9月20日盘评

盘面观察

周二三大指数高开后缩量震荡收涨，两市成交额合计6509.73亿。盘面观察，有色金属、电力设备、纺织服装等行业涨幅居前，房地产、银行、农林牧渔等行业跌幅居前。两市涨停68家，跌停3家，北向资金净流出额5.23亿。沪指涨0.22%，报3122.41点，深成指涨0.69%，报11283.92点，创指涨0.70%，报2366.90点。

 

后市展望

昨日我们在栏目中有提到“指数已经回调两个多月，不排除左侧交易机会已经临近”，今天市场高开，赛道股集体反弹，或许意味着美联储加息影响正逐步被消化。

另外，证券日报一篇题为《3100点不纠结，坚定信心看长远》头版文章也提振了投资者信心。文章提到对于成熟的投资者来说，不纠结于短期指数点位，看清底层逻辑，把握市场方向才是长期制胜之道。从目前情况看，与A股成长因素密切相关的经济趋势呈现出向好迹象，投资者对此要有细致的观察。从政策层面来看，在“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的党中央明确要求下，稳经济政策不断出台。从经济层面看，我国产业链供应链安全稳定。从上市公司业绩看，已披露三季度业绩预告显示上市公司业绩稳健增长。同时，上市公司回购潮起。此外，截至周一收盘，代表A股核心优质公司的沪深300 指数的市盈率只有10.92倍，A股平均市盈率15.197倍，平均市净率1.388倍。从行业来看，银行、采掘和建筑装饰等三行业动态市盈率已低于10倍。

总的来看，A股中长期价值已经显现，但市场短期又受制于美联储加息与国庆长假等因素影响，成交量始终没有出现放大，说明投资者短期仍然谨慎。我们建议关注以下三个重要的时间窗口，第一个是9月22日凌晨美联储加息靴子落地，第二和第三个时间窗口分别是11月和12月的美联储议息会议，这三个时间窗口分别可能对应加息靴子落地后的阶段性箱底机会。如果我们顺利熬过今年这三个时间窗口，市场预期2023年下半年会降息50bp左右，那明年中美两国很可能同时处于降息通道，届时A股大级别行情可能会出现。

 

操作策略

左侧阶段性交易机会或已经临近，但预计节前成交量仍然低迷，交易难度较大。建议关注北向资金持续净流入行业，比如煤炭和硬科技行业（军工、电子、新材料等）的机会。