宏观金融-股指 10.25

日内股指再度呈现冲高回落态势。上证指数 早盘开盘 后受到经济数据影响加速上冲，但随后市场情绪急转直 下，股指持续振荡回落，午后加速下跌，全天成交明显放 大。行业来看，申万一级行业几乎全线下挫，行业差异大 幅上升。结合行业权重看，国防军工是带动市场的主要力 量，食品饮料、医药生物分别拖累 300、50 和 500、 1000。期货市场方面看，IF、IH 隔季合约和 IC 次月、下季 合约年化升贴水率下降，其他品种和期限合约年化升贴水 率上升。期现套利中，IC、IM 远端反套空间分别位于 5% 和 8%以上，资金成本合适可参与，预计未来贴水方向仍为 继续收窄。跨品种方面，IH、IF 和 IC、IM 比价和价差跌穿 中期低位后进一步下降，持续走弱则可采取短期做空比价 的操作。资金方面，主要指数、主要投资者、外资资金全 面流出。日内经济数据明显利多，但不及非经济因素导致的 情绪波动，期指明显走弱。经济仍处于修复的轨道之上，继 续关注近期政策变动。经济回升速度加快，基本面好转对市 场情绪改善的帮助仍在。技术面上看，上证指数大幅下挫， 主要技术指标多数明显回落，短线跌穿 3100 点整数关口后有 二次探底趋势，关注 2934 点附近阶段性支撑，压力位仍在 3260 点和 3300 点附近