保利联合：电子雷管行业替代最强龙头

$保利联合(sz002037)$

电子雷管行业替代规模

依据工信部和公安部要求：22年6月份停止普通雷管生产，8月份要停止销售和使用
目前工业雷管总产能大约30亿发，工业雷管产能转为数码电子雷管产能，按工信部要求比例是2：1到4：1左右，全部转为数码电子雷管。

电子雷管今年上半年月均需求1500万支，明年年初将爬坡提升需求至1亿支/月
2021年电子雷管销售1.58亿发
2022年1-6月电子雷管销售0.9亿发。9月以后需求是0.5亿/月，12月以后需求0.7亿发/月
2023年月度需求至1亿发/月

电子雷管行业产能


形成供应紧缺



保利联合 公司是集研发、生产、销售、配送、爆破服务全产业链一体化发展、在民爆全产业链上协同发展的大型民爆集团。公司产能随着控股股东保利久联集团旗下盘江民爆、银光民爆、开源爆破等非上市资产注入，产能规模跃居行业第一。拥有全国规模最大的专业爆破施工企业、施工技术、企业规模、经济效益均位列行业第一。

核发产能为1.7亿发，国内产能第一。按照25%净利率保守估算，（保利联合其电子芯片为自产自销，后续电子芯片模组涨价将增厚其利润。）
净利润为：17亿x20元x25%=8.5亿。
每涨价1元，将增厚利润2亿。
目前保利联合市值仅50亿严重低估。
电子雷管最新的报价已经涨价至25元/发，较年初15元/发涨价10元。
时至八月末，传统雷管已经全面停止销售，电子雷管将迎来需求端的全面爆发