记录自己的复盘和操作

缩量背离。两市今天又缩量了，创业板继续回调，上证指数在低估值和传统行业的支撑之下收红，两指数继昨天之后，背离进一步加大。先看一下今天领跌的的科技板块，一个是AI相关行业和个股，大模型，CPO，服务器集体下跌；另一个是消费电子相关的芯片半导体，代工厂集体回调。除此之外，下跌的还有汽车，近期CXO走得也比较弱。这几个板块共同的地方就是在11月那波反弹中炒作过的，今天的下跌代表这些板块的反弹得不到市场的认可，可能需要继续磨底，那么要带领市场反弹的重任自然不能由这些板块产生。
而今天上涨的基本是低估值和传统行业，旧能源的煤炭，电力领涨，最近的这波调整已经都收复并新高了，类似的还有国有银行，高速公路。这种风格值得重视起来。

明天看指数背离的修复，如果市场要继续反弹，还是需要超跌权重和创业板来带领，重点锚定宁德时代和新能源。

权重。两市小幅缩量回调，权重领跌。按照昨天的分析，权重今天不能继续走强的话指数存在二次探底的可能，今天盘面印证了这一观点。今天低位权重几乎是全面回调，领跌的是白酒，消费，新能源，地产，CXO,算力相关的权重。今天权重的回调有点大，这里要注意，不能走出连续的中阴线，否则下跌周期会放大，指数可能就不是二次探底这么简单了。今天下跌的这些板块和权重，有一种补跌的意味。半导体，医药2月底的那波反弹是领涨的板块，但上个月以来表现较差，加上今天这么一跌，有种补跌的感觉。白酒这个个人还是认为没跌到位，大概率会跌破上个月低点。新能源上周涨得比较多，今天回调大一些，尚不足说明板块的弱势，但是很明显，指数不会走出去出2022年4月底那种趋势性反弹。接下来重点看白酒，地产，半导体，医药是否会跌破去年的低点，如果跌破了，那么指数最强的走势就是箱体震荡。今天上涨的都是些喜欢逆势的板块，如煤炭&电力（代表的是低估值），军工&养殖（代表的是避险），也可以认为是一种轮动，明天难以继续上涨。

明天的走势应该比较关键，指数能否守住5日线？上证的支撑是5日线，创业板则是下方箱体顶1850附近。瞄定创业板，如果创业板跌破了，上证指数也会被带下来。

轮动。两市小幅缩量继续反弹，新能源并没有走出持续性，市场选择了轮动反弹。今天轮动走强的是消费电子（+3.53%），LED产业链领涨。消费电子权重歌尔股份涨停领涨权重，万泰生物涨停似乎对医药板块没有什么带动。消费电子在本轮下跌中很抗跌，歌尔股份今天涨停还突破了箱体，板块内的其他大票如蓝思科技，环旭电子，汇顶科技都远离了底部，这个板块是有希望率先走出上涨趋势的。消费电子是在2020年中就见顶了，那时候见顶的板块还有TMT，疫苗，证券。疫苗走势强于整个医药板块，TMT今年已经超过一波，消费电子和证券相比去年的低点都是上涨的。今天另一个领涨的板块是TMT，游戏（+3.44%）CPO(+3.42%)领涨，这个板块个人更倾向于是短期超跌反弹，空间有限。今天AI板块的涨停数量远小MR就是证明。其他方面，中字头和低估值没有走出连续的中大阴线，如何预期。甚至今天的煤炭和运营商和石油还反弹了，后面如果继续回调还是震荡的形式，并不会持续的下跌。

指数是轮动反弹的格局，但这里面有个隐患，就是个股反弹的速度还是远强于权重，看看国证2000，科创100反弹都强于权重。之前分析过，这里反弹还是需要权重来牵引，所以需要持续的观察，个股反弹太快不是好事。如果明天权重，尤其是上证的权重不能强于个股的话，那么这里可能是会再次探底的。明天有哪些权重板块可能轮动？金融，医药，还是地产基建？

终于等到。两市放量大涨，终于等到超跌权重领涨并带领市场大幅反弹，今天创业板的大阳线，宣告了创业板率先见底，这应该是新一轮大周期的起点，类似于2018年10月19日的阳线。今天领涨的是新能源，光伏（+9.47%），锂电池（+5.73%），风电（+4.93%）；其次是泛消费，酒（+4.2%），旅游（+3.85%）；还有金融的保险（+3.99%），这些基本是超跌的权重白马为主的板块。光伏后面如何走，能否持续大涨？个人认为比较难，今天板块内涨停潮，明天接力较难，且这个板块已经提前反弹几天了，板块的趋势龙头德业股份今天表现远差于板块，收板块带动上板，尾盘还开板且大幅回落，预期接下来是走震荡。指数接下来能否持续上涨？个人认为也比较难，上个月刚反弹一波，并且那波创业板的成交量还不小，要直接涨过上月高点不现实，接下来几天看震荡上涨。上证今天的涨幅是不足以说明这里就是底部的，为什么？低估值和中字头近期护盘的股票在补跌，部分对冲了超跌板块的上涨。接下来，要观察中字头的大象，低估值的煤炭，水电，高速公路这些补跌的力度和持续时间，只要不出现持续的中大阴线，上证指数就没什么问题。个人主关认为，上证指数接下来反弹几天之后可能还有反复，会有一个二次探底。

疑惑。指数小幅放量，没有继续下跌，也没有确认反弹，耐心等待。今天领涨的是中字头里面的大象，两桶油，三大运营商，五大行。中字头近期连续强于上证指数，已率先突破20日线。如果说这周以来中字头的反弹是护指数，没什么问题，毕竟当下指数走得这么弱。但这里面矛盾的地方在于，充当护指数的权重股，今年上涨以来是在高位震荡，护盘之后并没有补跌。并且，高分红的煤炭（典型的如中国神话），水电，高速公路，10近期一直在逆势也没有出现补跌，即使在指数反弹的10月底有过补跌也很快收回，这个板块不能简单的看作是避险板块了，可能是未来潜在的趋势板块。以后护盘的权重在市场稳定之后往往会出现补跌，这个现象在这波中字头和低估值身上目前看不到，后面继续跟踪。今天市场另外一个走得比较好的是养殖板块，像温氏股份，牧原股份这个月在调整中很抗跌，今天一根中阳线，已经到了箱体顶附近了，这个板块是这波调整中最抗跌表现最好的板块了，后面市场回暖之后值得关注。创业板今天很弱势，原因在于新能源的走弱，新能源目前和个股还是蹊跷板效应，小盘股跌，新能源涨或者抗跌；小盘股反弹，新能源回调，这个格局不打破的话，市场很难形成合力。近期，不少板块都在超跌之后产生了反弹，新能源，军工，今天的中字头，半导体，还有临近午盘的证券。这些板块没有一个能带动市场有效反弹，如果非要说带动性的话，只有今天的证券带动性较好，奈何场外的资金并不跟随。既然代表上证指数的中字头，证券不能带动市场反弹，那么还是要看新能源和创业板的带动，还是锚定宁德时代和光伏，能否带动，明天见分晓。

接近。两市继续缩量，指数跌破昨天的低点，选择向下，个股继续补跌，权重抗跌。煤炭今天也开始补跌了，高位的低估值还有水电。TMT今天继续领跌，继游戏传媒大跌之后，今天轮动到了通信（CPO）和软件，半导体业跌了。和AI相关的TMT，半导体集体来到了下半年的低点附近。全市场除了低估值板块在高位，其他板块基本来到了今年的低点附近，且今天大部分时间上涨股票家数不足1000家。今天的再次下跌，到底是指数的二次探底还是新一轮的下跌的开始，明后天大概率要见分晓了。如果这里要反弹，必须出中大阳线才能确认底部，上证指数上一次涨幅超过1%是9月22日，整个四季度每一天涨幅能超过1%。如果这里要继续下跌，那么只能是加速或者连续下跌了，那最近抗跌的新能源等权重个股就会补跌且创业板会继续新低。个人更倾向于这里要企稳反弹，今天盘面已经很接近绝望了，如果明天个股能再杀一杀，权重再抗跌就差不多了。这两天个股下跌，新能源的光伏，宁德时代都很抗跌，只要再出一根中大阳线就能有效带动创业板反弹，从而带动整个盘面。这两者是下来反弹的锚。并且，权重里面出了连续走强的大票。一个是疫苗的万泰生物，短期涨幅已经超过50%，代表的是医药和疫苗方向，可以看到疫苗板块8月份率先见底，这波更是没怎么跌，这个是确定的提前见底的板块（类似的还有养殖？）。另一个是德业股份，代表的是光伏（逆变器储能），短期连涨四天，底部起来也接近50%了，且有板块的支撑。这两个个股只要接下来哪天和板块指数共振大涨，就是短期反弹的信号。

缩量。两市缩量震荡，指数还是没有选择出方向。游戏走出了连续的大跌，把整个TMT和半导体（主要是科创芯片）都带下来，个股早盘一度也集体下跌，午后有所回升。权重今天表现仍然好于个股，符合预期。今天最强的仍然是军工（+1.5%），走出了二连阳，板块内大票如中航沈飞，中航西飞，航发动力都是放量二连涨，这里出线了持续性上涨的板块或板块内的部分个股（光伏逆变器细分），只要这些个股或板块接下来不直接跌回去，有助于指数反弹。今天小盘股的继续走弱，更多的是前天那个下影线的二次探底确认，那个下影线太牵强了。这里只要不跌破今天的低点，接下来应该是轮动的反弹，但是不能走出个股反弹，权重下跌的蹊跷板，最好还是要由超跌权重来带动，这样反弹持续性才能更好一点。明天应该会见分晓，重点看新能源方向的宁德时代，光伏（领涨个股是德业股份，中军是隆基绿能），如果这个板块能继续领涨，将会带领盘面集体反弹。

市场非常割裂，今天煤炭股和水单股不少品种创出历史新高或差一步历史新高（潞安环能，淮北矿业，中国神话，华能水电，长江电力，国投电力），这些品种真的能穿穿越吗？如果指数触底反弹，这些会不会是最后补跌的个股？

放量震荡。指数放量窄幅震荡，午后TMT大跌，成交放量明显。今天指数是窄幅震荡的，但成交却放量了，明天大概率会选择出方向。个股大跌，权重对冲上涨或抗跌，这个和之前的情况刚好相反。指数自11月21日短期顶部以来，近一个月的时间个股一直强于权重，最近两天风格才转变，预期这种风格短期不会改变，指数进入下跌的最后阶段，个股补跌，权重筑底阶段。所以今天即使没有游戏监管的消息，TMT也会补跌下来，只是时间会更长一些。之前的观点是指数二次探底，现在来看判断错误了，三大指数都走出了新低，并且还有板块未补跌到位，那么下跌周期会拉长一些，指数跌幅也会更大。一个中级周期的反弹，几乎是所有板块都在阶段性的低位，领跌的惨不忍睹，抗跌的补跌之后才会开启反弹，典型的如2022年4月底和10月底那两波。还有哪些板块没有补跌到位？一个是白酒的茅台，汾酒，赛道股最后的倔强。一个是低估值板块的煤炭，水电，近期甚至还在创新高。这两个板块都是有业绩支持的，低估值板块还有重估的预期（无风险利率的持续下降，高分红个股的重估值），这二个板块补跌的时候，大概率就是市场见底之时。

明天指数大概率选择出方向，午后个股的崩溃，释放了一些资金，有助于短期的反弹。但这里要反弹，必须是权重来带动，重点看昨天大涨的超跌权重里面，哪个方向能获得持续。板块上看，今天增加了军工和稀有金属（包含锂矿）的轮动，光伏表现则是最好的，板块内德业股份接近二涨停，明天如果光伏能够继续领涨，那么指数大概率会继续反弹。如果权重走弱，个股反弹，那就是反弹失败了。

终于。两市放量反弹，终于等到超跌权重的大涨，之前预期是超跌权重带领指数走出一波中级反弹，类似也去年4月份和10月份之后的那种反弹，但是今天盘面的表现是存疑的。先理一下，今天上午上证指数和个股在下杀的时候，创业板和上证50已经不跟了，最超跌的光伏是上涨的，这是一个提前见底的信号。超跌权重领涨的主要是新能源（隆基绿能+4.95%，宁德时代+4.0%），消费（中国中免+5.17%，海天味业+3.62%，白酒）可以看到，跌得多的反弹也多。权重白酒里面的山西汾酒+2.75%领涨，很明显汾酒跌幅较小，这个板块的反弹个人认为是有迷惑性的。上午超跌权重的集体反弹，本来也走得挺好，但是11点附近TMT快速大幅拉升，游戏一度大涨超过3.3%，超过了权重领涨的光伏，并且把早盘下杀的个股都给带回来。本来今天权重上涨个股和题材下跌挺好的修复了背离，这下又把背离抹平了，并且这种日内走V是不稳定的底部K先形态，后面个股上涨的空间就没了，就很难和指数形成共振上涨。

明天是关键的一天，如果创业板能继续收出中大阳线，那么反弹的高度和持续时间可期。那么这种走法就要求新能源持续领涨，如果走轮动的话，那么就要降低预期。最差的走法就是上证指数强于创业板，那么反弹可能就如12月11日那样昙花一现。个人更倾向于创业板带领指数来一波小周期3-5天的反弹，应该是震荡上行，重点锚定创业板和上证50。

失误。昨天的判断完全失误，上证指数这里走出了加速下跌，创业板也没有抗住，继续新低。早盘开出来之后，上证指数一直强于创业板指，并且领涨的一直是低估值的煤炭和电力，这个走势完全不符合预期。另外就是个股依然强于超跌权重，这个也是低于预期的。终于，早盘的证券，TMT都走出了补跌。证券跌破10月份低点，回补下方缺口，并且领跌的是重组概念的券商，可以看作是和昨天的次新券商一样是在走补跌。TMT方面，算力板块的CPO，服务器领跌，传媒游戏反包昨天的阳线，这个板块也是近期比较活跃的，今天也是走出了补跌。其他大部分板块都走出了持续的下跌，除了低估值。低估值的国有银行，煤炭，高速公路，水电核电本月是逆势上涨的，估计要等到指数反弹了或者超跌权重走强了才补跌。市场另一个隐忧就是茅台，仍然高高在上。明天大概率是不会继续中阴线，如果能收出一个十字星，并且创业板权重不在新低了，短期可能迎来反弹。这波下跌主要是上证指数走得完全不流畅，有资金在护盘对盘面形成极大的干扰。明天预期是继续补跌的行情，白酒，低估值，都有可能轮到。创业板这边，今天宁德时代和光伏没有跟随新低，明天只要继续强于指数，短期就可能率先迎来反弹。只有创业板带动的反弹才是真正的反弹，只有权重强于个个股才是真正的企稳。