深桑达A(000032)要点解析20221104

概要：

一、股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月通信设备(行业)指数涨幅约2.2%，大幅跑赢行业指数。
二、当前价格估值：相对历史平均值大幅低估，相对当前行业值大幅低估。重要股东交易：增持价与当前价基本持平，减持价与当前价基本持平，大宗接盘方小赚，定增方小亏被套。券商预测：价格预期比较乐观，预期业绩与当前行业值基本持平。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力一般，成长性较好，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以高科技为绝对主营业务，营收占比达85.03%。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约1起，被监管关注的频率不高。

分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2022-11-03涨跌幅回顾分析

股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月通信设备(行业)指数涨幅约2.2%，大幅跑赢行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(23.06)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。
二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近10年PS中位数的20.35%，为通信设备(行业)当前PS估值的26.9%，处于平均PS上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易增持均价约为：21.84,共增持约0.0亿股(约占当前流通股本的0.0%)，增持金额累计约0.0亿元。近一年重要股东交易减持均价约为：23.97,共减持约0.0002亿股(约占当前流通股本的0.0%)，减持金额累计约0.004亿元。
3. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：16.37,累计交易约0.2585亿股(约占当前流通股本的0.0227%)，累计大宗交易成交额约4.232亿元。
4. 定向增发：
2021-11-16左右定增项目的定增价为14.96元/股，当前(最新价23.06元)定增方收益约54.14%。
5. 券商研报统计：


说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。
公司未来几年的财报预测数合计约8份，时效可信度约-1.5%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。
6. 融资交易情况：当前融资余额约45481.39万元，约占流通市值3.06%，相对近一年日均融资余额增长约140.79%，且当前融资余额处于上升趋势中。若以近60天成交量加权平均价14.79元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为11.09元，强平价约为9.61元，当前（最新价23.06元）两融资金相对较安全。

三、财务状况如何？

深桑达A(000032)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。

1. 盈利能力与收益质量(得分2)：
销售毛利率为11.92%，销售净利率为2.59%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。
净资产收益率(ROE)为9.51%，回报率一般，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利占比（净利润）为93.78%，盈利现金比率为5.98%，净利润或存在较大水份，净利质量差。

2. 资本结构与偿债能力(得分1)：
资产负债率为78.51%，公司负债水平偏高，经营或偏激进，其中，流动资产占比为77.93%，偏向于重资产运作；流动负债占比为84.57%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为1.17，经营活动现金流净额/流动负债为0.0，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为1.05，存在一定的长期债务安全压力。

3. 营运能力(得分7)：
总资产周转率为1.83，固定资产周转率为19.81，初略看，公司营运能力似乎是比较强的，着重看一下，流动资产周转率为2.36，应收账款周转率为8.3，细分项营运指标偏低。

4. 成长能力(得分9)：
营业收入增长率为33.21%，营业利润增长率为22.39%，营收增长还可以，且高效的转化成了营业利润的增长，成长能力和质量相对较好，去年营收增速为1.31%,前年为-6.22%，成长增速不稳定。

5. 现金流(得分3)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约0.13，现金购销比率为86.7%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。

6. 财务风险：
公司商誉约0.9123亿元，占比（总资产）约0.21%，比较低，商誉减值影响小。
应收账款约100.3158亿元，占比（总资产）约22.73%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约9.8973亿元，占比（总资产）约2.24%，比较低，存货跌价影响小。
Z值财务风险预警模型：Z值1.751，财务状况：堪忧。
四、业务状况如何？

$深桑达A(sz000032)$ 主营业务：公司当前以高科技为绝对主营业务，营收占比达85.03%。
公司是一家以电子整机产品、新兴电子元器件等电子高新技术产品为主导的上市公司。公司主要经营以电子整机产品、新兴电子元器件等电子高新技术产品为主导，兼及房地产、商贸等多个领域。公司在坚持科技创新，不断开发新技术和新产品的同时，努力拓 展发展空间，现已与国外多家知名企业开展广泛的技术交流与合作；以诚信为基础，以共赢为目标，公司业已建立良好的市场信誉，实现了集研发、生产、销售与售后服务于一体的战略体系；公司通过多年的发展，培养和锻炼了一支敬业、奉献、高素质的专业人才队伍，成为公司各项事业持续向前推进的有力保障。
五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约1起(清单如下)，被监管关注的频率不高。
* 深桑达Ａ：关于最近五年未被证券监管部门和证券交易所处罚或采取监管措施的公告( 2022-09-09)

六、重要投资时点有哪些？
* 深桑达Ａ(000032) 2022-11-07交易提示:股东资格登记日
* 深桑达Ａ(000032) 2022-11-14交易提示:股东大会召开日、网络投票结束日、网络投票开始日

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