宏观金融-股指 11.23

⚫ 日内股指总体呈现冲高回落走势。上证指数 维持震荡走势，临近中午出现一波冲高，午后 再度回落，翻绿后尾盘反弹，日内总成交则明显上升。截至收盘，沪深 300 指数上涨 0.45 点或 0.01%至 3769.57 点，上证 50 指数上涨 16.49 点或 0.66%至 2531.34 点，中证 500 指数下跌 64.31 点或 1.04%至 6125.40 点，中证 1000 指数下跌 106.09 点或 1.59%至 6583.23 点。

⚫ 行业来看，申万一级行业仍是多数下跌，行业差异继续小幅上升。结合行业权重看，电力 设备、医药生物拖累全四大指数，但银行、非银金融对 300 和 50 支持明显。具体来看， 涨幅较大或跌幅相对小的是建筑装饰、银行、非银金融，涨跌幅分别为 3.20%、1.81%、 0.94%。医药生物、电力设备、计算机等跌幅较大或涨幅相对有限，涨跌幅分别为-3.02%、 -2.46%、-1.63%。外盘方面，亚太地区股市中，日本日经指数和香港恒生指数 分别上涨 0.61%和下跌 1.31%。
⚫ 期货市场方面看，IF、IH、IC、IM 各期限合约年化升贴水率均有下降。期现套利中，IC、 IM 远端反套空间分别位于 2%左右和升至接近 6%，后者出现明显上升可把握机会，趋势 上看贴水率继续接近季节性低位。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价出现明显上升，中 期方向重回向上趋势不变，仍可寻求机会做多比价。具体来看，截至收盘 IF、IH、IC 和 IM 远端合约年化升贴水率分别为 0.03%、0.80%、-2.49%、-5.77%。IH/IC、IH/IM 隔季合 约比价分别为 0.4210、0.3992。持仓量和成交量方面，IF、IH、IC、IM 合约总成交量和 总持仓量均有上升。
⚫ 资金方面，主要指数和主要投资者资金仍流向不一，外资流出幅度减小。根据 Wind 数据， 沪深 300 指数、上证 50 指数和中证 500 指数资金分别流出 40.27 亿元、流入 16.88 亿 元、流出 119.63 亿元。主要投资者中，大户资金净流出 19.3 亿元，机构、主力、散户资 金分别流入 70.1 亿元、67.1 亿元、18.2 亿元。陆港通北上资金今日流出 7.59 亿元。
⚫ 消息面上看，央行今日开展 20 亿 7 天逆回购操作，缩量对冲到期的 1720 亿逆回购，合 计净回笼 1700 亿元。短端资金利率维持低位，市场基本不受影响。隔夜监管层对市场估 值的表态是日内 IF、IH 强于 IC、IM 的主要因素。此外，国务院联防联控机制表示，近期 全国本土疫情态势严峻复杂，将坚持“动态清零”。同时要求尽快遏制疫情扩散，并整治层 层加码问题。总体上看，监管表态对市场影响正在计入价格，短期疫情仍是影响经济和金 融市场的主要因素，经济基本面消息仍在真空，非经济因素影响位于市场焦点，继续关注 疫情和房地产政策效果。国内经济维持弱复苏方向，步伐放慢对市场利好影响程度下降。 中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预期变动以及政策效果尤其是房 地产好转程度，仍为基本面核心影响。
⚫ 技术面上看，上证指数日内冲高回落，主要技术指标仍多有走弱，下方 3047 点和上方 3145 点仍是短线支撑和压力位，主要支撑和压力则分别位于 2860 点附近和 3250 点附近。中 请务必阅读最后重要事项 第3页 期来看，指数仍为横向震荡，2863 点附近中期底部不变，中期压力位或下移至 3400 点附 近。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800 点和 4300 点附近分别是长线支 撑和压力。