转基金投资标的如何选？

※转基因商业化的进展如何？
目前转基因商业化的政策壁垒基本打通。我国转基因种子商业化经历了前期的实验室研究、中间试验、环境释放、生产性试验、性状导入、申请安全证书的阶段，已有多个玉米和大豆的转基因性状安全证书获批，进入品种审定阶段，国家级转基因种子品种审定标准在今年6月公布，并在甘肃张掖进行较大规模的制种，种子已经入库。主要限制环节是品种审定，被视为转基因种子商业化的“放行条”。
※转基因对种业产生什么影响？
一是体现在行业收入的天花板提高，转基因种子可以带来更好的经济效益，种企作为生产链的一环也可享受溢价，在农民每亩增加200元左右收入的基础上测算，收取10~15%的费用（取均值25元/亩），按照目前我国玉米种植面积约6亿亩，大豆种植面积约1.5亿亩，按照90%的渗透率计算，有望给种子行业带来168.75亿元/年左右的收入增量；二是体现在行业集中度提升，目前我国种子行业集中度远低于其他国家，行业集中度低主要是行业中的同质化育种和套牌引起的无序竞争，转基因种子竞争门槛高，并配套了相关的实质性派生、保护品种权等制度，有望提升行业的集中度，提高头部企业的市占率。三是体现在品种的需求上，在玉米转基因种子渗透率较高的基础上，玉米种子与大豆种子的需求或将此消彼长。据预测，在转基因顺利推广，玉米单产提高71%、大豆单产提升77%的假设下，大豆种植面积可提升1.855倍，届时，相应地，大豆种子的需求也将增长。
※如何选择转基因投资标的？
性状公司：目前已经获得生物安全证书的有大北农 生物技术（大北农控股，共4种玉米1种大豆）、杭州瑞丰（隆平高科 参股，共3种玉米）、中国种子集团（先正达 子公司，3种玉米）等，以性状授权费预计约10元/亩测算，当转基因种子推广成熟时，有望带来67.5亿元/年左右的性状授权收入，以60%的净利率计算，有望为带来40.5亿元/年的净利润增量。品种公司：转基因开放后，传统的种子公司（即品种公司）可视为性状公司的下游，按分成比例算，转基因技术有望给品种公司带来101.25亿元/年左右的收入增量。$大北农(sz002385)$$隆平高科(sz000998)$