楚，只有风险已经被充分定价且公司遇到的问题能被解决的公司，我才愿意买入花时间等待。

2、商业模式及行业壁垒如何？商业模式主要回答的是赚钱难易度，例如白酒、食品医药属于商业模式较好的；行业壁垒就是进入该行业的难易度，常见的行业壁垒如特许经营权、独占技术或资源、品牌认同或差异化、规模经济或学经验曲线等等。

3、上下游及在产业链地位？最好在产业链中处于强势地位，这样对上游供货商可以形成大笔应付款，对下游客户形成大量预收账款。

4、行业体量有多大、行业增长速度如何以及行业未来的增长驱动力 是什么？其次是行业未来的主要逻辑是渗透率的提升还是集中度的提升？：只有在体量大和增速快的行业才最容易出大牛股；增长的驱动力如人均收入的提高、老龄化趋势、政策的原因等等；渗透率逻辑主要看未来的需求，集中度提升的逻辑主要看供给。

5、行业内竞争格局如何?以及公司的市占率情况？：头部几家公司的市占率情况或top的市场份额，以及公司的市占率是多少。未来竞争格局是否继续提升以及提升的关键因素是啥。

6、行业的竞争要素是什么？行业关键指标是啥？：看看竞争的核心要素是靠低成本、差异化还是技术驱动等等；行业的关注指标如生猪行业看能繁母猪出栏率、水泥看价格等等，一定要抓住行业的关键指标这样才方便后续跟踪。

7、周期非周期还是弱周期？非周期类的行业如消费、医药和公共事业等等，特点经营稳健波动小相应市场也给予高估值适合长期投资；周期性的如煤炭、钢铁、有色等等，特点受供需影响经营不稳定所以估值更适合PB估值法，一定要避开在景气高峰时期的买入。

8、公司相对竞争对手的优势是什么？战略规划是啥？：可以通过公司年报里的经营分析评价和券商深度研究报告了解。

9、当下的估值处于公司历史的哪个位置？ROE走势会如何演变？毛利率净利率的高低及变化趋势？上市以来的累计融资与分红情况？每年的分红率和当前的股息率是多少？股份回购情况及股权激励计划的行权条件？及公司股东或高管增减情况；

10、公司未来的业绩拐点或基本面的预期差是啥？：主要是未来业绩变好的可能性或变化的预期差在哪里，如商品价格上涨、原料成本下降、行业快速出清、更换管理层或改变经营战略等