金融股指，周报（）9.19-9.23

周内市场继续震荡下行。上证指数 前四个交易日震荡略有回 落，周五跌幅相对较大，全周总体进一步下行的同时，成交量仍 维持低位，主要指数全面走弱差异减小。行业方面，申万一级行 业多数出现下跌，行业差异小幅上升。结合行业权重看，电力设 备带动 300 和 50，有色金属、煤炭则带动 500 和 1000。医药生 物、电子是拖累四大指数的主要因素。期货市场情况显示，和前 一周五相比，IF 次月合约和 IH 全部期限合约年化升水率均出现收 窄，其他品种和期限合约年化升贴水率上升。期现套利方面，IC、 IM 远端反套空间持续大幅收窄至 6%和 9%以内，空间下降但资金 成本合适可继续参与，预计中期贴水方向为继续收窄。跨品种方 面，IH、IF 和 IC、IM 比价和价差较前一周五明显下降，此前中期 底部态势或已明确，可继续关注逢低做多机会。成交持仓方面， IF、IH、IC、IM 合约期末持仓量均有上升，同时日均成交量全面下 降，或反映套保头寸增长同时观望气氛加重。资金方面，主要指 数以及海外资金日均继续流出。消息面上看，美联储会议鹰派加 息，是市场主要利空。且欧元区、英国、瑞士、挪威等国政策显 示，全球紧缩步伐延续，对国内外股票市场仍有潜在利空。国内 消息面变动有限，期指市场更多受到海外消息变化尤其是美联储 紧缩影响。此外俄乌冲突、中概股监管等地缘 政治及其衍生问题 也有小幅利空影响。随着刺激政策落地，国内经济持续回升，虽 短期内并非焦点，但基本面好转对市场情绪改善的帮助仍然存 在。中长期来看，未来经济上行步伐仍是影响市场主因，经济预 期变动以及政策效果，尤其是房地产好转程度仍为基本面核心影 响。技术面上看，上证指数周内继续走弱，主要技术指标全面回 落，跌穿 3100 点后重点关注周线 3050 点附近的上行趋势线支 撑，压力位主要仍是 3260 点和 3300 点附近，持续超卖之后指数 已有技术反弹条件。中期来看，指数重回横向震荡，2863 点附近 中期底部已经确认，中期压力仍在 3731 点前高。操作方面，主要 指数全面走弱，IF、IH、IC、IM 合约下跌幅度接近，短线维持谨