等着吧

等待风雨过后

市场回顾

国外：10月28日，道琼斯 上涨2.59%，纳斯达克 上涨2.87%。美原油下跌0.79%，黄金下跌1.04%。

国内：10月28日，大盘低开低走，沪指、深成指均创本轮调整新低。截止收盘，上证指数 跌2.25%，深成指跌3.24%，创业板指 跌3.71%。

北上资金：10月28日，北向资金全天净卖出20.32亿元。

两融余额：截至10月27日，两融余额上升至1.56万亿左右。

市场判断

虽然美国核心PCE继续走高，但符合市场之前预期，所以对市场冲击并不大。上周五，美股继续高奏凯歌，一路上扬。然而上周五A股市场却大幅下跌。

盘后，我们写了一篇大盘的异动点评。简单点讲，近期人民币汇率贬值的压力所导致的北上资金外流。10月以来，北上资金流出明显，全月累积流出近500亿。这导致北上资金之前重仓的权重股表现尤为低迷。此外，国内宏观基本面及部分行业公司业绩不佳。市场担心经济会二次探底。同时，近期部分行业部分公司的三季报不及预期，比如光伏设备、乳制品等等。

我们认为近几天部分行业及龙头公司三季报不及预期，遭到市场用脚投票。在经济下行、需求疲弱加上疫情的大环境下，一些原本预期较好或是较为稳定的行业及公司出现业绩波动属正常范畴。价值投资更多需要关注行业及公司中长期前景及性价比，以阶段性收入的变化来判断容易出现非理性操作。

整体来看，宽基指数持续新低，意味着这轮9月开始的主跌浪依旧没有结束。但是，从中期的维度看，A股当前性价比突出，胜率大于赔率。

操作上，从中长期角度挖掘高性价比公司，为下一轮行情作好准备。

操作建议

市场短期可能考验4月低点。建议投资者可关注安全概念、新能源，C3类投资者中资产配置型客户的权益类仓位维持在65%；权益配置型客户的权益类仓位建议维持在80%左右。

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（股市有风险，入市需谨慎）