记录自己的复盘和操作

背离继续。市场仍然是在地量，整体的节奏就是在轮动下跌。今天等权指数破了上周低点，个股平均跌幅-2.58%，收出中阴线，之前说过，等权指数新低的时候就是新一轮的风险，接下来要么是加速下跌，要么还是维持阴跌。昨天轮动的免税，上涨的地产今天都直接跌下去了，半导体类似，市场没有一点持续性。创业板科创板都跌出新低，还有证券板块今天也新低了，但是大市值的银行，国企依然强势，不是新高就是在新高附近，像今天交通银行还是逆势新高了。来看这波跌幅较大的板块，锂矿跌幅80%，光伏设备和医疗跌幅70%，接下来，要看这些板块是否有率先异动企稳的迹象，这些品种必须要比指数提前见底，否则指数是有可能跌破年内低点的，上证指数相对较为安全，重点看创业板科创板。

市场走成现在这个样子，也没什么好复盘的地方，除了等没别的办法。这个位置，正常来说是要去走加速下跌的，但是护盘自己一直不肯放弃干预，也不知道要等到什么时候。如果是参考1月底的走势，那么从明天开始就要走加速了。

地量。两市成交缩减到6000亿不到，创出了年内的地量，上一次成交5800亿是在去年的国庆前，当时的情况和现在很像，上证指数每天窄幅波动，逆市拉着低估值和中字头不让跌，而中小票和创业板阴跌，之后在国庆节后加速下跌形成短期的底部。昨天轮动的软件回落，今天直接成了领跌的板块，市场还是没有持续性，今天轮动两个方向，一个是免税，受消息刺激走出了十几家涨停，这个明天会不会重复今天软件等走势？值得注意的是，大票中国中免盘中涨停，但是该股放出了上市以来的最大成交量，跌85%的票了还能走成这样，筹码根本没有沉淀和集中，那么其他超跌的大票和板块，后续的反弹都不能抱太高的期望。要走出2019年初那种反弹力度短期看是不可能了。另一个轮动到方向是半导体，盘中低估值主动下跌的时候拉升了科技，半导体涨势较好，但是这个板块已经调整很久了，这个上涨只是下跌中的一个反弹，主动性也不够，午后就回落了。资金拉升科技，带动了创业板指的反弹，但没能带动整个市场，因为拉升的不是超跌板块，市场大多数股票都处于超跌状态，只有拉升超跌才能带动大多数股票。这周三天轮动了三个超跌板块，分别是地产，软件，免税，加上上周的锂矿，游戏传媒，地产的表现是最好的，今天走出了反复，软件直接跪了，后面市场反弹的时候可以多留意一下地产。

今天低估值和中字头主动去下跌的时候，并没有走出共振的下跌，而是通过创业板和个股对冲的方式实现指数的震荡，如果低估值和中字头明天继续下跌，而成交还是低迷的话，大概率还是这个套路，后面等指数加速下跌并且放量的时候才是共振下跌。

不及预期。两市缩量震荡，指数个股分化严重，上证指数反弹了三天，而创业板则仍然是下行趋势，今天直接回补了昨天的长下影线。看一下今天上涨板块的构成，领涨的是酒，石油，银行保险，运营商这些都是上证50的成份股，此外还有钢铁电力煤炭里面的权重。白酒的上涨和昨天的地产养殖一样，是超跌反弹，其他权重的上涨，则是护盘行情。题材方面，今天轮动了软件，和昨天的地产一样，超跌板块的反弹。可以看到，今天地产虽然有轻微的上涨，但午后又回落了，并没有持续性，所以今天轮动到白酒和软件直接就回落了，近期行情的特点是早盘上涨午后容易回落，只有午后上涨才会安全一点，这是典型的熊市特点。下跌方面，今天领跌的是机械，家电，半导体。这几个板块是典型的中位板块，即在过去中曾炒作过，目前位置强于指数，但已经慢慢在补跌了。除了这几个板块，类似的还有有色，军工，以及一些权重个股如宁德时代，迈瑞医疗，比亚迪，以及近期上涨的消费电子。这些板块都是接下来需要注意补跌的。现在市场最强的就是护盘板块的中字头和低估值，类似的还有AI的硬件方向（易中天+工业富联，赛力斯），这些应该是最后补跌的方向。超跌方面，今天又有证券板块跌出了新低，之前跌出新低的锂矿，光伏，医疗都是不断走低，证券应该也是类似的走势。这些权重板块的不断走弱表明，市场至少是要二次探底的走势。北向资金今天恢复，但是成交和昨天相比基本没什么变化，从开盘之后就是如此，这种情况已经不是第一次出现了，由此可以推断，北向里面至少有一大部分是假外资，北向停了就用内资账号操作。

之前说过，护盘资金强拉上证指数跌创业板和个股，这个走势这几天已经验证了，现在就要看上证指数补跌的时候，创业板和中小个股是否会去加速下跌，这一个多月的下跌，板块最大跌幅基本都在3-4个点左右，还没有出现跌幅超过5个点的，要关注接下来是否会出现。当然，接下来也可能是上证的权重补跌而超跌板块对冲，那样的话还是需要以时间来换空间。

探底回升。两市走势再度分化，创业板和中小个股探底回升，低估值和传统行业继续上涨带领上证指数连续两天上涨。早盘上证指数继续拉升，还是低估值，中字头，周期股在上涨，中小个股和赛道股继续下跌。直到午后央行发布国债的消息，个股和创业板回升。今天整体成交缩量，但北向每天成交额在一千亿左右，加上北向，那么是放量的。午后这个反弹，先是拉升了医药光伏，随后是TMT和半导体元器件，指数基本是靠板块的轮动涨上去的，并没有聚焦。全天涨得最好的是地产，早盘开盘之后就逆势拉升，全天维持强势，除地产外，涨势较好的还有养殖，中药，这些都是近期连续下跌的板块。所以午后的这个上涨，其实是超跌反弹的板块带动的，并且是轮动的形式，那么接下来的反弹预期不会太高，除非明天成交大幅放量。今天的上涨和上周二有点类似，那天拉升的传媒游戏和锂矿，今天是切换到地产了，这个也是反弹不能预期太高的另外一个原因。

明天早上的走势将会决定反弹的持续性和高度。首先要看今天领涨的地产有没有溢价，如果能持续上涨，那么代表的是持续性，需要成交的配合，同时伴随高位板块的下跌；其次，如果地产红盘震荡，而其他超跌板块来轮动，比如传媒，锂矿，白酒，非银，那么也是良性的，只是持续性和高度差一些；而如果和上周三一样，还是泛科技，包括光模块，消费电子，半导体，还有低估值中字头走强，那么创业板和中小个股会继续弱势，反弹随时结束。最差的就是指数和个股低开低走被反杀，那么就不用看了。所以明天如果是有效的反弹，必须是超跌板块的来领涨，同时伴随高位板块的回调，锚定创业板指就可以，创业板必须强于上证指数且开盘之后就要放量上涨，不然都是假反弹。

分化。市场在昨天反杀之后，今天迎来分化，创业板继续下跌，而上证指数在中字头和传统行业的拉升之下迎来上涨，盘中甚至反包了昨天的跌幅，走得非常的迷。早盘上证指数的反包，也带动了个股的反弹，但是没有放量，午后就回落了，尤其是创业板，午后跌出了新低。来看下这个跳水的构成，带动指数跳水的，上证指数这边是证券和白酒，创业板则是权重如宁德时代，阳光电源，迈瑞医疗，东方财富。创业板的权重除东方财富之外，有补跌的性质，但是证券和白酒是超跌板块了，并且和指数走势密切相关的，在这个位置主动破位下跌，并且是放量的，整个市场午后的跳水也是放量的，那么这个下跌是有效的。创业板今天的下跌虽然是权重的补跌，但是超跌板块的新能源，医药医疗近期也是跌得面目全非，超跌的板块没有止跌，不断新低，那么市场就不言底。短期来看，市场还是面临下行压力。

今天比较有意思的是中字头放量的拉升，真是冰火两重天，和三年前完全相反的走势。中字头的中国船舶，中国移动，中国海油，电力的长江电力，华能水电集体创出历史新高，其他煤炭，石油，电力，国有大行的不少票也在新高附近。这个拉升到底是想干什么？个人认为可以参考1月份那波中字头的集体拉升，就是为了护住上证指数，并且这个行为会导致赛道股和创业板的下跌，最终又会传导到个股。 当中字头和市场背离加剧的时候形成补跌，进而形成短期的底部。

反杀。市场选择了最弱的一种方式，各大指数几乎都是低开低走，反包了昨天的涨幅，小盘股相对抗跌一些。早盘两市低开之后拉回，资金选择了消费电子和半导体进行拉升，而昨天领涨的超跌传媒游戏，锂矿并没有持续性，那么就注定了整个市场个股的弱势；权重这边，在个股走弱之后又拉升了银行和权重（运营商，石油，船舶，基建，电力）进行护盘，宝矿创业板的宁德时代，迈瑞医疗也是拉升的状态，护盘资金同时买入ETF，同并未改变个股的方向，市场也已经惯了，只要拉升权重就是跌个股。盘面又回到昨天之前的状态了，中小个股持续阴跌，权重震荡或者拉升减缓指数跌幅。这个局面，应该会持续到加速下跌或者上证指数自高点跌下来10个点左右（2956）的时候，加速需要有成交量的配合，无量阴跌更加可怕。但话又说回来，明天就是季度最后一个交易日了，资金面会迎来宽松，这个时候来个反弹也是可能的，就像一季度末的上涨，不过从今天资金利率来看，市场并不缺资金，所以这个想法实现概率也不高。

市场这两天连起来看，权重走势弱于中小个股，上证50今天盘中跌出新低，其他宽基还暂时没有新低，而等权指数反而是距离新低最远的，那么这段就是权重在下跌，而跌幅过大的中小个股在缓跌，市场新一轮的风险应该锚定等权指数，如果等权跌出新低，意味着新一轮的下跌。而明天要关注护盘资金还会不会去拉权重，还是会有其他的动作，比如买入更小盘股的1000和国证2000，或者是加大ETF买入资金量，而如果维持近期操作的话那么还是中小个股阴跌和权重的维稳动作，但是这个动作不可能一直持续下去，背离大了，权重还是会去补跌。要注意权重补跌的时候会不会发生共振的加速下跌

普反。指数五连跌之后，今天终于迎来普反，但成交量并未放出，持续性仍然存疑。早盘缩量了500亿，午后市场上涨放了400多亿，仍然是一存量博弈。盘面走的是超跌反弹，并且是中小盘股的反弹。带领指数反弹共振的板块是锂矿和锂电池，涨幅最大的传媒游戏和软件，主要受外围消息影响。毫无疑问，这两个板块都是超跌板块，锂矿和游戏都是跌破年内新低并且连续阴跌了很久的板块。并且资金进入的方向是中小盘股，锂电池板块也有上涨，但宁德时代还是下跌的，这说明资金并不看好高位的个股。而资金选择了传媒游戏和锂矿锂电池，并不进入光伏（也是严重超跌的板块），这说明资金看好的方向是中小盘股，这也是成交低迷下的选择。这个反弹的持续性如何？从今天的表现来看并不怎么样，虽然午后放量了400多亿，但是前两天率先异动过的白酒，地产都没什么反应，尤其是白酒，午后不涨反跌。所以除非明天上午成交放量，并且今天上涨的方向或得持续性才可以高看一眼。

今天领涨的板块，如果明天低开并且直接走弱，那么其他板块也不用看了；如果指数低开低走，且超跌的权重继续回调，那么也要放低预期；反之，如果指数开盘不弱，今天上涨的板块能给出溢价，那么市场应该会有一个惯性的上冲，至于能否持续上涨，需要看是否放量，并且需要观察领涨的方向，如果是超跌方向，那么代表持续性好，如果是低估值中字头和科技，代表的是高位，那么市场会继续走弱；如果是其他超跌权重板块来轮动，持续性也不好，没有成交量配合就是冲高回落。

阴跌。指数继续阴跌，既没有加速下跌也没有反弹，还是一个轮动下跌的节奏。今天领跌的是近期比较强势的科技，光模块，电子，半导体迎来集体下跌，板块整体跌幅在3个点左右。这是一个补跌的信号，除了科技，赛力斯午午后的跌停也是补跌的佐证。指数阴跌，那么权重就继续护盘，不肯去补跌，但也有个别护盘的权重在走弱了，如主板的证券，创业板的阳光电源，明天应该会有更多的板块和个股加入补跌。昨天提到，如果这里要反弹，锚定白酒，早盘白酒表现相对较为强势，但午后开盘指数拉升的时候，白酒不涨反跌，所以这里的反弹是不成立的，后面又跌出新低。一点半过后指数加速下跌，恶心的事又出现了，护盘资金开始买入ETF，盘面又有资金加入抄底，但并没有放出成交量，护盘停止买入，指数立马下跌。连续三天买入ETF，连续三天天天阴跌，这是一个无解的循环，护盘资金买入——指数不能加速下跌——没跌到位，资金不愿意买入——继续阴跌——护盘资金买入。指数跌一个多月了，才跌了200多个点，当然部分个股和板块早已是火葬场。这么做的结果只能延长下跌的时间，并不能降低下跌的空间。这个过程将会极大考验人的耐心。

这个位置，如果不放大量的话，市场不足以走出加速，并且这里只是第一波的下跌，也不具备出现加速下跌大跌的条件。创业板，中证500，中证1000昨天跌破箱体，今天继续下跌，跌出足够的空间再反弹是比较好的选择，这里可以不去理会上证指数，被操纵失真得厉害。所以明天不外乎两种走势，一个是走出弱反弹，尾盘的这波拉升，个股并没有明显回落，明天如果个股继续上涨并突破今天高点的话，市场就会进入一个短期的反弹，锚定等权指数；另一种是继续阴跌，那么就要注意高位板块的补跌了，同时超跌板块需要率先企稳止跌或者反弹，锚定白酒板块。

破位。除上证指数外，其他各大指数基本都破位了，成交虽然比昨天略微放大，但依旧是在低位，跌幅也有所放大，但没有出现大跌的板块和指数，所以这里如果反弹的话，反弹之后后面还是会继续下跌，如果加速下跌的话，那么短期很快家底，将会迎来一个不错的反弹。除了上证指数，上证50，沪深300，其他各大指数基本都破位了，中证1000，中证500，深成指开盘之后就破位，创业板尾盘破位，而科创板在四月底的时候就破位了。无论下来指数怎么走，目标只有一个，就是去二次探底，可能是以阴跌跌的方式，时间换空间；也可能是复制去年四月份之后的走势，先阴跌再加速下跌赶底。从各个板块的节奏来看，中小个股和赛道股跌得比较快，而科技股和高股息位置还比较高，接下来可能会转换节奏，标志就是超跌的板块哪一天出了大阳线而高位板块补跌。板块方面，中证医疗和白酒是最早跌破年内低点，白酒低开高走，医疗则下跌了。光伏和旅游，游戏传媒，证券，地产距离新低一步之遥。今天个股平均跌幅3.58%，但指数相对较为抗跌，权重护盘的结果，市值前30的个股超过2/3都是上涨的。主板的电力煤炭石油五大行，创业板的宁德时代，迈瑞医疗，阳关电源都是上涨的，注意明天是否会补跌。今天科技股低开高走之后已经去补跌了，但幅度不够，明天是可能继续下跌的。

近期虽然是连续的下跌，但没有出现一次通杀的，明天会不会出现？如果出现，那么就是放量的加速下跌或者是高位的加速补跌，低位的抗跌，这样的话短期底部就到了。另一种情况就是直接反弹，那么就是个股的弱反弹，可能有超跌的权重板块来领涨，同时伴随高位板块的补跌，这种的话反弹的幅度和周期都不大，这种走法其实就是市场轮动下跌中的弱反弹。锚定今天率先回升的白酒，白酒明天继续上涨，那么其他的超跌板块就会轮动反弹。结合近期的成交量和市场下跌的时间，个人倾向于第二种走法。

缩量。两市震荡回调，成交缩到6000多亿，已经到了今年的低点附近了，指数收出了十字星，这里再不选择方向说不过去了。今天市场轮动到方向选择了基建建材机械，实在是没地方去了，拉升的幅度也很小。题材方面，科技股开盘之后快速下杀，随后又回升，但是拉升不足，全体高点就在零轴附近，没有进一步上涨的意愿，明天是可能再次回调的。科技股的走势近期就是喜欢逆指数，如果明天指数强，那么科技大概率弱；反之，则可能再震荡上涨，但是要再创新高目前看来是比较难的。超跌板块方面，酒（-1.8%）今天继续新低，毫无抵抗，光伏和医药算是没有继续回调，锂电池板块今天则是继续下跌，已经跌破4月份的箱体底。锂电相对还似乎比较抗跌的板块，今天走弱更多是补跌，那么明天如果指数要反弹，超跌方面就要看医药和光伏的表现了，或者是近期异动过的证券。

下个交易日大概率是会放量去选择方向，如果是向上，预期不会太大，除非成交量急剧放大并且选择了超跌的方向来领涨，类似于五一前那波证券和地产。如果是向下，那么大概率就是加速下跌了，这里领跌的应该是近期强势的板块，如科技，低估值。