记录自己的复盘和操作

缩量震荡。上证指数缩量震荡，创业板缩量创出新低，距离去年低点一步之遥。昨天分析的，上证指数没有再收出中阴线二是十字星，但创业板已经率先新低了，明天上证指数会不会被带下来？还是两大指数都处于箱体底，上证指数带领创业板反弹？这波创业板走出三连中阴，但上证指数这三天指数震荡探底。而5月23-25日，上证三天中阴，创业板也很抗跌，后面上证震荡，创业板补跌，明天开始这二者是否会对调角色，创业板震荡，上证补跌？回到今天盘面，昨天拉升的地产，银行，保险今天再次拉升回落，指数一度回落很快，但午后低估值的高速公路，铁路运输，港口等板块拉升，止住指数继续下跌。上证指数明天如果要上涨，并须是金融地产和低估值板块继续拉升，指数走出一根中阳线，才能确认箱体底部的有效。反之，如果明天银行地产低估值补跌，上证指数补跌，可能跌破箱体底。今年以来的调整和去年很不一样，指数的主跌段，幅度不大，并且都是结构性的下跌，没有出现去年那种系统性风险的下跌。只要能维持这种震荡下跌的局面，下半年很可能走出逆转。其他方面，今天领跌的是锂电池为首的新能源，CXO，医疗板块则创出去年以来的新低，这是赛道股的下跌而低估值上涨对冲，下一个有补跌需要的赛道是白酒，贵州茅台不走出大阴线（类似今天的宁德时代）的话，白酒的下跌就不会轻易结束。白酒（贵州茅台）不补跌，上证指数的调整就不会那么快结束。

新一轮的下跌？按照昨天的复盘，今天指数选择了向下，创业板指跌出新低。明天最大看点，上证指数能否守住3168的箱体底，如果参考5月24日的走势，则是明天再收中阴线跌破箱体，再向下寻底，当然也可能是阴跌的走法。早盘在市场全面走弱的时候，资金拉升了中特估，主要是保险和银行白酒，尝试护盘，但资金跟进意愿不足，更糟糕的是权重回落之后小票迅速下跌并跌出日内低点，这个护盘动作宣告彻底失败。冲高回落之后，指数不断回调，下午2点之后，指数加速下跌，成交也放量了，下午比昨天多出接近800亿。可以看到，上证指数从震荡转化成下跌，创业板率领先上证一天下跌。明天观察点，一是今天拉升的权重，如果明天补跌，是否会引发市场新一轮的下跌。二是主线的TMT板块是否会持续下跌，看提前走弱的科创芯片。

缩量震荡。指数缩量震荡分户，上证收平，创业板下跌-1.39%反杀昨天的涨幅，板块分化严重。昨天领涨的赛道如消费，能源车今天直接大幅回调，几乎把昨天的涨幅都抹去，最弱的光伏创出新低。昨天领涨的地产，锂矿今天相对抗跌，收出小阴小阳线，板块跌幅再1个点以内，明天如果再回调，有效跌破今天的低点，那么超跌板块都不用看了。昨天调整到TMT今天上涨，龙头股鸿博股份再次涨停创出反弹新高，明天只要不是反包跌停，那么资金还是会在TMT里面轮动切换。TMT方面今天表现较好的是传媒游戏和通信，传媒游戏细分的AI应用端，通信方面则是和5G相关的表现较好，这个是属于涨幅比较落后的细分。半导体则是冲高大幅回落，明天重点看这个板块会不会先行调整，这个板块节奏比传媒软件快一天。这波上涨最强的是通信，板块指数今天创出反弹新高。中特股方面分化，银行（国有大行）表现较为强势，已反弹至20日线。证券保险维持小箱体震荡，石油，船舶今天冲高回落，基建已经开始小幅回调，中特估明天如果继续回调的话，上证指数会跟随回调。如果创业板继续下跌的话，上证指数也会被带下来。明天应该会是选择方向的一天，今天的走势和5月22日很像，注意明天会不会走出中阴线。

震荡还是共振？指数反包昨天的上影线，个股和板块大部分反弹，但这个走势只能算是震荡而不是共振，为何？一是成交萎缩，共振至少要稍微放量。二是今天领涨的是超跌板块，且中字头权重充当了蹊跷板率先回调，市场还是蹊跷板震荡的格局。回到盘面，今天领涨的核心板块有二个，一个是锂矿（+4.41%），带能源车产业链集体反弹，光伏，风电反弹箱底弱一些，尤其是光伏。另一个核心板块是地产（+3.81%），带动家电（+4.1%），家居（+4.45%），建材（+3.39%）集体反弹，且幅度不小，这个板块三天前已经异动一次了，今天再次异动，后续值得关注。赛道股今天也集体反弹，主要是外资偏好的大消费（包括酒，空调，食品，），股份制银行，保险等等。盘面一个很不好的现象是午后超跌板块反弹的时候，近期强势的TMT，非金融中字头开始回落走弱，如船舶，基建，有些个股已经跌破5日线，TMT同理，如果明天板块集体走弱，很可能把指数带下来，除非今天上涨的超跌板块继续大涨。另外一个就是近期仍处于上升趋势的电力，中药今天也都走弱了。电力的水电核电反弹后回落，上涨趋势有结束的趋势，火电则是大涨后的连续调整。这2个板块是继续涨还是走下跌趋势，大概率要看上证指数的脸色，所以明天上证指数的表现很重要。有效突破小箱体，继续反弹，如果回落，指数可能是新一轮的下跌。

冲高回落？指数冲高回落，成交同比稍微放量，已经快接近一万亿了。近期市场指数很弱势，但主线板块TMT表现得非常强势，这轮大跌之后大幅反弹，不少股票已经突破前高。这轮反弹的路径和之前炒作的路径一样，光模块-服务器-应用端-游戏-出版传媒。这波趋势的强势回归，把连板给干扒下了，但有一点矛盾的地方，趋势这么强为什么指数这么弱，到底是谁错了？个人认为是成交额不足导致，明天市场将会给出答案。如果指数大跌，类似5月23日，那么趋势的强势假的；如果放量反包今天的上影线，且中字头权重回归，那么趋势的强是真的。回到盘面，今天又是TMT领涨的一天，但已经轮动到了出版传媒影视，且领先上涨的光模块，科创芯片已经有走弱迹象，预期明天调整。TMT如果真的调整，谁将会成为新的领涨放向？电力（-1.64%），中药（-2.11%）这2个弱趋势板块今天都收出中阴，按照趋势的节奏，明天应该是探底企稳，如果继续收出中阴，那就走坏了，注意指数的方向，大概率和这2个板块的方向一致。超跌的赛道今天冲高回落，最弱的光伏（-0.9%）居然还下跌了，这里个人看今天创业板的上影线已经是空方的强弩之末，短期没有再走跌的动力了。

简单复盘。早盘指数直接低开低走，且反弹很弱，回补昨天的下影线，虽然没有跌破昨天低点，但是走势很不乐观，这里市场显然没有止跌。午后有资金做反弹，应该是为了尾盘 MSCI 调整日能卖出更好的价钱，明天如果直接走跌的话，说明抄底资金进一步失去信心。回到盘面，今天又走出了蹊跷板，赛道股集体下跌，TMT走强，结构性演绎到极致。AI板块今天预期是震荡分化，没想到板块很抗跌，板块内良性轮动，低位的补涨，龙头股继续上涨，光模块内部股票轮动新高，这极致的背离迟早会修复。今天领跌的外资偏好的权重，如消费的白酒，免税，家电，医药医疗外资青睐的CXO，专科医院也是大跌，另一个板块是商品价格跌跌不休的煤炭。新能源也集体走弱，宁德时代没能继续上涨，地产今天也冲高回落，超跌的板块没能稳住，市场有继续下跌的动力。

一.指数二次探底回升，午后回升的过程成交同比稍微放量。上证指数今天的再次探底，大概率是这波调整的二次探底，明天上午需要放量继续上涨确认反弹趋势。如果再次走弱回不下影线，那么将是新一轮的下跌。创业板方面收出探底回升的光头阳线，两大指数今天同步探底回升，节奏又保持同步了，明天上午大概率选择出方向。

二.板块。1.TMT。龙头的超预期上涨，带领板块内核心股票的反弹，再逐步带领板块的集体反弹。这波反弹先是光模块，随后带动服务器，今天是应用端。短线看先涨得光模块已经到了高位，明天大概率进入调整，其他后涨的板块能否继续上涨？板块大概率是分化震荡，如果直接走弱了，那么这波反弹的高度预期应该放低。2.中字头。今天轮动的是基建（+1.95%），收消息刺激，中国中车盘中涨停破板，而昨天大涨的中国石油冲高回落，中字头很难和TMT一样持续上涨，大概率走板块内的轮动。3.低位板块。今天领涨的是地产（+1.5%），早于指数探底回升，收盘突破5日线，万科尾盘放量至10日线。另一个是宁德时代（+3.65%）放量反包昨天的中阴线，只要宁德时代明天继续上涨，创业板大概率进入跟随反弹。
明天如果主线的TMT震荡或者调整，那么超跌板块有望轮动反弹，中字头内部没有上涨的金融也有希望轮动。如果主线继续上涨，超跌板块只要不成为蹊跷板那就是良性的。

弱势震荡。今天上证指数弱震荡，创业板调整创出新低，市场再次出现蹊跷板效应。这波是上证指数调整，创业板抗跌，上证指数反弹，创业板补跌。明后天是一个关键的时间点，到底是创业板继续下跌把上证带下来还是创业板止跌上证做出一个弱反弹的区间。
回到盘面，今天TMT冲高回落，板块内个股大幅分化，有放量上涨直接前高的，有创新高的，也有冲高回落收大阴线的，明天板块应该是回调的节奏，重点看通信，科创芯片能否稳住5日线。中字头方面，今天轮动的是石油（+5.2%），船舶（+2.65%），高速公路（+2.07%），国有银行（+1.66%），基建（+0.9%）也弱反弹。明天要观察今天轮动到中字头的表现，如果能强震荡，指数有望继续弱反弹。中字头另一个可能轮动到方向是金融，这个板块今天较弱，因为成交量萎缩，明天如果非金融中字头震荡，金融可能轮动，整齐还是弱震荡的格局。当然，也不排除TMT，中字头集体走弱，上证再次探底。

缩量反弹。今天上证指数再次走出探底回升，板块个股大部分迎来弱反弹，成交同比略有萎缩，考虑到北向资金今天关闭，如果不关闭成交应该是有所回升的。盘面上，前主线的TMT迎来普反，新能源再次扮演蹊跷板的角色，短期市场还是弱势震荡的格局。TMT这次先于指数企稳反弹，得益于英伟达的业绩爆发，英伟达供应链相关股票领涨，其次是光模块，服务器，今天是板块内的普反，这个板块能否继续反弹，决定指数反弹的高度，重点看板块内的核心股，如剑挢科技，中际旭创，中兴通讯，工业富联，服务器三强。英伟达相关的股票其实对整个板块带动不是很明显。TMT率先反弹之后，接下来要看的是中字头个股表现，如果TMT能继续反弹，肯定会带动中字头的反弹，如果TMT能在高位震荡，中字头大概率会轮动，今天中字头已经探底回升了，带动指数和个股探底回升，遗憾的是成交没有放大，注意明天是否会再次拉升，当然必须放量跌拉升才是正常的。明天看通信（+1.42%），科创芯片（+2.85%）的表现，不能被反杀，否则这波反弹可能很快结束。今天的另一个亮点是中药（+4.02%），独立逻辑且处于弱趋势的上涨，后面需要继续关注。明天指数是关键的一天，如果中字头能否放量带领市场上涨，市场有望迎来一波弱反弹，如果继续下跌，指数继续向下寻底。

超跌反弹。上证指数探底回升，TMT板块高开低走，带领指数高开低走，午后在光模块带领下V形反弹，指数探底回升，大部分板块跟随指数反弹，反弹领先的板块是TMT，中字头，但是量能并没有放大。TMT板块今天走得最好的是算力，受利好刺激大幅高开地走，午后剑桥科技深水上板，带领板块大幅反弹。龙头的超预期上涨，明天要能否有效带动板块，进而带动盘面。TMT板块明天的反弹成色和成交量觉得这波的反弹效果，如果TMT有效拉升，会带动中字头；如果是震荡或者下跌，中字头轮动，警惕冲高回落；如果再次回补下影线，指数再次探底。
今天TMT和指数杀跌的时候，市场拉升的是光伏和风电，但并不能很好带动能源车锂矿，且光伏和风电板块内分化很厉害，新技术业绩好的这波回调很抗跌且反弹领先，典型的如爱旭股份，钧达股份，大金重工，天顺风能。个人观点，新能源只是作为主线杀跌时候的对冲，很难带领板块和指数再次重回上涨趋势。明天重点观察光伏和风电是否会和中字头TMT再形成蹊跷板，午后指数反弹的时候，光伏是不跟的。
市场成交依然没有气色，今天比昨天多了几百亿，资金去了创业板博弈情绪的20cm，这也说明权重和趋势短期可能会再次走弱。这波调整，上证指数的跌幅不小，但创业板和个股似乎没有太大影响，这个和去年的下跌是完全不同的。去年的调整是系统性的杀跌，个股跌幅大，成交放大。这波是结构性的杀跌，就如果之前结构性上涨一样。指数应该不会走出去年那种系统性风险，还是震荡下跌，以时间换空间为主，参考去年下半年指数的那波调整。